根据老白干酒2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收52.57亿元，同比小幅增长12.98%。扣非净利润6.14亿元，同比增长28.60%。老白干酒2023年年度净利润6.66亿元，业绩同比小幅下降5.89%。

公司的主营业务为酿酒业，主要产品包括衡水老白干系列、武陵系列酒、板城烧锅酒系列三项，衡水老白干系列占比44.80%，武陵系列酒占比18.61%，板城烧锅酒系列占比18.20%。

2023年公司营收52.57亿元，与去年同期的46.53亿元相比，小幅增长了12.98%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）武陵系列酒本期营收9.79亿元，去年同期为7.63亿元，同比增长了28.19%。

（2）衡水老白干系列本期营收23.55亿元，去年同期为21.40亿元，同比小幅增长了10.04%。

（3）板城烧锅酒系列本期营收9.57亿元，去年同期为8.31亿元，同比增长了15.15%。

2023年公司毛利率为67.15%，同比去年的68.36%基本持平。产品毛利率方面，2023年衡水老白干系列毛利率为62.44%，同比小幅下降3.82%，同期武陵系列酒毛利率为80.91%，同比小幅下降4.65%。

在销售模式上，企业主要渠道为线下，占主营业务收入的97.72%。2023年线下营收49.02亿元，相较于去年增长15.22%，同期毛利率为65.62%，同比减少1.18个百分点。

本期净利润为6.66亿元，去年同期7.08亿元，同比小幅下降5.89%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为8.14亿元，去年同期为6.22亿元，同比大幅增长；

但是资产处置收益本期为51.23万元，去年同期为2.44亿元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从3.13亿元增长到7.08亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从7.08亿元下降到6.66亿元。

2023年年度主营业务利润为8.14亿元，去年同期为6.22亿元，同比大幅增长31.03%。

虽然毛利率本期为67.15%，同比有所下降了1.21%，不过营业总收入本期为52.57亿元，同比小幅增长12.98%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年年度，老白干酒净现金流为5.27亿元，去年同期为8,834.00万元，同比大幅增长4.97倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

在2023年报告期末，老白干酒用于金融投资的资产为6.66亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,057.53万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年企业存货周转率为0.54，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从473天增加到了666天，企业存货周转能力下降，2023年老白干酒存货余额合计33.50亿元，占总资产的35.31%，同比去年的30.46亿元小幅增长了9.97%。

从存货分类来看，自制半成品占存货的比例最大，达到66.87%，余额同比增长17.75%；其次，库存商品占比19.14%，余额同比减少10.39%。

在2023年年报告期末，老白干酒形成的商誉为6.07亿元，占净资产的12.63%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为承德乾隆醉酒业有限责任公司()和安徽文王酿酒股份有限公司()。

老白干酒属于中国白酒制造行业。 2022年至2025年，白酒行业整体呈现结构性升级，高端化与数字化转型加速，市场集中度持续提升。行业销售收入预计2025年达9500亿元，利润2700亿元，头部企业依托品牌效应挤压区域酒企空间，次高端价格带（300-800元）成为增长核心，酱香型品类扩张显著，同时供应链金融与数字化营销成为竞争新焦点。

老白干酒为区域龙头品牌，河北省内市占率超40%，全国白酒行业排名约第12位，整体市占率约1.5%。2024年次高端产品线营收占比提升至35%，核心市场渠道渗透率持续优化。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的5869人上升至2023年的7498人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为7498人，其中销售人员、生产人员整体占比较高，分别占员工总数的35.64%、46.02%。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润6.66亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收的小幅增长，2023年主营利润8.14亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，老白干酒近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，老白干酒的PE-TTM是24.43，而白酒行业的PE-TTM是21.13，老白干酒高于白酒行业的PE-TTM。