根据奥士康2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收43.30亿元，同比小幅下降5.20%。扣非净利润4.99亿元，同比小幅增长3.33%。奥士康2023年年度净利润5.19亿元，业绩同比大幅增长69.05%。

公司的主营业务为PCB，主要产品包括四层板及以上板和单/双面板两项，其中四层板及以上板占比74.37%，单/双面板占比18.81%。

2023年公司营收43.30亿元，与去年同期的45.67亿元相比，小幅下降了5.2%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）四层板及以上板本期营收32.20亿元，去年同期为33.76亿元，同比小幅下降了4.62%。

（2）单/双面板本期营收8.14亿元，去年同期为8.92亿元，同比小幅下降了8.68%。

2023年公司毛利率从去年同期的23.62%，同比小幅增长到了今年的26.51%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）四层板及以上板本期毛利率22.07%，去年同期为19.92%，同比小幅增长10.79%。

（2）单/双面板本期毛利率17.9%，去年同期为12.89%，同比大幅增长38.87%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2023年国内销售15.38亿元，同比下降8.11%，同期海外销售24.97亿元。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的20.44%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为29.75%、22.23%、20.44%，总体呈下降趋势。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的41.07%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达16.47%。第二大供应商占比10.60%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2020年的34.03%上升至2023年的41.07%。

2023年年度，奥士康营业总收入为43.30亿元，去年同期为45.68亿元，同比小幅下降5.20%，净利润为5.19亿元，去年同期为3.07亿元，同比大幅增长69.05%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然其他收益本期为6,365.75万元，去年同期为9,308.39万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为5.82亿元，去年同期为3.32亿元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为5.82亿元，去年同期为3.32亿元，同比大幅增长75.56%。

虽然营业总收入本期为43.30亿元，同比小幅下降5.20%，不过（1）管理费用本期为2.04亿元，同比大幅下降38.92%；（2）毛利率本期为26.51%，同比小幅增长了2.89%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年公司营收43.30亿元，同比小幅下降5.2%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-2,756.44万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了60.36%。整体来看：虽然利息收入本期为4,587.57万元，去年同期为1,582.36万元，同比大幅增长了189.92%，但是汇兑收益本期为2,505.03万元，去年同期为9,170.71万元，同比大幅下降了72.68%。

本期研发费用为2.22亿元，同比下降24.25%。研发费用下降的原因是：

（1）材料费本期为1.21亿元，去年同期为1.71亿元，同比下降了29.11%。

（2）人工费用本期为8,789.41万元，去年同期为1.13亿元，同比下降了21.99%。

本期管理费用为2.04亿元，同比大幅下降38.91%。归因于股份支付费用本期为1,293.27万元，去年同期为1.26亿元，同比大幅下降了89.76%。

2023年年度，奥士康净现金流为-2.23亿元，去年同期为8,023.19万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

2023年企业存货周转率为6.00，在2022年到2023年奥士康存货周转率从4.97提升到了6.00，存货周转天数从72天减少到了60天。2023年奥士康存货余额合计4.62亿元，占总资产的6.81%，同比去年的5.74亿元大幅下降了19.53%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到45.09%，余额同比减少11.85%；其次，库存商品占比22.66%，余额同比减少31.72%。

2023年，奥士康在建工程余额合计1.99亿元，较去年的1.20亿元大幅增长了65.81%。

其中，本期重要在建工程新增投入1.86亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，泰国工厂项目本期新增投入1.62亿元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为3.00亿元，本期投入1.62亿元，项目工程进度为50.00%。

2023年，奥士康的无形资产合计3.58亿元，占总资产的4.87%，相较于年初的2.46亿元大幅增长45.84%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1.26亿元，主要为购置新增的1.26亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计1.22亿元。

奥士康属于印制电路板（PCB）制造业。 近三年，全球PCB行业受5G通信、新能源汽车、数据中心建设驱动，市场规模稳步增长，2024年全球产值预计突破900亿美元。未来行业将向高密度互联、高频高速、绿色制造方向升级，AI服务器、智能驾驶及先进封装技术推动高端PCB需求，2025年汽车电子领域增速或超15%。

奥士康在国内PCB内资企业中位列前十，2023年综合PCB企业排名第18位，内资企业第9位，2021年全球前40强PCB企业增速中国区第一，2023年营收43.3亿元，市占率约1.2%-1.5%。

2023年净利润5.19亿元，较上期大幅增长。

2023年主营利润5.82亿元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司毛利率在小幅增长，另一方面则是管理费用在大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入泰国工厂项目、广东喜珍-肇庆科学园项目，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，奥士康近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，奥士康的PE-TTM是17.19，而印制电路板行业的PE-TTM是31.69，奥士康的PE-TTM相比印制电路板行业的PE-TTM较低。