根据中兴通讯2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1,242.51亿元，同比基本持平。扣非净利润74.00亿元，同比增长19.99%。中兴通讯2023年年度净利润92.41亿元，业绩同比增长18.60%。

公司的主营业务为通讯设备类制造行业，主要产品包括运营商网络和消费者业务两项，其中运营商网络占比66.61%，消费者业务占比22.46%。

2023年公司毛利率从去年同期的37.19%，同比小幅增长到了今年的41.53%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）运营商网络本期毛利率49.11%，去年同期为46.22%，同比小幅增长6.25%。

（2）消费者业务本期毛利率22.26%，去年同期为17.76%，同比增长25.34%。

产品毛利率方面，2020-2023年运营商网络毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的33.79%，大幅增长到2023年的49.11%，2023年消费者业务毛利率为22.26%，同比增加25.34%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的73.67%。2023年直销营收915.36亿元，相较于去年增长1.30%，同期毛利率为46.59%，同比上涨3.76个百分点。

本期净利润为92.41亿元，去年同期77.92亿元，同比增长18.60%。

净利润同比增长的原因是：

虽然投资收益本期为-2.05亿元，去年同期为10.88亿元，由盈转亏；

但是（1）主营业务利润本期为102.73亿元，去年同期为85.04亿元，同比增长；（2）公允价值变动收益本期为-7.02亿元，去年同期为-11.42亿元，亏损有所减小。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为102.73亿元，去年同期为85.04亿元，同比增长20.80%。

虽然研发费用本期为252.89亿元，同比增长17.07%，不过（1）营业总收入本期为1,242.51亿元，同比有所增长1.05%；（2）财务费用本期为-11.01亿元，同比大幅下降7.75倍；（3）毛利率本期为41.53%，同比小幅增长了4.34%，推动主营业务利润同比增长。

2023年公司营收1,242.51亿元，同比基本持平。

本期财务费用为-11.01亿元，去年同期为1.63亿元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到11.92%。整体来看：虽然利息支出本期为31.42亿元，去年同期为19.46亿元，同比大幅增长了61.44%，但是利息收入本期为40.85亿元，去年同期为24.40亿元，同比大幅增长了67.41%。

本期研发费用为252.89亿元，同比增长17.07%。研发费用增长的原因是：

（1）工资福利及奖金本期为178.17亿元，去年同期为151.21亿元，同比增长了17.83%。

（2）摊销及折旧费本期为33.14亿元，去年同期为28.54亿元，同比增长了16.11%。

中兴通讯属于通信设备制造行业，核心业务涵盖5G基站、传输网络、数据中心等通信基础设施的研发与销售。 通信设备行业近三年受5G建设周期波动影响，2023年全球市场规模约1,200亿美元，增速放缓至3.8%。随着5G-A技术标准落地和算力网络需求激增，行业正向智能化、高速化转型，预计2025年AI服务器、400G光模块等细分领域增速超20%，带动整体市场空间突破1,500亿美元。

中兴通讯为全球第四大通信设备商，2023年全球市占率13.9%，国内市场份额约30%，运营商网络业务收入占比超60%。在算力基础设施领域，其服务器产品国内市占率约12%，数据中心交换机份额达9%。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润92.41亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润102.73亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中兴通讯近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，中兴通讯的PE-TTM是14.89，而通信网络设备及器件行业的PE-TTM是33.77，中兴通讯的PE-TTM远低于通信网络设备及器件行业的PE-TTM。