根据纵横股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.02亿元，同比小幅增长5.03%。扣非净利润-7,813.42万元，较去年同期亏损增大。纵横股份2023年年度净利润-6,486.93万元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主营业务为工业无人机，主要产品包括无人机系统和无人机服务两项，其中无人机系统占比62.80%，无人机服务占比18.06%。

2023年公司营收3.02亿元，与去年同期的2.87亿元相比，小幅增长了5.03%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）其他本期营收3,134.09万元，去年同期为1,772.57万元，同比大幅增长了76.81%。

（2）无人机配件本期营收2,642.03万元，去年同期为1,920.64万元，同比大幅增长了37.56%。

值得一提的是，虽然无人机服务营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年无人机服务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的12.64%，大幅增长到2023年的31.67%，2023年无人机系统毛利率为48.92%，同比小幅增加12.98%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的54.19%。2023年经销营收1.64亿元，相较于去年增长7.01%，同期毛利率为53.32%，同比增加4.85个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的31.46%，相较于2022年的16.56%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比11.55%，第二大客户占比10.57%。

2023年年度，纵横股份营业总收入为3.02亿元，去年同期为2.87亿元，同比小幅增长5.03%，净利润为-6,486.93万元，去年同期为-2,620.05万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然营业外利润本期为171.65万元，去年同期为-382.71万元，扭亏为盈；

但是（1）主营业务利润本期为-6,370.13万元，去年同期为-3,351.19万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出160.36万元，去年同期收益655.66万元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2019年年度呈现上升趋势，从1,360.95万元增长到4,226.92万元，而2019年年度到2023年年度呈现下降状态，从4,226.92万元下降到-6,486.93万元。

2023年年度主营业务利润为-6,370.13万元，去年同期为-3,351.19万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为3.02亿元，同比小幅增长5.03%，不过（1）销售费用本期为1.05亿元，同比大幅增长33.35%；（2）研发费用本期为3,836.45万元，同比大幅增长49.08%；（3）管理费用本期为5,008.37万元，同比大幅增长33.52%，导致主营业务利润亏损增大。

本期研发费用为3,836.45万元，同比大幅增长49.08%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,498.98万元，去年同期为1,746.93万元，同比大幅增长了43.05%。

（2）研发材料本期为616.34万元，去年同期为417.80万元，同比大幅增长了47.52%。

（3）折旧与摊销本期为475.24万元，去年同期为284.82万元，同比大幅增长了66.86%。

本期销售费用为1.05亿元，同比大幅增长33.35%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）服务费本期为1,999.77万元，去年同期为503.02万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）职工薪酬本期为3,518.88万元，去年同期为3,065.34万元，同比小幅增长了14.8%。

（3）差旅费本期为1,125.23万元，去年同期为891.30万元，同比增长了26.25%。

本期管理费用为5,008.37万元，同比大幅增长33.52%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,538.60万元，去年同期为1,982.22万元，同比增长了28.07%。

（2）折旧摊销费本期为832.22万元，去年同期为284.41万元，同比大幅增长了192.61%。

（3）存货盘亏、报废本期为255.03万元，去年同期为37.66万元，同比大幅增长了近6倍。

2023年纵横股份固定资产合计2.95亿元，占总资产的31.41%，同比去年的2.07亿元大幅增长了42.72%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.26亿元，主要为在建工程转入的9,027.03万元，占比71.88%。

在此之中：大鹏无人机制造基地项目转入9,162.90万元。

该项目项目预算为3.47亿元，本期投入82.76万元，项目本期转入固定资产9,162.90万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

纵横股份2023年的归母净利润亏损了6,449.99万元，而非经常性损益盈利了1,363.43万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,287.90万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,994.56万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助2,627.90万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,268.10万元，留存计入以后年度利润。

本期非经常性损益中的非流动资产的科目组成，如表所示：

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为-590.15万元，非流动资产处置损益的具体构成是固定资产处置收益56.75万元使用权资产处置收益31.63万元。

2023年，纵横股份资产减值损失1,195.97万元，导致企业净利润从亏损5,290.96万元下降至亏损6,486.93万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,159.69万元。

其中，主要部分为原材料本期计提929.29万元。

目前，原材料的账面价值仍有4,917.65万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.24，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从167天增加到了290天，企业存货周转能力下降，2023年纵横股份存货余额合计1.33亿元，占总资产的15.77%，同比去年的1.26亿元小幅增长了5.34%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到42.05%，余额同比减少8.44%；其次，库存商品占比28.92%，余额同比增长72.39%。

纵横股份属于工业无人机行业，专注于垂直起降固定翼、多旋翼等工业级无人机系统的研发与应用。 工业无人机行业近三年快速发展，受益于低空经济政策支持及技术突破，2023年国内无人机保有量超126万架，物流、测绘、应急等领域需求激增。未来行业将向智能化、系统化发展，低空交通管理、无人值守系统等场景加速落地，预计2025年市场规模突破千亿元。

纵横股份在垂直起降固定翼工业无人机细分领域长期保持技术领先，2019年市占率达53.8%；但整机市场占有率相对分散，2024年通过低空交通管理系统布局进一步巩固行业地位，暂无最新市占率量化数据披露。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的595人上升至2023年的649人，小幅增加9.07%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为649人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的32.97%。

最近4年内，公司净利润长期处于亏损状态，近5年净利润持续下降，2023年净利润亏损6,486.93万元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，2023年主营利润亏损6,370.13万元，较去年同期亏损大幅加剧，主要是因为销售费用、研发费用的大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示大鹏无人机制造基地项目完工投产9,162.90万元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期纵横股份PE-TTM为负，参考价值不大。