根据渝开发2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收13.30亿元，同比大幅增长48.47%。扣非净利润9,183.34万元，同比下降23.86%。渝开发2023年年度净利润9,436.52万元，业绩同比大幅下降39.76%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.90亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事房地产业、会议展览、石黄隧道经营及其他，其中住宅销售为第一大收入来源，占比85.94%。

2023年公司营收13.30亿元，与去年同期的8.96亿元相比，大幅增长了48.47%，主要是因为住宅销售本期营收11.43亿元，去年同期为7.62亿元，同比大幅增长了50.06%。

产品毛利率方面，2020-2023年住宅销售毛利率呈下降趋势，从2020年的47.04%，下降到2023年的39.24%，2021-2023年石黄隧道经营权收入及其他毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的51.48%，小幅下降到2023年的49.48%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的53.35%，相较于2022年的7.99%，仍在大幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达48.56%。

2023年年度，渝开发营业总收入为13.30亿元，去年同期为8.96亿元，同比大幅增长48.47%，净利润为9,436.52万元，去年同期为1.57亿元，同比大幅下降39.76%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为3.31亿元，去年同期为1.59亿元，同比大幅增长；

但是（1）资产减值损失本期损失1.94亿元，去年同期损失1,747.31万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为323.76万元，去年同期为6,043.29万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为3.31亿元，去年同期为1.59亿元，同比大幅增长108.63%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为13.30亿元，同比大幅增长48.47%；（2）毛利率本期为36.61%，同比小幅增长了1.76%。

渝开发2023年年度非主营业务利润为-1.99亿元，去年同期为4,317.21万元，由盈转亏。

2023年公司营收13.30亿元，同比大幅增长48.47%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为3,895.04万元，同比下降16.74%。财务费用下降的原因是：

（1）利息支出本期为5,465.20万元，去年同期为5,934.36万元，同比小幅下降了7.91%。

（2）利息收入本期为1,627.02万元，去年同期为1,413.82万元，同比增长了15.08%。

在2023年报告期末，渝开发用于金融投资的资产为1.22亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,464.2万元，占净利润9,436.52万元的26.11%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于重庆农村商业银行和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2023年，企业应收账款合计4.98亿元，占总资产的6.18%，相较于去年同期的3,079.36万元增长了15.17倍。

2023年，企业信用减值损失2,874.67万元，导致企业净利润从盈利1.23亿元下降至盈利9,436.52万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,427.53万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备的应收账款，合计2,418.17万元。在按组合计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备2,740.22万元。

本期，企业应收账款周转率为5.25。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从8天增加到了68天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为97.92%，0.42%和1.66%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从14.13%大幅上涨到97.92%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显上升。

2023年，渝开发资产减值损失1.94亿元，导致企业净利润从盈利2.88亿元下降至盈利9,436.52万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.94亿元。

其中，山与城项目，华岩贯金和府，茶园南樾天宸，金竹项目（上城时代）本期分别计提6,422.71万元，4,718.54万元，3,062.62万元，2,604.53万元。

目前，的账面价值仍有，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.20，在2020年到2023年渝开发存货周转率从0.09大幅提升到了0.20，存货周转天数从4000天减少到了1800天。2023年渝开发存货余额合计39.35亿元，占总资产的51.70%，同比去年的42.14亿元小幅下降了6.63%。

从存货分类来看，开发产品占存货的比例最大，达到58.12%，余额同比增长90.91%；其次，开发成本占比41.86%，余额同比减少41.54%。

渝开发属于房地产开发与经营行业。 房地产行业近三年受政策调控及市场供需调整影响，整体增速放缓，2024年政策端以“稳预期、防风险”为核心，推动行业向高质量发展转型。市场空间聚焦城市更新、保障性住房及改善性需求，预计未来三年年均复合增长率约3%-5%，绿色建筑、智慧社区等细分领域为结构性增长点。

渝开发作为重庆区域国有房企，2024年在重庆主城区住宅销售排名第6位，市场占有率约3.2%，业务聚焦保障房及中端商品住宅，区域品牌认可度较高但全国竞争力偏弱。

公司从1993年上市以来，累计分红仅2.75亿元，但从市场上融资15.16亿元。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润9,436.52万元，较上期大幅下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润3.31亿元，较去年同期大幅增长。

渝开发金融投资最近5年，收益平均占净利润8.07%，金融投资平均占总资产的1.73%，平均投资收益率为7.88%。虽然2020年-2022年的金融投资收益逐步上升，且2023年投资收益4,114.2万元，同比上期投资收益大幅提高，但是投资收益仍为亏损状态，占净利润的43.6%。投资收益主要来源于交易性金融资产（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）-分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产产生的公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。2023年金融投资1.22亿元，占总资产1.52%。

总体来说，公司盈利能力较好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，渝开发近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，渝开发的PE-TTM是44.47，而住宅开发行业的PE-TTM是20.01，渝开发的PE-TTM远高于住宅开发行业的PE-TTM。