根据华光新材2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.15亿元，同比增长15.96%。扣非净利润3,453.08万元，同比大幅增长31.93倍。华光新材2023年年度净利润4,160.28万元，业绩同比大幅增长3.77倍。

公司的主营业务为焊接材料制造业，主要产品包括银钎料和铜基钎料两项，其中银钎料占比48.75%，铜基钎料占比43.62%。

2023年公司营收14.15亿元，与去年同期的12.20亿元相比，增长了15.96%。

营收增长的主要原因是：

（1）银钎料本期营收6.90亿元，去年同期为5.80亿元，同比增长了18.89%。

（2）银浆等材料本期营收1.03亿元，去年同期为5,124.29万元，同比大幅增长了100.23%。

2023年公司毛利率从去年同期的10.15%，同比增长到了今年的12.8%，主要是因为银钎料本期毛利率16.65%，去年同期为11.41%，同比大幅增长45.92%。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售13.09亿元，同比大幅增长17.35%，同期海外销售1.00亿元。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的94.85%。2023年直销营收13.37亿元，相较于去年增长17.51%，同期毛利率为12.53%，同比增加2.69个百分点。

2023年年度，华光新材营业总收入为14.15亿元，去年同期为12.20亿元，同比增长15.96%，净利润为4,160.28万元，去年同期为871.82万元，同比大幅增长3.77倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期收益57.09万元，去年同期收益780.66万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为3,618.06万元，去年同期为639.06万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失449.12万元，去年同期损失974.13万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从6,468.21万元下降到871.82万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从871.82万元增长到4,160.28万元。

2023年年度主营业务利润为3,618.06万元，去年同期为639.06万元，同比大幅增长4.66倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为14.15亿元，同比增长15.96%；（2）毛利率本期为12.80%，同比增长了2.65%。

本期财务费用为2,851.49万元，同比大幅增长35.25%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息费用本期为3,175.97万元，去年同期为2,479.38万元，同比增长了28.1%。

（2）汇兑收益本期为44.08万元，去年同期为165.24万元，同比大幅下降了73.32%。

本期销售费用为1,898.04万元，同比大幅增长32.87%。

销售费用大幅增长的原因是：

虽然股份支付本期为85.26万元，去年同期为188.46万元，同比大幅下降了54.76%；

但是（1）差旅费本期为358.43万元，去年同期为159.30万元，同比大幅增长了125.01%；（2）业务招待费本期为191.37万元，去年同期为76.79万元，同比大幅增长了149.21%；（3）工资薪酬本期为784.08万元，去年同期为693.69万元，同比小幅增长了13.03%；（4）宣传及展览费本期为176.46万元，去年同期为90.58万元，同比大幅增长了94.81%。

2023年年度，华光新材净利润为4,160.28万元，去年同期为871.82万元，同比大幅增长3.77倍。净现金流为7,121.29万元，去年同期为1,812.89万元，同比大幅增长2.93倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为4,160.28万元，而经营现金流净额为-2.04亿元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-3.17亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

2023年年度经营活动现金流净额为-2.04亿元，经营活动现金流净额为负。自2015年以来经营活动现金流净额连续8年为负。

2023年企业存货周转率为2.61，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从104天增加到了137天，企业存货周转能力下降，2023年华光新材存货余额合计5.31亿元，占总资产的27.40%，同比去年的4.12亿元大幅增长了28.67%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到50.62%，余额同比增长41.10%；其次，发出商品占比25.12%，余额同比增长31.09%。

2023年，华光新材在建工程余额合计3,566.08万元。

该项目项目预算为2.47亿元，本期投入4,109.70万元，项目本期转入固定资产1.55亿元，期末账面余额2,057.82万元，项目工程进度为71.07%。

2023年华光新材固定资产合计3.53亿元，占总资产的18.11%，较去年的1.82亿元增长了93.89%。

华光新材属于金属新材料行业中的钎焊材料细分领域。 钎焊材料行业近三年受新能源、智能制造及高端装备需求推动，年均复合增长率约8%-10%。2025年市场空间预计超300亿元，未来趋势聚焦绿色环保材料研发，新能源车、AI算力设备及航空航天领域应用占比提升，技术壁垒强化下行业集中度将持续提高。

华光新材为中温硬钎料领域单项冠军，国内制冷产业链钎焊材料市占率超40%，电真空应用市占率超30%，新能源车及AI算力服务器领域新业务逐步放量，综合竞争力稳居行业前三。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润4,160.28万元，较上期大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润3,618.06万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示仁和二期投产，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，华光新材近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，华光新材的PE-TTM是27.38，而金属制品行业的PE-TTM是31.87，华光新材低于金属制品行业的PE-TTM。