根据普邦股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收18.31亿元，同比下降25.91%。扣非净利润2,551.53万元，扭亏为盈。普邦股份2023年年度净利润2,302.84万元，业绩扭亏为盈。

公司的主要业务为园林景观类，占比高达99.42%，其中住宅景观为第一大收入来源，占比87.33%。

2023年公司营收18.31亿元，与去年同期的24.71亿元相比，下降了25.91%。

营收下降的主要原因是：

（1）市政景观本期营收9,478.47万元，去年同期为4.25亿元，同比大幅下降了77.71%。

（2）住宅景观本期营收15.99亿元，去年同期为19.11亿元，同比下降了16.34%。

2023年公司毛利率从去年同期的7.89%，同比增长到了今年的9.42%，主要是因为住宅景观本期毛利率10.51%，去年同期为10.0%，同比小幅增长5.1%，归因于住宅景观成本有所下降。

值得一提的是，虽然住宅景观营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年住宅景观毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的9.20%，小幅增长到2023年的10.51%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的67.43%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为62.67%、64.93%，总体呈增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达31.46%，第二大客户占比17.99%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从5.09%上升至5.66%，增加11%。

2023年年度，普邦股份营业总收入为18.31亿元，去年同期为24.71亿元，同比下降25.91%，净利润为2,302.84万元，去年同期为-2.57亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）资产减值损失本期损失2,351.40万元，去年同期损失1.40亿元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益8,690.27万元，去年同期收益616.88万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为185.20万元，去年同期为-4,679.20万元，扭亏为盈。

2023年年度主营业务利润为2,467.40万元，去年同期为-666.81万元，扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为18.31亿元，同比下降25.91%，不过毛利率本期为9.42%，同比增长了1.53%，推动主营业务利润扭亏为盈。

普邦股份2023年年度非主营业务利润为-8,854.83万元，去年同期为-2.56亿元，亏损有所减小。

2023年公司营收18.31亿元，同比下降25.91%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为-981.02万元，去年同期为477.49万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达42.6%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为2,287.11万元，去年同期为1,590.57万元，同比大幅增长了43.79%。

（2）利息支出本期为1,409.48万元，去年同期为2,028.90万元，同比大幅下降了30.53%。

在2023年报告期末，普邦股份用于金融投资的资产为4.8亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-3,321.51万元，是净利润2,302.84万元的-1.44倍。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置其他债权投资取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年的6,815.61万元大幅上升至2023年的4.8亿元，变化率为604.44%，而企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2019年的1,207.88万元大幅下滑至2023年的-3,321.51万元，变化率为-374.99%。

2023年，企业应收账款合计10.13亿元，占总资产的18.33%，相较于去年同期的11.61亿元小幅减少了12.76%。

2023年，企业信用减值损失4,912.50万元，导致企业净利润从盈利7,215.34万元下降至盈利2,302.84万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计4,487.77万元。

企业应收账款坏账损失中主要是其中：园林绿化工程、设计和环保工程业务，合计4,268.69万元。在其中：园林绿化工程、设计和环保工程业务中，主要为新计提的坏账准备4,268.69万元。

其中，按单项计提主要是企业对客商6，客商5，客商4等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了121.23万元，117.43万元和61.51万元。

本期主要为园林绿化工程、设计和环保工程业务新增坏账准备4,268.69万元。

本期，企业应收账款周转率为1.68。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.82小幅下降到了1.68，平均回款时间从197天增加到了214天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有44.45%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从50.30%小幅下降到44.45%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从22.00%上涨到28.20%。

2023年，普邦股份资产减值损失2,351.40万元，导致企业净利润从盈利4,654.25万元下降至盈利2,302.84万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,965.41万元。

其中，合同履约成本，消耗性生物资产本期分别计提1,144.14万元，985.22万元。

目前，合同履约成本，消耗性生物资产的账面价值仍分别为5,328.00万元，1.60亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为7.89，在2022年到2023年普邦股份存货周转率从8.94小幅下降到了7.89，存货周转天数从40天增加到了45天。2023年普邦股份存货余额合计2.13亿元，占总资产的4.87%。

从存货分类来看，消耗性生物资产占存货的比例最大，达到66.44%；其次，合同履约成本占比33.56%，余额同比减少17.28%。

2023年，普邦股份的合同资产合计9.69亿元，占总资产的17.54%，相较于年初的11.27亿元小幅减少13.97%。

主要原因是按账龄组合计提减值准备的合同资产减少1.36亿元。

2023年，普邦股份的其他非流动资产合计4.61亿元，占总资产的8.35%，相较于年初的3.91亿元增长17.97%。

主要原因是超过一年到期的定期存款减少421.68万元。

2023年，普邦股份的长期应收款合计7.86亿元，占总资产的14.23%，相较于年初的4,396.52万元大幅增长1688.61%。

主要原因是PPP项目收款增加5.90亿元。

普邦股份属于建筑装饰行业中的生态园林工程细分领域。 生态园林行业近三年受城镇化推进及环保政策驱动，市场规模稳步扩容，2024年政策端持续加码城市更新与海绵城市建设，推动行业向生态修复、智慧园林方向升级，预计未来三年市场复合增速超8%，2025年整体规模有望突破7000亿元，龙头企业将受益于绿色基建投资倾斜。

普邦股份作为国内园林工程头部企业，在生态景观领域具备全产业链优势，2024年三季度末在手订单规模达46.89亿元，在华南区域市政园林工程市场份额约6.3%，位列行业前五，但全国市占率不足2%，呈现区域龙头特征。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的2179人下降至2023年的1419人。

本期企业员工构成情况如下：生产人员1012人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从14.80万元上涨到了17.04万元。

公司上市12年来虽然坚持分红8年，但累计分红金额仅2.06亿元，而累计募资金额却有20.69亿元。

最近6年内，公司扣非净利润仅在2023年盈利，近3年扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润同比去年扭亏为盈，主要是由于减值损失的大幅下降。

公司主营利润近5年仅在2023年盈利，主营利润近4年持续增长，由于毛利率的增长，2023年主营利润2,467.40万元，同比去年扭亏为盈。

普邦股份对外股权投资最近5年，收益平均占净利润11.76%，对外股权投资平均占总资产的3.05%，平均投资收益率为-17.46%。对外股权投资金额连续3年下降，虽然2019年-2022年的对外股权投资收益逐步下降，但2023年投资收益-1,663.69万元，同比上期投资收益大幅减亏，占净利润的72.25%。投资收益主要来源于烯石电动汽车新材料控股有限公司和宝盛传媒集团控股有限公司。2023年对外股权投资3,737.6万元，占总资产0.68%。

2023年扣非净利润3,471.52万元，非经常性损益亏损了1,168.68万元，净利润盈利2,302.84万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，普邦股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，普邦股份的PE-TTM是63.69，而园林工程行业的PE-TTM是79.55，普邦股份低于园林工程行业的PE-TTM。