根据铖昌科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.87亿元，同比小幅增长3.44%。扣非净利润6,991.11万元，同比大幅下降37.66%。铖昌科技2023年年度净利润7,970.79万元，业绩同比大幅下降39.96%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,448.27万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为集成电路行业，其中T/R芯片为第一大收入来源，占比96.93%。

2023年公司营收2.87亿元，与去年同期的2.78亿元相比，小幅增长了3.44%，主要是因为T/R芯片本期营收2.79亿元，去年同期为2.61亿元，同比小幅增长了6.87%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的79.60%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达25.88%，第二大客户占比19.64%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的91.33%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达41.83%。第二大供应商占比23.12%。

2023年年度，铖昌科技营业总收入为2.87亿元，去年同期为2.78亿元，同比小幅增长3.44%，净利润为7,970.79万元，去年同期为1.33亿元，同比大幅下降39.96%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出12.93万元，去年同期支出947.31万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为8,219.73万元，去年同期为1.26亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,316.83万元，去年同期损失526.74万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为8,219.73万元，去年同期为1.26亿元，同比大幅下降34.98%。

虽然营业总收入本期为2.87亿元，同比小幅增长3.44%，不过（1）研发费用本期为6,803.03万元，同比大幅增长57.18%；（2）毛利率本期为62.30%，同比小幅下降了8.95%，导致主营业务利润同比大幅下降。

本期研发费用为6,803.03万元，同比大幅增长57.18%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）材料及测试费本期为4,197.55万元，去年同期为2,730.69万元，同比大幅增长了53.72%。

（2）职工薪酬本期为2,388.87万元，去年同期为1,454.50万元，同比大幅增长了64.24%。

本期管理费用为2,539.57万元，同比大幅增长43.34%。

管理费用大幅增长的原因是：

虽然咨询费服务费本期为111.54万元，去年同期为204.08万元，同比大幅下降了45.35%；

但是（1）房租水电物业本期为735.45万元，去年同期为157.48万元，同比大幅增长了近4倍；（2）工资薪酬本期为922.73万元，去年同期为751.49万元，同比增长了22.79%。

在2023年报告期末，铖昌科技用于金融投资的资产为8,798.49万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为412.73万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财收益公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期减少了1.02亿元，变化率为-53.77%。

2023年，企业应收账款合计4.11亿元，占总资产的27.73%，相较于去年同期的2.60亿元大幅增长了58.16%。

2023年，企业信用减值损失1,316.83万元，导致企业净利润从盈利9,287.62万元下降至盈利7,970.79万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,656.79万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提预，合计1,656.79万元。在按组合计提预中，主要为新计提的坏账准备1,656.79万元。

本期，企业应收账款周转率为0.85。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.23大幅下降到了0.85，平均回款时间从292天增加到了423天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为61.11%，38.87%和0.02%。

从账龄趋势情况来看，企业一年以内应收账占比，从2022年的75.41%下降到2023年的61.11%。

就目前情况来说，虽然企业应收账款周转率有所好转，但是仍须关注应收账款的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.69，在2022年到2023年铖昌科技存货周转率从0.77小幅下降到了0.69，存货周转天数从467天增加到了521天。2023年铖昌科技存货余额合计1.87亿元，占总资产的12.77%，同比去年的1.26亿元大幅增长了48.66%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到53.50%，余额同比增长21.79%；其次，在产品及自制半成品占比22.84%，余额同比增长46.20%。

2023年铖昌科技固定资产合计1.23亿元，占总资产的8.34%，较去年的5,779.10万元大幅增长了113.63%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增7,916.62万元，主要为购置新增的7,916.62万元，占比100.00%。

铖昌科技属于半导体行业中的射频芯片及相控阵T/R芯片研发制造领域。 射频芯片行业近三年在国防信息化、卫星互联网及5G通信需求推动下快速发展，市场规模年复合增长率超15%，2024年全球射频前端市场规模突破250亿美元。未来行业将受益于低轨卫星组网、6G技术预研及军用雷达升级，预计2025年国内相控阵T/R芯片市场规模达120亿元，高频高速、高集成度产品成为技术突破方向。

铖昌科技在国内星载相控阵T/R芯片领域占据主导地位，细分市场占有率超60%，在弹载及机载领域通过多型重点型号验证，2024年军品营收占比超85%，具备毫米波频段芯片量产能力，为行业少数实现宇航级芯片批量供货的企业。

2023年公司员工人数为208人，同比2022年176人，增加32人，人数增18%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员16人，生产人员58人，技术人员108人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从33.98万元下降到了28.75万元。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润7,970.79万元，较上期大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润8,219.73万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是研发费用在大幅增长。

风险方面，应收账款减值风险较大。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期铖昌科技PE-TTM为负，参考价值不大。