根据翔鹭钨业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收17.99亿元，同比小幅增长7.48%。扣非净利润-1.30亿元，较去年同期亏损增大。翔鹭钨业2023年年度净利润-1.29亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为4,977.08万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主营业务为有色金属冶炼和压延加工业，其中碳化钨粉为第一大收入来源，占比73.41%。

2023年公司营收17.99亿元，与去年同期的16.74亿元相比，小幅增长了7.48%，主要是因为碳化钨粉本期营收13.21亿元，去年同期为11.85亿元，同比小幅增长了11.47%。

2023年公司毛利率从去年同期的9.91%，同比大幅下降到了今年的5.97%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）碳化钨粉本期毛利率5.79%，去年同期为8.17%，同比下降29.13%，主要原因是原材料成本和合计成本均在小幅增长。

（2）硬质合金本期毛利率15.7%，去年同期为21.65%，同比下降27.48%，主要原因是制造费用成本和人工成本均在大幅增长。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的34.39%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的64.75%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达25.92%。第二大供应商占比17.90%。

2023年年度，翔鹭钨业营业总收入为17.99亿元，去年同期为16.74亿元，同比小幅增长7.48%，净利润为-1.29亿元，去年同期为-4,126.25万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-8,568.72万元，去年同期为-2,289.69万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失4,974.30万元，去年同期损失2,490.54万元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2018年年度呈现上升趋势，从5,611.71万元增长到1.17亿元，而2018年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.17亿元下降到-1.29亿元。

2023年年度主营业务利润为-8,568.72万元，去年同期为-2,289.69万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为17.99亿元，同比小幅增长7.48%，不过毛利率本期为5.97%，同比大幅下降了3.94%，导致主营业务利润亏损增大。

翔鹭钨业2023年年度非主营业务利润为-4,621.53万元，去年同期为-1,725.89万元，亏损增大。

2023年公司营收17.99亿元，同比小幅增长7.48%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

本期财务费用为5,671.18万元，同比大幅增长32.68%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）汇兑收益本期为129.12万元，去年同期为1,189.22万元，同比大幅下降了89.14%。

（2）利息支出本期为5,879.63万元，去年同期为5,607.91万元，同比小幅增长了4.85%。

本期管理费用为4,815.29万元，同比下降27.76%。管理费用下降的原因是：

（1）股权激励费用本期为-203.10万元，去年同期为709.23万元，同比大幅下降了128.64%。

（2）停工损失本期为51.68万元，去年同期为391.68万元，同比大幅下降了86.8%。

（3）中介机构费本期为340.33万元，去年同期为541.11万元，同比大幅下降了37.11%。

2023年，翔鹭钨业资产减值损失4,974.30万元，导致企业净利润从亏损7,938.02万元下降至亏损1.29亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,824.29万元。

其中，原材料，产成品本期分别计提999.90万元，824.39万元。

目前，原材料，产成品的账面价值仍分别为1.48亿元，1.88亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.31，在2022年到2023年翔鹭钨业存货周转率从2.00提升到了2.31，存货周转天数从180天减少到了155天。2023年翔鹭钨业存货余额合计7.10亿元，占总资产的34.56%。

从存货分类来看，半成品占存货的比例最大，达到29.45%，余额同比增长47.38%；其次，产成品占比27.16%。

2023年，翔鹭钨业在建工程余额合计2,210.29万元，较去年的1,633.00万元大幅增长了35.35%。

其中，本期重要在建工程新增投入4,272.39万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，广东翔鹭光伏超细钨丝项目研发工程本期新增投入2,042.59万元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为4.00亿元，本期投入1,796.90万元，项目工程进度为5.00%。

翔鹭钨业属于有色金属行业，专注于钨制品及深加工领域。 近三年，钨行业受新能源、高端装备制造需求驱动，市场规模稳步增长。碳化钨在硬质合金领域的应用占比持续提升，叠加光伏、半导体等新兴领域需求，2025年全球钨消费量预计突破12万吨。未来行业将向高附加值产品集中，复合年均增长率或维持5%-7%，中国仍主导全球供应链。

翔鹭钨业在国内钨制品领域位列前五，硬质合金细分市场占有率约8%，核心产品APT（仲钨酸铵）年产能超1万吨，位居行业第二梯队，客户覆盖全球30余个国家和地区。

2023年公司员工人数为1015人，同比2022年896人，增加119人，人数增13%。

其中，公司的生产人员人数上升了34.49%，从2022年的487人增加到2023年的655人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的64.53%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从9.98万元下降到了8.81万元。

实控人陈启丰持有公司股份的18.76%，所持股份处于质押高位状态，质押比例较高，占其持股数量的57.89%。

近6年公司净利润持续下降，2023年净利润亏损1.29亿元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，主营利润近3年持续下降，由于毛利率的大幅下降，2023年主营利润亏损8,568.72万元，较去年同期亏损大幅加剧。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入年产300亿米光、伏用超细钨合金丝生产项目，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期翔鹭钨业PE-TTM为负，参考价值不大。