根据美瑞新材2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.75亿元，同比基本持平。扣非净利润8,077.33万元，同比小幅下降6.33%。美瑞新材2023年年度净利润8,810.36万元，业绩同比下降20.51%。

公司的主营业务为化学原料和化学制品制造业，主营产品为聚氨酯新材料。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的57.96%。2023年直销营收8.55亿元，相较于去年下降7.34%，同期毛利率为17.75%，同比上涨1.01个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的32.46%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为44.18%、32.47%、32.46%，总体呈下降趋势。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的37.60%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达12.19%。第二大供应商占比9.79%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比持续下滑且整体大幅下滑，从2021年的81.45%下降至2023年的37.60%，锐减53%。

本期净利润为8,810.36万元，去年同期1.11亿元，同比下降20.51%。

净利润同比下降的原因是（1）投资收益本期为-30.01万元，去年同期为1,208.53万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失611.29万元，去年同期损失172.43万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失393.04万元，去年同期损失11.07万元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从346.96万元增长到1.19亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.19亿元下降到8,810.36万元。

2023年年度，公司的其他收益为1,411.24万元，占净利润比重为16.02%，较去年同期减少10.09%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为716.29万元。

(2)本期共收到政府补助1.29亿元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.31亿元，留存计入以后年度利润。

2023年企业存货周转率为4.41，2023年美瑞新材存货周转率为4.41，同比去年无明显变化。2023年美瑞新材存货余额合计3.15亿元，占总资产的9.58%，同比去年的2.57亿元大幅增长了22.49%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到59.23%，余额同比增长35.92%；其次，原材料占比37.26%，余额同比增长28.50%。

2023年，美瑞新材在建工程余额合计11.46亿元，较去年的2.43亿元大幅增长。主要在建的重要工程是聚氨酯产业园项目和年产20万吨弹性体一体化项目。

在建工程本期新增投入金额为9.39亿元，其中追加投入聚氨酯产业园项目和年产20万吨弹性体一体化项目9.38亿元。

美瑞新材属于高分子材料行业，专注于热塑性聚氨酯（TPU）及其复合材料的研发与生产。高分子材料行业近三年因环保政策驱动及新能源汽车、消费电子等领域需求增长，市场规模年均增速超8%，2023年全球市场规模突破6000亿元。未来行业将持续受益于可降解材料替代、高端制造国产化及绿色低碳转型，预计2025年国内市场规模将达4500亿元，复合增长率保持在7%-9%。

美瑞新材是国内TPU细分领域头部企业，其差异化产品在鞋材、管材等应用市场具备技术壁垒，2024年TPU产能达8万吨/年，国内市占率约12%-15%，位居行业前三。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的260人上升至2023年的564人。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从179、86人增长到了288、144人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从20.77万元大幅下降到了13.18万元。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润8,810.36万元，较上期有所下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润8,658.74万元，主要是因为管理费用、销售费用的增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入聚氨酯产业园项目、年产20万吨弹性体一体化项目，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，美瑞新材近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，美瑞新材的PE-TTM是87.83，而聚氨酯行业的PE-TTM是16.37，美瑞新材的PE-TTM远高于聚氨酯行业的PE-TTM。