根据汇得科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收27.12亿元，同比小幅下降10.12%。扣非净利润6,146.19万元，同比小幅增长7.85%。汇得科技2023年年度净利润6,387.58万元，业绩同比小幅增长3.16%。本期经营活动产生的现金流净额为2.39亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为聚氨酯，占比高达90.78%，主要产品包括革用聚氨酯和聚酯多元醇两项，其中革用聚氨酯占比68.92%，聚酯多元醇占比13.37%。

2023年公司营收27.12亿元，与去年同期的30.17亿元相比，小幅下降了10.12%，主要是因为革用聚氨酯本期营收18.69亿元，去年同期为21.26亿元，同比小幅下降了12.1%。

2023年公司毛利率从去年同期的9.61%，同比小幅增长到了今年的10.5%，主要是因为革用聚氨酯本期毛利率13.42%，去年同期为11.54%，同比增长16.29%，主要原因是一方面是直接材料成本在有所下降，另一方面合计成本在小幅下降。

本期净利润为6,387.58万元，去年同期6,191.76万元，同比小幅增长3.16%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为6,503.44万元，去年同期为7,543.38万元，同比小幅下降；

但是（1）其他收益本期为1,451.75万元，去年同期为539.21万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失960.91万元，去年同期损失1,785.91万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为6,503.44万元，去年同期为7,543.38万元，同比小幅下降13.79%。

虽然毛利率本期为10.50%，同比小幅增长了0.89%，不过营业总收入本期为27.12亿元，同比小幅下降10.12%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2023年公司营收27.12亿元，同比小幅下降10.12%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为3,676.19万元，同比大幅增长61.08%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,472.84万元，去年同期为1,551.91万元，同比大幅增长了59.34%。

（2）差旅费本期为363.79万元，去年同期为178.73万元，同比大幅增长了103.54%。

（3）其他本期为649.04万元，去年同期为482.38万元，同比大幅增长了34.55%。

2023年年度，汇得科技净现金流为8,791.94万元，去年同期为-4,279.63万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）偿还债务支付的现金本期为1.49亿元，同比大幅增长104.11%；（2）取得借款收到的现金本期为7,300.00万元，同比大幅下降42.52%。

但是（1）经营性应付项目的增加本期为984.84万元，去年同期为-2.03亿元，由负转正；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4,632.80万元，同比大幅下降52.68%。

2023年年度，公司的其他收益为1,451.75万元，占净利润比重为22.73%，较去年同期增加169.24%。

2023年，企业应收账款合计3.62亿元，占总资产的15.47%，相较于去年同期的4.15亿元小幅减少了12.68%。

2023年，企业信用减值损失960.91万元，导致企业净利润从盈利7,348.49万元下降至盈利6,387.58万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计980.71万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按单项计提，合计1,486.34万元。在按单项计提中，主要为新计提的坏账准备1,489.53万元。

本期，企业应收账款周转率为6.98。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为92.41%，6.65%和0.94%。

2023年，汇得科技资产减值损失1,142.07万元，导致企业净利润从盈利7,529.66万元下降至盈利6,387.58万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,009.80万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提803.56万元，132.43万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为1.38亿元，9,626.12万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为8.93，在2022年到2023年汇得科技存货周转率从9.45小幅下降到了8.93，存货周转天数从38天增加到了40天。2023年汇得科技存货余额合计2.69亿元，占总资产的12.06%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到52.13%，余额同比减少5.87%；其次，原材料占比35.24%，余额同比增长9.81%。

汇得科技属于聚氨酯材料研发、生产与应用的精细化工行业。 聚氨酯行业近三年受环保政策驱动加速整合，低端产能逐步出清，2025年全球市场规模预计突破900亿美元。新能源车轻量化、建筑节能改造及消费电子迭代推动差异化产品需求，水性聚氨酯等环保材料年复合增长率超15%，高端细分领域国产替代空间达200亿元。

汇得科技在国内聚氨酯弹性体细分领域位列前三，皮革浆料市场占有率约12%，风电叶片封装材料供货规模进入行业前五，2024年汽车内饰胶黏剂业务营收占比提升至28%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的542人上升至2023年的929人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员91人，生产人员491人，技术人员229人。

2019-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润6,387.58万元，较上期有所增长，主要依赖于减值。

公司主营利润近5年持续下降，由于营收的小幅下降，2023年主营利润6,503.44万元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，汇得科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，汇得科技的PE-TTM是26.88，而聚氨酯行业的PE-TTM是16.37，汇得科技的PE-TTM相比聚氨酯行业的PE-TTM较高。