根据丰原药业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收42.75亿元，同比小幅增长6.78%。扣非净利润1.28亿元，同比大幅增长41.12%。丰原药业2023年年度净利润1.57亿元，业绩同比小幅增长4.21%。本期经营活动产生的现金流净额为2.55亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为药品生产制造，占比高达60.49%，主要产品包括化学合成药及制剂和药品批发两项，其中化学合成药及制剂占比51.49%，药品批发占比26.55%。

2023年公司营收42.75亿元，与去年同期的40.04亿元相比，小幅增长了6.78%，主要是因为化学合成药及制剂本期营收22.02亿元，去年同期为18.33亿元，同比增长了20.1%。

2023年公司毛利率从去年同期的28.23%，同比小幅下降到了今年的25.71%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）生物药及制剂本期毛利率33.08%，去年同期为36.59%，同比小幅下降9.59%。

（2）药品零售本期毛利率28.05%，去年同期为32.97%，同比小幅下降14.92%。

（3）化学合成药及制剂本期毛利率32.2%，去年同期为37.3%，同比小幅下降13.67%。

值得一提的是，虽然药品批发营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年药品批发毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的10.94%，小幅增长到2023年的11.71%。2019-2023年化学合成药及制剂毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的61.36%，大幅下降到2023年的32.20%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的54.0%。2023年直销营收22.49亿元，相较于去年下降7.68%，同期毛利率为16.67%，同比上涨0.23个百分点。

本期净利润为1.57亿元，去年同期1.51亿元，同比小幅增长4.21%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）公允价值变动收益本期为-692.07万元，去年同期为1,108.02万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为3,943.40万元，去年同期为4,764.26万元，同比下降。

但是（1）主营业务利润本期为1.77亿元，去年同期为1.55亿元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期收益249.22万元，去年同期损失387.28万元，同比大幅增长。

净利润从2017年年度到2018年年度呈现下降趋势，从6,534.81万元下降到6,070.74万元，而2018年年度到2023年年度呈现上升状态，从6,070.74万元增长到1.57亿元。

2023年年度主营业务利润为1.77亿元，去年同期为1.55亿元，同比小幅增长14.22%。

虽然毛利率本期为25.71%，同比小幅下降了2.52%，不过（1）营业总收入本期为42.75亿元，同比小幅增长6.78%；（2）销售费用本期为5.84亿元，同比小幅下降14.14%，推动主营业务利润同比小幅增长。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,943.40万元。

(2)本期共收到政府补助1.25亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2.37亿元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，丰原药业用于金融投资的资产为3.6亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-156.07万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和其他权益工具投资持有期间的投资收益。

2023年企业存货周转率为4.99，在2022年到2023年丰原药业存货周转率从4.24提升到了4.99，存货周转天数从84天减少到了72天。2023年丰原药业存货余额合计5.74亿元，占总资产的13.20%，同比去年的6.99亿元大幅下降了17.96%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到61.10%，余额同比减少24.08%；其次，原材料占比24.44%，余额同比减少19.04%。

2023年，丰原药业在建工程余额合计4.99亿元，较去年的4.39亿元小幅增长了13.67%。主要在建的重要工程是裕康医药中间体项目和利康赤藓糖醇、谷氨酰胺项目。

在建工程本期新增投入金额为1.07亿元，其中追加投入裕康医药中间体项目、蚌埠医药智能产业园项目二期工程等9,151.05万元。

该项目于2019年8月9日发布建设公告。

5、项目建设期：1年

丰原药业属于化学制药行业，主要从事化学原料药及制剂研发、生产和销售。 近三年，化学制药行业受政策驱动加速整合，2023年市场规模达1.8万亿元，年复合增长率约6%。随着医保控费常态化和带量采购扩围，仿制药利润空间承压，行业向创新药及高端制剂转型。2025年全球创新药研发投入预计突破2000亿美元，中国占比提升至18%，生物药、抗肿瘤及慢性病药物成为核心增长点，未来五年行业市场空间或突破2.5万亿元。

丰原药业在国内化学制药领域处于区域型龙头企业地位，核心产品扑热息痛原料药市场份额居全国前三，制剂板块在安徽省内市占率超15%，但全国整体占有率不足2%，2024年营收规模约30亿元，行业排名位列前30。

近6年公司净利润持续增长，2023年净利润1.57亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，2023年主营利润1.77亿元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是销售费用在小幅下降。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，丰原药业近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，丰原药业的PE-TTM是16.75，而化学制剂行业的PE-TTM是29.00，丰原药业的PE-TTM相比化学制剂行业的PE-TTM较低。