根据黄河旋风2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收15.75亿元，同比大幅下降34.67%。扣非净利润-8.01亿元，由盈转亏。黄河旋风2023年年度净利润-7.98亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2020年、2023年。

公司的主要业务为，占比高达0.00%，主要产品包括超硬材料和超硬复合材料两项，其中超硬材料占比75.85%，超硬复合材料占比9.75%。

2023年公司营收15.75亿元，与去年同期的24.10亿元相比，大幅下降了34.67%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）其他本期营收1,569.97万元，去年同期为5.71亿元，同比大幅下降了97.16%。

（2）超硬材料本期营收11.94亿元，去年同期为14.90亿元，同比下降了19.83%。

2023年公司毛利率从去年同期的30.71%，同比大幅下降到了今年的15.63%，主要是因为超硬材料本期毛利率16.71%，去年同期为46.58%，同比大幅下降64.13%。

2023年年度，黄河旋风营业总收入为15.75亿元，去年同期为24.10亿元，同比大幅下降34.67%，净利润为-7.98亿元，去年同期为3,081.89万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-4.92亿元，去年同期为3,959.54万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1.80亿元，去年同期损失1,362.20万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失1.66亿元，去年同期损失185.35万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为-4.92亿元，去年同期为3,959.54万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为15.75亿元，同比大幅下降34.67%；（2）毛利率本期为15.63%，同比大幅下降了15.08%。

黄河旋风2023年年度非主营业务利润为-3.47亿元，去年同期为-278.91万元，亏损增大。

2023年公司营收15.75亿元，同比大幅下降34.67%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为2.29亿元，同比增长18.3%。管理费用增长的原因是：

（1）折旧费及摊销本期为1.18亿元，去年同期为1.09亿元，同比小幅增长了8.62%。

（2）咨询费本期为1,222.71万元，去年同期为640.27万元，同比大幅增长了90.97%。

（3）业务招待费本期为1,632.37万元，去年同期为1,117.39万元，同比大幅增长了46.09%。

（4）其他本期为1,167.41万元，去年同期为742.02万元，同比大幅增长了57.33%。

（5）职工薪酬本期为4,195.35万元，去年同期为3,903.80万元，同比小幅增长了7.47%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计8.35亿元，占总资产的9.28%，相较于去年同期的7.63亿元小幅增长了9.35%。

2023年，企业信用减值损失1.65亿元，导致企业净利润从亏损6.33亿元下降至亏损7.98亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1.10亿元。

企业应收账款坏账损失中主要是按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款，合计1.02亿元。在按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备1.02亿元。

其中，按单项计提主要是企业对其他计提了2,251.51万元的减值准备。

本期主要为5年以上新增坏账准备6,424.31万元。

本期，企业应收账款周转率为1.97。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从3.62大幅下降到了1.97，平均回款时间从99天增加到了182天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有47.38%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从55.28%小幅下降到47.38%。

2023年企业存货周转率为1.67，在2022年到2023年黄河旋风存货周转率从2.44大幅下降到了1.67，存货周转天数从147天增加到了215天。2023年黄河旋风存货余额合计7.70亿元，占总资产的9.36%，同比去年的8.25亿元小幅下降了6.61%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到60.96%；其次，原材料占比30.75%，余额同比增长25.11%。

2023年年度，企业资产负债率为72.29%，去年同期为65.84%，同比小幅增长了6.45%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为89.98亿元，同比小幅下降6.61%

虽然本期负债率增长，但是本期有息负债为43.87亿元，占总负债为67.00%，去年同期为78.00%，同比降低了11.00%，有息负债同比小幅下降。

黄河旋风负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了2.36亿元，现金周转压力较大。主要是由于存放金融机构保证金本期为11.00亿元，偿还拆借资金及融资票据到期本期为4.32亿元，同比下降，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.30亿元，同比小幅下降。

有息负债从2021年年度到2023年年度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

现金比率为0.11，去年同期为0.18，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

另外经营活动现金流净额/短期债务为0.10，去年同期为0.18，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

而且货币资金/短期债务本期为0.16，去年同期为0.23，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年黄河旋风固定资产合计47.24亿元，占总资产的52.49%，同比去年的53.62亿元下降了11.91%。

其中，固定资产减少主要是因为转入持有待售减少所导致的，本期企业减少固定资产4.44亿元，主要为转入持有待售减少的4.15亿元，占比93.45%。

黄河旋风属于超硬材料行业，核心业务涵盖工业金刚石、培育钻石及超硬复合材料的生产与研发。 超硬材料行业近三年受技术突破与下游需求驱动，市场规模持续扩容。培育钻石领域因消费认知提升及产能扩张，2023年全球市场规模达120亿美元，预计2025年增至150亿美元。工业金刚石在精密加工、半导体等领域渗透率提高，2024年国内工业级超硬材料市场规模同比增长18%。未来行业将向大尺寸、高纯度产品升级，智能化生产与绿色工艺成为竞争焦点。

黄河旋风是国内超硬材料龙头企业，工业金刚石产销量稳居行业前三，培育钻石领域技术积淀深厚，2024年高端宝石级产品市占率约15%-20%，但受行业价格竞争及产能过剩影响，整体营收规模同比下滑24%。

公司存在质押风险，4名股东均处于高位质押状态，其中包含控股股东、实际控制人，共累计质押5.65亿股，占总股本比例的39.18%，具体情况如下表：

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的2760人下降至2023年的2088人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员177人，生产人员1382人，技术人员331人。

公司从1998年上市以来，累计分红仅2.67亿元，但从市场上融资27.72亿元，且在2017年以后再也不分红。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润亏损7.98亿元，同比去年由盈转亏。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2023年主营利润亏损4.91亿元，同比去年由盈转亏。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期黄河旋风PE-TTM为负，参考价值不大。