根据雷电微力2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.86亿元，同比基本持平。扣非净利润2.62亿元，同比小幅增长9.21%。雷电微力2023年年度净利润3.05亿元，业绩同比小幅增长10.11%。

公司的主要业务为计算机、通信、和其他电子设备制造业，其中精确制导为第一大收入来源，占比96.33%。

2023年公司毛利率从去年同期的44.76%，同比增长到了今年的52.16%，主要是因为精确制导类本期毛利率51.85%，去年同期为44.67%，同比增长16.07%。

产品毛利率方面，2021-2023年精确制导类毛利率呈增长趋势，从2021年的41.79%，增长到2023年的51.85%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的100.00%，相较于2022年的99.69%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达95.28%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的49.40%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达30.39%。第二大供应商占比5.89%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从51.96%下降至49.40%，减少4%。

本期净利润为3.05亿元，去年同期2.77亿元，同比小幅增长10.11%。

净利润同比小幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为3.13亿元，去年同期为2.94亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为1,640.79万元，去年同期为370.52万元，同比大幅增长。

净利润从2017年年度到2018年年度呈现下降趋势，从-1,455.85万元下降到-3,080.74万元，而2018年年度到2023年年度呈现上升状态，从-3,080.74万元增长到3.05亿元。

2023年年度主营业务利润为3.13亿元，去年同期为2.94亿元，同比小幅增长6.50%。

主营业务利润同比小幅增长原因是：

本期销售费用为1,435.01万元，同比大幅增长近4倍。销售费用大幅增长的原因是：

（1）售后维护费本期为382.38万元，去年同期为-217.43万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）股份支付本期为505.92万元，去年同期为114.61万元，同比大幅增长了近3倍。

本期研发费用为6,590.94万元，同比大幅增长37.44%。研发费用大幅增长的原因如下表所示：

本期管理费用为8,180.50万元，同比大幅增长71.76%。归因于股份支付本期为4,157.72万元，去年同期为765.03万元，同比大幅增长了近4倍。

2023年年度，雷电微力净现金流为6.42亿元，去年同期为6,872.84万元，同比大幅增长8.34倍。

在2023年报告期末，雷电微力用于金融投资的资产为10.88亿元，占总资产的23.85%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,368.23万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2023年，企业应收账款合计8,548.01万元，占总资产的1.87%，相较于去年同期的3.25亿元大幅减少了73.68%。

本期，企业应收账款周转率为4.24。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.07大幅增长到了4.24，平均回款时间从117天减少到了84天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有19.83%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从81.88%大幅下降到19.83%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从5.24%大幅上涨到35.88%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降，三年以上应收款占比有所提升。

2023年企业存货周转率为0.26，在2021年到2023年雷电微力存货周转率从0.96大幅下降到了0.26，存货周转天数从375天增加到了1384天。2023年雷电微力存货余额合计18.40亿元，占总资产的40.53%，同比去年的13.81亿元大幅增长了33.20%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到67.65%，余额同比增长95.38%；其次，原材料占比23.11%，余额同比增长9.05%。

雷电微力属于军工电子行业，核心产品为毫米波有源相控阵微系统，主要应用于精确制导、卫星通信及雷达等领域。 军工电子行业近三年受国防信息化及装备升级驱动，市场规模持续扩张，年均复合增长率超15%。毫米波相控阵技术因高精度、抗干扰等优势，在导弹制导、卫星通信领域渗透率快速提升，预计2025年相关细分市场空间突破400亿元，未来增长将受益于低轨卫星组网及智能化弹药需求释放。

雷电微力在国内毫米波有源相控阵微系统领域处于领先地位，多型产品为导弹核心组件独家供应商，2022年签订24亿元订单体现主导优势，其精确制导类产品营收占比超99%，细分领域市占率估计超30%。

最近两年高管离职率较高，2022年4人离职，2023年4人离职，近两年高管离职人员信息如下表：

3年内公司重要高管共计有9人离职。2023年董事长邓洁茹离职。

近6年公司净利润持续增长，2023年净利润3.05亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润3.13亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，雷电微力近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，雷电微力的PE-TTM是31.61，而军工电子行业的PE-TTM是44.59，雷电微力低于军工电子行业的PE-TTM。