根据南微医学2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收24.12亿元，同比增长21.78%。扣非净利润4.63亿元，同比大幅增长54.67%。南微医学2023年年度净利润4.95亿元，业绩同比大幅增长48.65%。

公司的主营业务为医疗器械，主要产品包括止血及闭合类、EMR/ESD类、活检类、扩张类四项，止血及闭合类占比38.21%，EMR/ESD类占比14.55%，活检类占比10.24%，扩张类占比8.80%。

2023年公司营收24.11亿元，与去年同期的19.80亿元相比，增长了21.78%。

营收增长的主要原因是：

（1）止血及闭合类本期营收9.21亿元，去年同期为7.25亿元，同比增长了27.07%。

（2）EMR/ESD类本期营收3.51亿元，去年同期为2.54亿元，同比大幅增长了37.94%。

（3）ERCP类本期营收1.73亿元，去年同期为1.10亿元，同比大幅增长了57.6%。

2023年公司毛利率从去年同期的60.95%，同比小幅增长到了今年的64.5%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）EMR/ESD类本期毛利率62.49%，去年同期为56.28%，同比小幅增长11.03%。

（2）止血及闭合类本期毛利率76.29%，去年同期为75.6%，同比增长0.91%。

产品毛利率方面，2021-2023年止血及闭合类毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的73.87%，小幅增长到2023年的76.29%，2023年EMR/ESD类毛利率为62.49%，同比小幅增加11.03%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售5.13亿元，2023年增长102.98%，同期2020年国内销售8.10亿元，2023年增长67.0%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的77.54%。2023年经销营收18.57亿元，相较于去年增长21.82%，同期毛利率为63.66%，同比上涨3.60个百分点。

本期净利润为4.95亿元，去年同期3.33亿元，同比大幅增长48.65%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出7,020.94万元，去年同期支出3,508.26万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为5.57亿元，去年同期为3.44亿元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2020年年度呈现下降趋势，从3.15亿元下降到2.66亿元，而2020年年度到2023年年度呈现上升状态，从2.66亿元增长到4.95亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为5.57亿元，去年同期为3.44亿元，同比大幅增长62.00%。

虽然销售费用本期为5.72亿元，同比大幅增长32.15%，不过营业总收入本期为24.12亿元，同比增长21.78%，推动主营业务利润同比大幅增长。

本期财务费用为-7,783.24万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了28.29%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到15.73%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为4,992.71万元，去年同期为1,403.80万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）汇兑损失本期为3,627.87万元，去年同期为5,325.57万元，同比大幅下降了31.88%。

2023年，企业应收账款合计4.10亿元，占总资产的9.33%，相较于去年同期的2.82亿元大幅增长了45.27%。

本期，企业应收账款周转率为6.97。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从6.22小幅到了6.97，平均回款时间从57天减少到了51天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为96.39%和2.08%。

2023年企业存货周转率为1.54，2023年南微医学存货周转率为1.54，同比去年无明显变化。2023年南微医学存货余额合计5.22亿元，占总资产的12.63%，同比去年的5.67亿元小幅下降了8.07%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到49.98%，余额同比减少8.49%；其次，原材料占比31.93%，余额同比减少6.42%。

2023年，南微医学在建工程余额合计3.64亿元，较去年的2.77亿元大幅增长了31.36%。主要在建的重要工程是生产基地扩建项目-二期厂房及设备。

在建工程本期新增投入金额为9,192.88万元，其中追加投入生产基地扩建项目-二期厂房及设备9,192.88万元。

2023年，南微医学的其他流动资产合计11.09亿元，占总资产的25.25%，相较于年初的2.09亿元大幅增长431.31%。

主要原因是银行理财产品增加9.11亿元。

南微医学属于医疗器械行业中的微创诊疗器械细分领域 微创诊疗器械行业近三年保持15%以上复合增长率，2024年市场规模突破800亿元，政策推动国产替代加速，腔镜介入类产品需求激增，预计2027年市场规模超1200亿元，可视化、智能化、一次性耗材成为技术迭代主方向

南微医学位列国产微创诊疗器械第一梯队，核心产品止血夹国内市占率约28%，内镜诊疗耗材整体市占率约19%，海外业务占比提升至35%，但可视化产品尚未形成规模优势

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的1892人上升至2023年的2404人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员496人，生产人员1034人，技术人员427人。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润4.95亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收的增长，2023年主营利润5.57亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，南微医学近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，南微医学的PE-TTM是24.37，而医疗耗材行业的PE-TTM是34.93，南微医学低于医疗耗材行业的PE-TTM。