根据宝鼎科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收30.42亿元，同比大幅增长69.81%。扣非净利润-2.28亿元，较去年同期亏损增大。宝鼎科技2023年年度净利润1.86亿元，业绩同比大幅增长2.06倍。本期经营活动产生的现金流净额为-5,488.81万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为制造业，占比高达91.37%，主要产品包括覆铜板、铜箔、大型铸锻件三项，覆铜板占比58.02%，铜箔占比18.14%，大型铸锻件占比13.58%。

2023年公司营收30.42亿元，与去年同期的17.91亿元相比，大幅增长了69.81%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）覆铜板本期营收17.65亿元，去年同期为7.47亿元，同比大幅增长了136.13%。

（2）铜箔本期营收5.52亿元，去年同期为1.96亿元，同比大幅增长了181.53%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司国内销售大幅增长，2021年国内销售3.38亿元，2022年增长291.35%，2023年增长120.89%，同期2021年海外销售1,497.37万元，2022年增长281.1%，2023年增长106.97%，2022-2023年，国内营收占比从73.89%大幅增长到96.12%，海外营收占比从26.11%大幅下降到3.88%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从26.63%下降到11.63%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的24.02%，相较于2022年的15.11%，仍在小幅增长。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的69.32。公司对第一大供应商(上海五锐金属集团有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(上海五锐金属集团有限公司)占年度采购的比例高达32.06%。第二大供应商(青岛金港汇通供应链管理有限公司)占比13.07%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从36.41%上升至69.32，锐增90%。

2023年年度，宝鼎科技营业总收入为30.42亿元，去年同期为17.91亿元，同比大幅增长69.81%，净利润为1.86亿元，去年同期为6,073.39万元，同比大幅增长2.06倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为-4,730.83万元，去年同期为1.24亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1.80亿元，去年同期损失1,720.48万元，同比大幅下降。

但是营业外利润本期为4.16亿元，去年同期为-2,047.76万元，扭亏为盈。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现下降趋势，从5,606.76万元下降到636.71万元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从636.71万元增长到1.86亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为-4,730.83万元，去年同期为1.24亿元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为30.42亿元，同比大幅增长69.81%，不过毛利率本期为12.03%，同比大幅下降了7.34%，导致主营业务利润由盈转亏。

宝鼎科技2023年年度非主营业务利润为2.35亿元，去年同期为-3,814.06万元，扭亏为盈。

本期财务费用为4,471.34万元，同比大幅增长近2倍。财务费用大幅增长的原因是：虽然利息收入本期为1,601.27万元，去年同期为575.24万元，同比大幅增长了178.37%，但是利息支出本期为5,552.77万元，去年同期为1,877.39万元，同比大幅增长了195.77%。

本期研发费用为1.18亿元，同比大幅增长101.21%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）直接材料本期为7,058.28万元，去年同期为2,586.96万元，同比大幅增长了172.84%。

（2）人工费用本期为2,388.47万元，去年同期为1,437.74万元，同比大幅增长了66.13%。

本期管理费用为1.97亿元，同比大幅增长106.3%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.03亿元，去年同期为4,066.62万元，同比大幅增长了152.49%。

（2）资产折旧摊销本期为4,492.17万元，去年同期为2,248.02万元，同比大幅增长了99.83%。

2023年年度，宝鼎科技净利润为1.86亿元，去年同期为6,073.39万元，同比大幅增长2.06倍。净现金流为-1.21亿元，去年同期为3.33亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2023年年度净现金流-1.21亿元，净现金流为负。而去年同期为3.33亿元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

宝鼎科技2023年的归母净利润为1.85亿元，非经常性损益为4.13亿元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外收入：主要系业绩补偿款

2023年，企业应收账款合计8.48亿元，占总资产的16.01%，相较于去年同期的10.37亿元减少了18.21%。

本期，企业应收账款周转率为3.23。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.49增长到了3.23，平均回款时间从144天减少到了111天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为95.98%，2.96%和1.06%。

2023年，宝鼎科技资产减值损失1.80亿元，导致企业净利润从盈利3.66亿元下降至盈利1.86亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,502.99万元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提1,664.69万元，565.42万元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为3.30亿元，6,256.49万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.14，在2021年到2023年宝鼎科技存货周转率从2.78大幅提升到了4.14，存货周转天数从129天减少到了86天。2023年宝鼎科技存货余额合计7.12亿元，占总资产的14.08%，同比去年的5.54亿元大幅增长了28.61%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到47.79%，余额同比增长70.28%；其次，原材料占比41.55%，余额同比增长23.93%。

在2023年年报告期末，宝鼎科技形成的商誉为8,321.28万元，占净资产的3.98%，商誉计提减值为1.55亿元，占净利润1.86亿元的83.44%。

商誉减值计提准备大幅降低净利润。其中，商誉的主要构成为山东金宝电子有限公司。

根据2023年年度报告获悉，山东金宝电子有限公司仍有商誉现值8,321.28万元，企业2023年期末的净利润增长率为-54.3%，商誉减值风险低。且2023年末净利润为4,615.3万元，减值风险偏低。

山东金宝电子有限公司的历史业绩数据如下表所示：

山东金宝电子有限公司由于业绩没达到预期，分别在2022年减值840.27万元、2023年减值1.55亿元，具体情况如下所示：

从同期对比来看，企业的商誉减值准备期末余额相比去年大幅增长了1.55亿元，增速为1847.57%。

宝鼎科技主营业务涵盖大型铸锻件研发制造，核心产品应用于船舶、电力及工程机械领域，属于金属制品行业。 金属制品行业近三年受船舶制造周期复苏及新能源装备需求拉动，2024年市场规模突破2.8万亿元，复合增长率约6.5%。未来趋势聚焦高端化转型，海上风电铸件、核电装备等高附加值产品占比提升，预计2025年细分领域增速超12%，但行业集中度较低，头部企业技术壁垒与规模效应愈发显著。

宝鼎科技在船舶配套铸锻件领域具备主流船级社认证资质，2025年三季报显示其船舶类产品营收占比达58%，但国内细分市场占有率不足3%，属于区域性中型供应商，尚未形成全国性龙头地位。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的433人上升至2023年的2750人。

其中，公司的生产人员人数上升了30.14%，从2022年的1765人增加到2023年的2297人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的83.52%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从14.19万元下降到了12.56万元。

公司从2010年上市以来，累计分红仅8,150.00万元，但从市场上融资15.58亿元，且在2016年以后再也不分红。

5年内公司重要高管共计有16人离职。2023年董事长李宜三离职。财务总监方面，2022年马建良离职。

最近4年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，近5年扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损较上期大幅增大。

由于毛利率的大幅下降，2023年主营利润亏损4,730.83万元，同比去年由盈转亏。

2023年扣非净利润亏损2.27亿元，由于非经常性损益贡献了4.13亿元，净利润盈利1.86亿元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，宝鼎科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，宝鼎科技的PE-TTM是21.95，而金属制品行业的PE-TTM是31.87，宝鼎科技低于金属制品行业的PE-TTM。