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分析报告

中信金属(601061)2023年年报解读:有色金属收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,183亿元的对外股权投资,占总资产41.24%,收益12亿元,占净利润59.54%

中信金属股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“中国中信集团有限公司”。公司的主营业务是金属及矿产品的贸易业务。公司主要经营的贸易品种包括铁矿石、钢材等黑色金属产品,铌、铜、铝等有色金属产品以及其他贸易产品。

根据中信金属2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收1,249.99亿元,同比小幅增长4.89%。扣非净利润19.66亿元,同比大幅增长34.88%。中信金属2023年年度净利润20.57亿元,业绩同比小幅下降7.13%。

PART 1
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有色金属收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为贸易行业,主要产品包括有色金属和黑色金属两项,其中有色金属占比58.92%,黑色金属占比40.94%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
贸易行业 1,249.99亿元 100.0% 2.32%
分产品 营业收入 占比 毛利率
有色金属 736.50亿元 58.92% 1.64%
黑色金属 511.72亿元 40.94% 3.24%
其他业务 1.77亿元 0.14% 14.41%
分地区 营业收入 占比 毛利率
中国大陆 955.26亿元 76.42% 2.37%
境外 294.73亿元 23.58% 2.15%

2、有色金属收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年公司营收1,249.99亿元,与去年同期的1,191.75亿元相比,小幅增长了4.89%,主要是因为有色金属本期营收736.50亿元,去年同期为562.99亿元,同比大幅增长了30.82%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
有色金属 736.50亿元 562.99亿元 30.82%
黑色金属 511.72亿元 625.03亿元 -18.13%
其他业务 1.77亿元 3.72亿元 -
合计 1,249.99亿元 1,191.75亿元 4.89%

3、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,2023年国内销售955.26亿元,近2年变化基本持平,同期海外销售294.73亿元,同比大幅增长25.29%。

PART 2
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投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降7.13%

本期净利润为20.57亿元,去年同期22.15亿元,同比小幅下降7.13%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然主营业务利润本期为12.25亿元,去年同期为-1.40亿元,扭亏为盈;

但是投资收益本期为6.25亿元,去年同期为26.24亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1,249.99亿元 1,191.75亿元 4.89%
营业成本 1,221.05亿元 1,177.22亿元 3.72%
销售费用 2.13亿元 2.40亿元 -11.02%
管理费用 2.07亿元 2.19亿元 -5.24%
财务费用 11.74亿元 10.72亿元 9.57%
研发费用 2,841.72万元 2,137.43万元 32.95%
所得税费用 2.89亿元 2.52亿元 14.76%

2023年年度主营业务利润为12.25亿元,去年同期为-1.40亿元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为1,249.99亿元,同比小幅增长4.89%;(2)毛利率本期为2.32%,同比大幅增长了1.10%。

3、非主营业务利润同比大幅下降

中信金属2023年年度非主营业务利润为11.21亿元,去年同期为26.07亿元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 12.25亿元 59.56% -1.40亿元 972.13%
投资收益 6.25亿元 30.38% 26.24亿元 -76.18%
公允价值变动收益 2.28亿元 11.10% -2.39亿元 195.68%
其他 2.68亿元 13.02% 2.36亿元 13.25%
净利润 20.57亿元 100.00% 22.15亿元 -7.13%

PART 3
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183亿元的对外股权投资,占总资产41.24%,收益12亿元,占净利润59.54%

在2023年报告期末,中信金属用于对外股权投资的资产为183.46亿元,占总资产的41.24%,对外股权投资所产生的收益为12.25亿元,占净利润20.57亿元的59.54%。

对外股权投资构成表


项目 2023年末资产 2023年末收益
艾芬豪矿业 83.51亿元 5.82亿元
MMGSouthAmericaManagementCompanyLimited 62亿元 3.19亿元
中国铌业 29.17亿元 2.1亿元
其他 8.78亿元 1.19亿元
合计 183.46亿元 12.3亿元

1、艾芬豪矿业

历年投资数据


艾芬豪矿业 投资损益 期末余额
2023年 5.82亿元 83.51亿元

2、MMGSouthAmericaManagementCompanyLimited

历年投资数据


MMGSouthAmericaManagementCompanyLimited 投资损益 期末余额
2023年 3.19亿元 62亿元

3、中国铌业

历年投资数据


中国铌业 投资损益 期末余额
2023年 2.1亿元 29.17亿元

从同期对比来看,企业的对外股权投资资产相比去年同期大幅上升了183.46亿元。且企业的对外股权投资收益为12.25亿元,相比去年同期大幅上升了12.25亿元。

PART 4
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存货周转率持续下降

2023年企业存货周转率为11.07,在2020年度到2023年度,企业存货周转率连续4年下降,平均回款时间从24天增加到了32天,企业存货周转能力下降,2023年中信金属存货余额合计119.77亿元,占总资产的26.98%,同比去年的101.27亿元大幅增长了18.27%。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平)

从存货分类来看:库存商品占的比例最大,达到86.34%,余额同比增长27.32%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
库存商品 103.62亿元 2,483.66万元 103.37亿元

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