根据华秦科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.18亿元，同比大幅增长36.45%。扣非净利润3.85亿元，同比增长23.23%。华秦科技2023年年度净利润2.59亿元，业绩同比下降22.19%。本期经营活动产生的现金流净额为7,464.52万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事特种功能材料、声学材料、航空航天零部件加工与制造，其中特种功能材料产品为第一大收入来源，占比94.76%。

2023年公司营收9.17亿元，与去年同期的6.72亿元相比，大幅增长了36.45%，主要是因为特种功能材料产品本期营收8.69亿元，去年同期为6.15亿元，同比大幅增长了41.44%。

2023年公司毛利率从去年同期的61.0%，同比小幅下降到了今年的57.78%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）特种功能材料技术服务本期毛利率54.28%，去年同期为79.97%，同比大幅下降32.12%，归因于制造费用成本在大幅增长。

（2）特种功能材料产品本期毛利率59.25%，去年同期为59.25%，同比下降1.0%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的95.11%，相较于2022年的89.30%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达84.34%。

2023年年度，华秦科技营业总收入为9.18亿元，去年同期为6.72亿元，同比大幅增长36.45%，净利润为2.59亿元，去年同期为3.33亿元，同比下降22.19%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,090.82万元，去年同期支出4,455.86万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2.08亿元，去年同期为3.10亿元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-1.06亿元增长到3.33亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从3.33亿元下降到2.59亿元。

2023年年度主营业务利润为2.08亿元，去年同期为3.10亿元，同比大幅下降32.94%。

虽然营业总收入本期为9.18亿元，同比大幅增长36.45%，不过（1）管理费用本期为2.33亿元，同比大幅增长7.81倍；（2）毛利率本期为57.78%，同比小幅下降了3.22%，导致主营业务利润同比大幅下降。

华秦科技2023年年度非主营业务利润为6,242.83万元，去年同期为6,795.54万元，同比小幅下降。

本期管理费用为2.33亿元，同比大幅增长近8倍。归因于股份支付本期为1.88亿元，去年同期为-。

2023年华秦科技固定资产合计2.88亿元，占总资产的5.58%，较去年的1.30亿元大幅增长了121.84%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.75亿元，主要为在建工程转入的1.09亿元，占比62.24%。

在此之中：沈阳华秦航空零部件智能制造项目转入8,406.95万元，新材料园募投项目-设备转入2,477.31万元。

该项目于2023年4月21日发布建设公告。

该项目将通过控股子公司华秦航发进行投资建设，项目建设地点位于沈阳市浑南区航天产业园，建设内容为航空零部件智能制造，主要用于建设航空发动机零部件加工及制造生产车间、购置生产设备并配备相应的研发、生产、销售人员。项目建设周期（包含项目一期及二期）为3年3个月（2022年10月—2025年12月），该项目投资总额不超过86,000.00万元，资金来源为其自有资金和自筹资金，截至2022年12月31日，投资金额18,018.81万元（该项资金来源为华秦航发各股东已缴纳的注册资本），后续需投资金额不超过67,981.19万元。

9、最近一个会计年度的主要财务数据：截至2022年12月31日，华秦航发总资产22,093.03万元，净资产22,069.98万元；2022年营业收入0万元，净利润-10.02万元。

该项目本期投入2,477.31万元，项目本期转入固定资产2,477.31万元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：验收转固。

在2023年报告期末，华秦科技用于金融投资的资产为18.33亿元，占总资产的35.51%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为6,344.35万元，占净利润2.59亿元的24.46%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2023年，企业应收账款合计6.64亿元，占总资产的12.87%，相较于去年同期的3.76亿元大幅增长了76.66%。

本期，企业应收账款周转率为1.76。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.16下降到了1.76，平均回款时间从166天增加到了204天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为85.77%，9.84%和4.39%。

2023年，华秦科技在建工程余额合计4.57亿元，较去年的1.96亿元大幅增长。主要在建的重要工程是新材料园募投项目-基建工程和沈阳华秦航空零部件智能制造项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.09亿元，主要是沈阳华秦航空零部件智能制造项目和新材料园募投项目-设备。

在建工程本期新增投入金额为3.70亿元，其中追加投入沈阳华秦航空零部件智能制造项目和新材料园募投项目-基建工程3.45亿元。

该项目于2023年4月21日发布建设公告。

该项目将通过控股子公司华秦航发进行投资建设，项目建设地点位于沈阳市浑南区航天产业园，建设内容为航空零部件智能制造，主要用于建设航空发动机零部件加工及制造生产车间、购置生产设备并配备相应的研发、生产、销售人员。项目建设周期（包含项目一期及二期）为3年3个月（2022年10月—2025年12月），该项目投资总额不超过86,000.00万元，资金来源为其自有资金和自筹资金，截至2022年12月31日，投资金额18,018.81万元（该项资金来源为华秦航发各股东已缴纳的注册资本），后续需投资金额不超过67,981.19万元。

9、最近一个会计年度的主要财务数据：截至2022年12月31日，华秦航发总资产22,093.03万元，净资产22,069.98万元；2022年营业收入0万元，净利润-10.02万元。

2023年，华秦科技的无形资产合计1.11亿元，占总资产的2.15%，相较于年初的4,583.74万元大幅增长141.72%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增6,818.27万元，主要为购置新增的6,818.27万元。在购置新增中，主要是专利权，合计5,502.57万元。

华秦科技属于军工特种功能材料行业，专注于隐身、伪装及防护材料的研发与生产。 军工特种材料行业近三年受国防现代化及装备升级驱动，年均复合增长率超15%，2025年市场规模预计突破800亿元。技术迭代加速，隐身材料需求随新型装备列装持续释放，高温防护及复合材料应用拓宽至民用领域，行业向高性能、多场景方向延伸。

华秦科技在国内军工隐身材料领域占据技术主导地位，核心产品适配多型主战装备，2024年三季报显示其军工特种材料营收占比超90%，毛利率54.6%，细分市场占有率约35%-40%，为产业链核心供应商。

2023年公司员工人数为733人，同比2022年385人，增加348人，人数锐增90%。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从216、92人增长到了416、184人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从23.17万元大幅下降到了12.17万元。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润2.59亿元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润2.08亿元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司管理费用在大幅增长，另一方面则是毛利率在小幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示沈阳华秦航空零部件智能制造项目、新材料园募投项目-设备阶段性投产1.09亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，华秦科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，华秦科技的PE-TTM是47.91，而航空装备行业的PE-TTM是48.63，华秦科技低于航空装备行业的PE-TTM。