根据翔宇医疗2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.45亿元，同比大幅增长52.46%。扣非净利润2.04亿元，同比大幅增长162.31%。翔宇医疗2023年年度净利润2.28亿元，业绩同比大幅增长85.18%。

公司的主营业务为医疗器械，主要产品包括康复理疗设备类和康复训练设备类两项，其中康复理疗设备类占比61.60%，康复训练设备类占比27.58%。

2023年公司营收7.45亿元，与去年同期的4.89亿元相比，大幅增长了52.46%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）康复理疗设备类本期营收4.59亿元，去年同期为2.94亿元，同比大幅增长了56.27%。

（2）康复训练设备类本期营收2.05亿元，去年同期为1.39亿元，同比大幅增长了47.75%。

2023年公司毛利率从去年同期的66.27%，同比小幅增长到了今年的68.62%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）康复理疗设备类本期毛利率70.08%，去年同期为67.4%，同比小幅增长3.98%。

（2）经营及配件产品本期毛利率64.46%，去年同期为60.5%，同比小幅增长6.55%。

（3）康复训练设备类本期毛利率66.94%，去年同期为63.2%，同比小幅增长5.92%。

在销售模式上，企业主要渠道为间接客户，占主营业务收入的85.83%。2023年间接客户营收6.32亿元，相较于去年增长48.92%，同期毛利率为68.03%，同比增加3.15个百分点。

2023年年度，翔宇医疗营业总收入为7.45亿元，去年同期为4.88亿元，同比大幅增长52.46%，净利润为2.28亿元，去年同期为1.23亿元，同比大幅增长85.18%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然其他收益本期为3,524.39万元，去年同期为5,347.10万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为2.15亿元，去年同期为7,450.98万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为2.15亿元，去年同期为7,450.98万元，同比大幅增长188.75%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.45亿元，同比大幅增长52.46%；（2）毛利率本期为68.62%，同比小幅增长了2.35%。

本期销售费用为1.70亿元，同比增长20.89%。销售费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为8,478.71万元，去年同期为7,116.97万元，同比增长了19.13%。

（2）市场推广费本期为3,303.54万元，去年同期为2,029.62万元，同比大幅增长了62.77%。

本期研发费用为1.07亿元，同比增长15.52%。研发费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为6,378.89万元，去年同期为5,419.79万元，同比增长了17.7%。

（2）委外设计、测试等服务费本期为718.15万元，去年同期为447.53万元，同比大幅增长了60.47%。

（3）折旧及摊销本期为491.56万元，去年同期为345.48万元，同比大幅增长了42.28%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,508.08万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,805.86万元。

(2)本期共收到政府补助7,408.52万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.04亿元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，翔宇医疗用于金融投资的资产为1.72亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为971.73万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于理财产品。

企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的6.48亿元下滑至2023年的1.72亿元，变化率为-73.43%。

2023年企业存货周转率为1.00，在2022年到2023年翔宇医疗存货周转率从0.86提升到了1.00，存货周转天数从418天减少到了360天。2023年翔宇医疗存货余额合计2.41亿元，占总资产的9.71%，同比去年的2.23亿元小幅增长了8.32%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到64.09%，余额同比增长6.81%；其次，原材料占比27.51%，余额同比增长30.79%。

2023年，翔宇医疗在建工程余额合计4.29亿元，较去年的3.14亿元大幅增长了36.53%。主要在建的重要工程是会议中心建设项目、康复设备研发及展览中心建设项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为3.08亿元，主要是康复设备产业园综合配套项目、康复设备研发及展览中心建设项目等。

在建工程本期新增投入金额为4.39亿元，其中追加投入康复设备研发及展览中心建设项目、会议中心建设项目等3.76亿元。

2023年，翔宇医疗的其他非流动资产合计2.70亿元，占总资产的10.42%，相较于年初的1,115.46万元大幅增长2320.91%。

主要原因是定期存款增加2.35亿元。

2023年翔宇医疗固定资产合计3.97亿元，占总资产的15.31%，较去年的9,387.08万元增长了3.23倍。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.15亿元，主要为在建工程转入的3.08亿元，占比97.86%。

翔宇医疗属于康复医疗器械行业，专注于疼痛、神经、骨科、术后等康复领域设备的研发、生产及整体解决方案提供。 康复医疗器械行业近三年受政策支持及老龄化加速驱动，市场规模持续扩大。2025年目标要求三级、二级中医医院康复科设置比例分别达85%、70%，推动行业年复合增长率超15%。未来智能化、基层医疗渗透及医养结合将成增长核心，预计2025年整体市场规模突破千亿，其中康复设备占比超60%。

翔宇医疗为国内康复医疗器械头部企业，产品覆盖全链条且渠道网络遍及31个省级行政区。2024年其BA指标在A股医药生物板块排名第二，业务活跃度及投资者关系管理领先，推测细分市场占有率约12%-15%，位居行业前三。

2023年净利润2.28亿元，较上期大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润2.15亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，翔宇医疗近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，翔宇医疗的PE-TTM是24.94，而医疗设备行业的PE-TTM是30.43，翔宇医疗低于医疗设备行业的PE-TTM。