西部证券(002673)2023年年报解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
西部证券股份有限公司于2012年上市。公司主营业务是“财富信用”、“自营投资”、“投资银行”、“资产管理”以及“机构业务（研究咨询）”五大板块。公司长期以来深耕西部地区，在陕西省内具有领先的市场地位。
根据西部证券2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收68.94亿元，同比增长29.88%。扣非净利润11.57亿元，同比大幅增长177.16%。西部证券2023年年度净利润11.98亿元，业绩同比大幅增长160.21%。
公司的营收主要由以下三块构成，分别为总部及其他、自营投资业务、财富管理业务。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 总部及其他 |
27.60亿元 |
40.03% |
-32.32% |
| 自营投资业务 |
17.94亿元 |
26.03% |
92.81% |
| 财富管理业务 |
9.04亿元 |
13.12% |
21.34% |
| 资产管理业务 |
6.40亿元 |
9.29% |
20.95% |
| 信用业务 |
5.06亿元 |
7.34% |
92.48% |
| 其他业务 |
2.89亿元 |
4.19% |
- |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 总部及其他 |
27.60亿元 |
40.03% |
-32.32% |
| 自营投资业务 |
17.94亿元 |
26.03% |
92.81% |
| 财富管理业务 |
9.04亿元 |
13.12% |
21.34% |
| 资产管理业务 |
6.40亿元 |
9.29% |
20.95% |
| 信用业务 |
5.06亿元 |
7.34% |
92.48% |
| 其他业务 |
2.89亿元 |
4.19% |
- |
1、营业总收入同比增加29.88%，净利润同比大幅增加160.21%
2023年年度，西部证券营业总收入为68.94亿元，去年同期为53.08亿元，同比增长29.88%，净利润为11.98亿元，去年同期为4.60亿元，同比大幅增长160.21%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）公允价值变动收益本期为2.72亿元，去年同期为-7.42亿元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为15.45亿元，去年同期为5.90亿元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为20.24亿元，去年同期为17.46亿元，同比增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
68.94亿元 |
53.08亿元 |
29.88% |
| 营业成本 |
|
|
- |
| 销售费用 |
|
|
- |
| 管理费用 |
22.81亿元 |
20.67亿元 |
10.39% |
| 财务费用 |
|
|
- |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
3.34亿元 |
1.25亿元 |
166.51% |
2023年年度主营业务利润为15.45亿元，去年同期为5.90亿元，同比大幅增长161.91%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为68.94亿元，同比增长29.88%。
西部证券2023年年度非主营业务利润为23.17亿元，去年同期为10.29亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
15.45亿元 |
128.96% |
5.90亿元 |
161.91% |
| 投资收益 |
20.24亿元 |
169.01% |
17.46亿元 |
15.96% |
| 公允价值变动收益 |
2.72亿元 |
22.67% |
-7.42亿元 |
136.62% |
| 其他 |
5,065.63万元 |
4.23% |
3,413.87万元 |
48.38% |
| 净利润 |
11.98亿元 |
100.00% |
4.60亿元 |
160.21% |
西部证券属于中国证券行业。 证券行业近三年受注册制改革、北交所设立及资本市场双向开放政策驱动，业务规模持续扩容，2023年全行业营收达5234亿元，2024年预计突破5500亿元。未来行业将加速数字化转型，聚焦财富管理转型与投行产业链协同，头部集中度持续提升，预计2025年财富管理业务占比超30%，衍生品及跨境业务成为新增长极。
西部证券为区域性中型券商，2024年末总资产排名行业第28位，净资产排名第31位。经纪业务市占率约0.8%，投行业务聚焦西部区域，债券承销市场份额0.5%，资管规模行业排名第40位。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 西部证券（002673） |
陕西省属国资控股券商，深耕西部投融资市场 |
2024年债券承销规模西部排名第3，区域市占率12% |
| 中信证券（600030） |
行业龙头，全牌照综合金融服务商 |
2024年投行业务市占率18.7%，财富管理AUM超2.3万亿元 |
| 华泰证券（601688） |
科技驱动型券商，数字化平台领先 |
移动端月活量行业第1，2024年机构交易份额占比9.2% |
| 国泰君安（601211） |
沪市核心券商，FICC业务优势显著 |
衍生品做市规模行业第2，2024年跨境业务收入同比增37% |
| 海通证券（600837） |
国际化布局领先，海外分支机构最多 |
港股IPO保荐数量连续三年第一，2024年资管主动管理占比85% |
2023年净利润11.98亿元，较上期大幅增长，净利润近两年主要依赖于投资收益。
由于营收的增长，2023年主营利润15.45亿元，较去年同期大幅增长。
金融投资多年占据公司业务的半壁江山，金融投资平均占总资产的55.83%，投资收益率一般，最近5年，平均投资收益率为2.54%，收益平均占净利润的198.14%。2023年金融投资593.02亿元，占总资产210.86%。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
