湖南裕能(301358)2023年年报解读：贵州裕能二期磷酸铁项目、贵州裕能一期磷酸铁锂项目等阶段性投产52.39亿元，固定资产大幅增长，云南裕能一期项目、湖南裕能磷酸铁锂四期项目投产
湖南裕能新能源电池材料股份有限公司于2023年上市。公司的主营业务是锂离子电池正极材料研发、生产和销售。公司的主要产品包括磷酸铁锂、三元材料等锂离子电池正极材料，目前以磷酸铁锂为主，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终应用于新能源汽车、储能等领域。
根据湖南裕能2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收413.58亿元，同比小幅下降3.35%。扣非净利润15.18亿元，同比大幅下降49.93%。湖南裕能2023年年度净利润15.80亿元，业绩同比大幅下降47.43%。本期经营活动产生的现金流净额为5.01亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
磷酸铁锂毛利率大幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为锂离子电池正极材料业务，主营产品为磷酸铁锂。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 锂离子电池正极材料业务 | 411.18亿元 | 99.42% | 7.30% |
| 其他业务 | 2.40亿元 | 0.58% | 67.70% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 磷酸铁锂 | 411.06亿元 | 99.39% | 7.30% |
| 其他业务 | 2.40亿元 | 0.58% | 67.70% |
| 三元材料 | 1,161.83万元 | 0.03% | - |
| 磷酸铁 | 15.73万元 | 0.0% | - |
2、磷酸铁锂收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年公司营收413.58亿元，与去年同期的427.90亿元相比，小幅下降了3.35%，主要是因为磷酸铁锂本期营收411.06亿元，去年同期为426.67亿元，同比小幅下降了3.66%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 磷酸铁锂 | 411.06亿元 | 426.67亿元 | -3.66% |
| 其他业务 | 2.52亿元 | 1.23亿元 | - |
| 合计 | 413.58亿元 | 427.90亿元 | -3.35% |
3、对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的96.11%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达40.98%，第二大客户占比37.84%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 169.47亿元 | 40.98% |
| 第二名 | 156.48亿元 | 37.84% |
| 第三名 | 25.19亿元 | 6.09% |
| 第四名 | 24.36亿元 | 5.89% |
| 第五名 | 22.00亿元 | 5.32% |
| 合计 | 397.50亿元 | 96.11% |
4、前五大供应商高度集中
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的75.50%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达36.35%。第二大供应商占比24.02%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 第一名 | 115.14亿元 | 36.35% |
| 第二名 | 76.07亿元 | 24.02% |
| 第三名 | 36.16亿元 | 11.42% |
| 第四名 | 6.69亿元 | 2.11% |
| 第五名 | 5.05亿元 | 1.60% |
| 合计 | 239.11亿元 | 75.50% |
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从56.92%上升至75.50%，锐增32%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低3.35%，净利润同比大幅降低47.43%
2023年年度，湖南裕能营业总收入为413.58亿元，去年同期为427.90亿元，同比小幅下降3.35%，净利润为15.80亿元，去年同期为30.06亿元，同比大幅下降47.43%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益5,221.97万元，去年同期损失3.29亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为20.88亿元，去年同期为41.37亿元，同比大幅下降。
净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1,171.04万元增长到30.06亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从30.06亿元下降到15.80亿元。
2、主营业务利润同比大幅下降49.52%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 413.58亿元 | 427.90亿元 | -3.35% |
| 营业成本 | 381.96亿元 | 374.51亿元 | 1.99% |
| 销售费用 | 4,548.56万元 | 2,152.84万元 | 111.28% |
| 管理费用 | 3.40亿元 | 3.15亿元 | 7.95% |
| 财务费用 | 1.96亿元 | 2.46亿元 | -20.18% |
| 研发费用 | 3.58亿元 | 4.56亿元 | -21.45% |
| 所得税费用 | 2.94亿元 | 5.40亿元 | -45.50% |
2023年年度主营业务利润为20.88亿元，去年同期为41.37亿元，同比大幅下降49.52%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为413.58亿元，同比小幅下降3.35%；（2）毛利率本期为7.65%，同比大幅下降了4.83%。
3、研发费用下降
本期研发费用为3.58亿元，同比下降21.45%。归因于直接材料本期为2.74亿元，去年同期为3.77亿元，同比下降了27.49%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 直接材料 | 2.74亿元 | 3.77亿元 |
| 折旧及摊销 | 3,606.12万元 | 2,807.46万元 |
| 其他 | 4,851.51万元 | 5,055.12万元 |
| 合计 | 3.58亿元 | 4.56亿元 |
贵州裕能一期磷酸铁锂项目等阶段性投产52.39亿元，固定资产大幅增长
2023年湖南裕能固定资产合计107.33亿元，占总资产的40.06%，同比去年的64.43亿元大幅增长了66.59%。
本期在建工程转入52.39亿元
其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增54.08亿元，主要为在建工程转入的52.39亿元，占比96.87%。
新增余额情况
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期增加金额 | 54.08亿元 |
| 在建工程转入 | 52.39亿元 |
在此之中：贵州裕能二期磷酸铁项目转入18.68亿元，贵州裕能一期磷酸铁锂项目转入5.90亿元，贵州裕能三期磷酸铁锂项目（1）转入5.55亿元，湖南裕能磷酸铁锂四期项目转入5.45亿元，云南裕能一期项目转入5.24亿元。
贵州裕能二期磷酸铁项目
该项目于2023年3月16日发布建设公告。
本项目建设内容主要包括新建厂房、设备、仓库及附属设施等。第一部分年产10万吨磷酸铁锂生产线已于2022年6月建成投产。本项目建设周期2年。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 16.84亿元 | 181.15万元 | 18.70亿元 | 18.69亿元 | 18.68亿元 | 已完工 |
贵州裕能一期磷酸铁锂项目
该项目于2023年3月16日发布建设公告。
本项目建设内容主要包括新建厂房、设备、仓库及附属设施等。第一部分年产10万吨磷酸铁锂生产线已于2022年6月建成投产。本项目建设周期2年。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 15.88亿元 | 60.68万元 | 5.65亿元 | 13.30亿元 | 5.90亿元 | 已完工 |
贵州裕能三期磷酸铁锂项目（1）
该项目于2023年3月16日发布建设公告。
本项目建设内容主要包括新建厂房、设备、仓库及附属设施等。第一部分年产10万吨磷酸铁锂生产线已于2022年6月建成投产。本项目建设周期2年。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 7.02亿元 | 332.48万元 | 5.51亿元 | 5.58亿元 | 5.55亿元 | 已完工 |
湖南裕能磷酸铁锂四期项目
该项目于2023年3月16日发布建设公告。
本项目建设内容主要包括新建厂房、设备、仓库及附属设施等。第一部分年产10万吨磷酸铁锂生产线已于2022年6月建成投产。本项目建设周期2年。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 7.50亿元 | 1,308.39万元 | 3.08亿元 | 5.58亿元 | 5.45亿元 | 已完工 |
云南裕能一期项目
该项目于2023年4月25日发布建设公告。
4、项目建设周期：项目规划建设期预计48个月，最终以实际建设情况为准。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 42.00亿元 | 2.00亿元 | 33.70亿元 | 5.24亿元 | 已完工 |
近2年应收账款周转率呈现下降
2023年，企业应收账款合计45.78亿元，占总资产的17.09%，相较于去年同期的63.93亿元减少了28.39%。
1、应收账款周转率呈下降趋势
本期，企业应收账款周转率为7.63。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从10.20下降到了7.63，平均回款时间从35天增加到了47天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
2、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.87%，0.01%和0.13%。
存货跌价损失影响利润
存货跌价损失3.33亿元，坏账损失影响利润
2023年，湖南裕能资产减值损失3.33亿元，导致企业净利润从盈利19.13亿元下降至盈利15.81亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计3.33亿元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 15.81亿元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -3.33亿元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -3.33亿元 |
其中，库存商品，原材料本期分别计提2.34亿元，5,377.36万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 库存商品 | 2.34亿元 |
| 原材料 | 5,377.36万元 |
目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为1.99亿元，4.01亿元，应注意后续的减值风险。
2023年企业存货周转率为12.08，2023年湖南裕能存货周转率为12.08，同比去年无明显变化。2023年湖南裕能存货余额合计13.25亿元，占总资产的5.07%，同比去年的49.71亿元大幅下降了73.35%。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到34.42%，余额同比减少59.75%；其次，原材料占比30.26%，余额同比减少82.17%。
存货分类
| 项目名称 | 期末余额 | 累计计提 | 账面价值 |
|---|---|---|---|
| 发出商品 | 4.67亿元 | 1,363.52万元 | 4.54亿元 |
| 原材料 | 4.11亿元 | 979.97万元 | 4.01亿元 |
| 在产品 | 2.71亿元 | 2.71亿元 |
湖南裕能磷酸铁锂四期项目投产
2023年，湖南裕能在建工程余额合计6.59亿元。
在建工程概况
| 项目名称 | 期末余额 |
|---|---|
| 湖南裕能循环碳酸锂加工项目 | 3.23亿元 |
| 贵州裕能二期磷酸项目 | 2.62亿元 |
| 其他 | 7,477.62万元 |
| 合计 | 6.59亿元 |
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