根据宁波东力2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.87亿元，同比基本持平。扣非净利润3,122.39万元，同比大幅下降44.04%。宁波东力2023年年度净利润3,999.21万元，业绩同比大幅下降87.81%。

公司的主营业务为装备制造业，其中传动设备为第一大收入来源，占比83.91%。

2023年公司毛利率从去年同期的23.79%，同比小幅下降到了今年的20.28%，主要是因为传动设备本期毛利率18.28%，去年同期为22.46%，同比下降18.61%，归因于直接工资成本有所增长。

值得一提的是，传动设备在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2019-2023年传动设备毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的27.37%，大幅下降到2023年的18.28%，2019-2023年门控系统毛利率呈下降趋势，从2019年的43.53%，下降到2023年的30.69%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从22.50%下降至18.51%，减少17%。

2023年年度，宁波东力营业总收入为14.87亿元，去年同期为14.68亿元，同比基本持平，净利润为3,999.21万元，去年同期为3.28亿元，同比大幅下降87.81%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然营业外利润本期为-510.27万元，去年同期为-6,710.10万元，亏损有所减小；

但是（1）投资收益本期为428.03万元，去年同期为3.22亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为2,169.03万元，去年同期为8,910.85万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2020年年度呈现上升趋势，从-28.02亿元增长到14.61亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从14.61亿元下降到3,999.21万元。

2023年年度主营业务利润为2,169.03万元，去年同期为8,910.85万元，同比大幅下降75.66%。

主营业务利润同比大幅下降原因是：

宁波东力2023年年度非主营业务利润为1,253.37万元，去年同期为2.52亿元，同比大幅下降。

2023年公司营收14.87亿元，同比基本持平。

本期销售费用为7,737.10万元，同比大幅增长32.89%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）销售服务费本期为1,801.63万元，去年同期为1,169.04万元，同比大幅增长了54.11%。

（2）业务招待费本期为1,269.52万元，去年同期为732.19万元，同比大幅增长了73.39%。

（3）职工薪酬本期为2,304.49万元，去年同期为1,976.74万元，同比增长了16.58%。

（4）差旅费本期为750.89万元，去年同期为493.32万元，同比大幅增长了52.21%。

本期研发费用为8,163.96万元，同比增长22.66%。研发费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为4,779.52万元，去年同期为3,857.22万元，同比增长了23.91%。

（2）直接消耗的材料、燃料和动力费用本期为2,978.01万元，去年同期为2,177.09万元，同比大幅增长了36.79%。

本期管理费用为8,326.22万元，同比下降17.95%。

管理费用下降的原因是：

虽然职工薪酬本期为3,577.20万元，去年同期为3,348.01万元，同比小幅增长了6.85%；

但是（1）业务招待费本期为1,333.44万元，去年同期为2,632.26万元，同比大幅下降了49.34%；（2）顾问及咨询费本期为909.55万元，去年同期为1,647.43万元，同比大幅下降了44.79%；

2023年年度，公司的其他收益为2,932.29万元，占净利润比重为73.32%，较去年同期增加19.41%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,794.45万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,627.78万元。

(2)本期共收到政府补助1,794.45万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,551.85万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，企业应收账款合计3.47亿元，占总资产的14.95%，相较于去年同期的3.37亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为4.36。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从6.65大幅下降到了4.36，平均回款时间从54天增加到了82天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为78.17%，14.40%和7.43%。

2023年，宁波东力资产减值损失1,619.92万元，导致企业净利润从盈利5,619.13万元下降至盈利3,999.21万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,482.91万元。

其中，库存商品，半成品本期分别计提872.81万元，722.54万元。

目前，库存商品，半成品的账面价值仍分别为9,087.26万元，1.59亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.60，在2022年到2023年宁波东力存货周转率从2.34小幅提升到了2.60，存货周转天数从153天减少到了138天。2023年宁波东力存货余额合计4.22亿元，占总资产的20.43%，同比去年的4.90亿元小幅下降了13.73%。

从存货分类来看，半成品占存货的比例最大，达到38.06%，余额同比减少21.29%；其次，库存商品占比23.43%，余额同比减少26.74%。

宁波东力属于通用设备制造业，专注于齿轮箱、减速器及传动装置的设计、制造与销售。 通用设备制造业近三年受机器人、风电及自动化升级驱动，整体市场规模年均增速约8.5%。2024年减速器领域因机器人产业链需求爆发，市场规模突破900亿元，预计2025年将超千亿。未来趋势集中于高精度传动技术研发、行业集中度提升及新能源应用场景拓展，但中小企业面临技术迭代与成本压力，头部企业通过垂直整合强化竞争力。

宁波东力是国内齿轮箱和行星减速器领域的核心供应商，在冶金、矿山等细分市场占有率约6%-8%，暂未进入行业前三。2024年其风电齿轮箱业务营收占比提升至15%，但整体市占率未披露，显示其在细分领域具备局部优势但综合竞争力待提升。

公司从2007年上市以来，累计分红仅1.91亿元，但从市场上融资26.95亿元，且在2018年以后再也不分红。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的1449人上升至2023年的1834人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员136人，生产人员1262人，技术人员219人。

近4年公司净利润持续下降，2023年净利润3,999.21万元，较上期大幅下降，主要是由于投资收益的大幅下降，净利润多年依赖于政府补助。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润2,169.03万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是销售费用在大幅增长。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，宁波东力近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，宁波东力的PE-TTM是58.89，而金属制品行业的PE-TTM是31.87，宁波东力的PE-TTM相比金属制品行业的PE-TTM较高。