根据北陆药业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.91亿元，同比增长16.30%。扣非净利润-6,954.62万元，较去年同期亏损增大。北陆药业2023年年度净利润-8,320.06万元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为5,846.08万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为药品销售，主要产品包括对比剂和九味镇心颗粒两项，其中对比剂占比60.09%，九味镇心颗粒占比15.81%。

2023年公司营收8.91亿元，与去年同期的7.66亿元相比，增长了16.3%。

营收增长的主要原因是：

（1）原料药及其他本期营收1.20亿元，去年同期为7,018.99万元，同比大幅增长了71.17%。

（2）降糖药本期营收9,455.24万元，去年同期为5,945.94万元，同比大幅增长了59.02%。

（3）对比剂本期营收5.35亿元，去年同期为5.12亿元，同比小幅增长了4.59%。

2023年公司毛利率从去年同期的55.39%，同比下降到了今年的47.01%，主要是因为对比剂本期毛利率45.51%，去年同期为55.8%，同比下降18.44%。

产品毛利率方面，虽然对比剂营收额在增长，但是毛利率却在下降。2020-2023年对比剂毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的68.32%，大幅下降到2023年的45.51%，2023年九味镇心颗粒毛利率为59.95%，同比小幅下降10.07%。

2023年年度，北陆药业营业总收入为8.91亿元，去年同期为7.66亿元，同比增长16.30%，净利润为-8,320.06万元，去年同期为-454.90万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）公允价值变动收益本期为-1,395.61万元，去年同期为2,623.71万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为-5,694.77万元，去年同期为-2,445.84万元，亏损增大；（3）资产减值损失本期损失4,518.09万元，去年同期损失2,381.42万元，同比大幅下降。

净利润从2016年年度到2019年年度呈现上升趋势，从1,550.51万元增长到3.42亿元，而2019年年度到2023年年度呈现下降状态，从3.42亿元下降到-8,320.06万元。

2023年年度主营业务利润为-5,694.77万元，去年同期为-2,445.84万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为8.91亿元，同比增长16.30%，不过毛利率本期为47.01%，同比下降了8.38%，导致主营业务利润亏损增大。

北陆药业2023年年度非主营业务利润为-4,420.69万元，去年同期为969.67万元，由盈转亏。

2023年年度，公司的其他收益为1,259.38万元，占净利润比重为15.14%，较去年同期减少7.27%。

在2023年报告期末，北陆药业用于金融投资的资产为3.55亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4.74万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品收益和其他非流动金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期大幅下滑了3,808.89万元，变化率为-99.88%。

2023年，北陆药业资产减值损失4,518.09万元，导致企业净利润从亏损3,801.96万元下降至亏损8,320.06万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,335.94万元。

其中，库存商品，半成品本期分别计提997.34万元，252.88万元。

目前，库存商品，半成品的账面价值仍分别为7,293.17万元，2,526.26万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.79，在2022年到2023年北陆药业存货周转率从1.30大幅提升到了1.79，存货周转天数从276天减少到了201天。2023年北陆药业存货余额合计2.45亿元，占总资产的9.02%，同比去年的2.76亿元小幅下降了11.35%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到34.90%，余额同比减少32.91%；其次，库存商品占比32.27%，余额同比增长34.52%。

2023年，北陆药业在建工程余额合计1.10亿元，较去年的4,498.62万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入9,087.98万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，沧州三期原料生产项目本期新增投入6,817.15万元。

该项目于2022年3月10日发布建设公告。

根据项目建设计划要求，本项目建设期为2年，建设投资于建设期全部投入，第1年投入60%，第2年投入40%。铺底流动资金根据各年生产负荷的安排投入，详见下表。

经测算，项目投资财务内部收益率所得税后为19.99%；项目所得税后投资回收期为7.65年（含建设期），项目能较快收回投资。

北陆药业属于医药生物行业的化学制剂细分领域，核心业务涵盖对比剂、中枢神经类及降糖类药品的研发与生产。 化学制剂行业近三年受集采政策影响增速放缓，但创新药与高端仿制药需求持续增长，2024年市场规模预计突破8000亿元。未来行业将加速向创新研发转型，生物类似药、精准医疗及国际化布局成为核心驱动力，2025年细分领域如对比剂市场年复合增长率或超12%。

北陆药业为国内对比剂领域先行者，主导产品碘海醇、钆喷酸葡胺注射液市场份额居行业前列，覆盖超90%三甲医院，中枢神经类产品九味镇心颗粒在细分市场占有率约15%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的641人上升至2023年的952人。

其中，公司的技术人员人数上升了30.63%，从2022年的173人增加到2023年的226人。但是，公司的销售人员人数下降了32.04%，从2022年的259人减少至2023年的176人，当前人数占员工总数的18.48%。

近5年公司净利润持续下降，2023年净利润亏损8,320.06万元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年持续下降，由于毛利率的下降，2023年主营利润亏损5,694.77万元，较去年同期亏损大幅加剧。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入沧州三期原料生产项目、在安装设备，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期北陆药业PE-TTM为负，参考价值不大。