根据长龄液压2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.06亿元，同比小幅下降10.05%。扣非净利润9,565.98万元，同比小幅下降12.62%。长龄液压2023年年度净利润1.06亿元，业绩同比下降16.27%。本期经营活动产生的现金流净额为1.86亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为机械装备制造，主要产品包括张紧装置、精密铸件、中央回转接头三项，张紧装置占比37.23%，精密铸件占比25.40%，中央回转接头占比24.28%。

2023年公司营收8.06亿元，与去年同期的8.96亿元相比，小幅下降了10.05%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）张紧装置本期营收3.00亿元，去年同期为3.91亿元，同比下降了23.15%。

（2）中央回转接头本期营收1.96亿元，去年同期为2.57亿元，同比下降了23.86%。

2023年公司毛利率为24.18%，同比去年的24.48%基本持平。产品毛利率方面，2023年张紧装置毛利率为27.64%，同比小幅增加3.75%，同期精密铸件毛利率为13.79%，同比下降1.29%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售358.75万元，2023年增长2402.92%，同期2020年国内销售8.61亿元，2023年下降18.73%。2020-2023年，国内营收占比从99.59%下降到88.63%，海外营收占比从0.41%增长到11.37%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从41.79%增长到51.44%。

本期净利润为1.06亿元，去年同期1.27亿元，同比下降16.27%。

净利润同比下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益872.83万元，去年同期损失380.07万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为1.03亿元，去年同期为1.30亿元，同比下降；（2）营业外利润本期为63.33万元，去年同期为936.21万元，同比大幅下降。

净利润从2016年年度到2020年年度呈现上升趋势，从1,704.31万元增长到2.36亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.36亿元下降到1.06亿元。

2023年年度主营业务利润为1.03亿元，去年同期为1.30亿元，同比下降21.18%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为8.06亿元，同比小幅下降10.05%；（2）毛利率本期为24.18%，同比有所下降了0.30%。

2023年公司营收8.06亿元，同比小幅下降10.05%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为2,019.14万元，同比大幅增长42.55%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）业务招待费本期为358.17万元，去年同期为198.16万元，同比大幅增长了80.75%。

（2）售后维护费本期为561.18万元，去年同期为418.08万元，同比大幅增长了34.23%。

（3）差旅费本期为132.42万元，去年同期为17.49万元，同比大幅增长了近7倍。

（4）其他本期为170.78万元，去年同期为83.24万元，同比大幅增长了105.18%。

本期财务费用为-1,739.94万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了27.13%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到16.35%。整体来看：虽然汇兑收益本期为50.28万元，去年同期为166.48万元，同比大幅下降了69.8%，但是利息收入本期为1,734.76万元，去年同期为1,225.08万元，同比大幅增长了41.6%。

2023年，企业应收账款合计3.15亿元，占总资产的12.48%，相较于去年同期的3.33亿元小幅减少了5.28%。

本期，企业应收账款周转率为2.49。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从110天增加到了144天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.04%，1.78%和0.18%。

2023年企业存货周转率为3.35，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从56天增加到了107天，企业存货周转能力下降，2023年长龄液压存货余额合计1.92亿元，占总资产的7.93%，同比去年的1.68亿元小幅增长了13.93%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到48.12%，余额同比增长5.63%；其次，在产品占比19.96%。

2023年，长龄液压在建工程余额合计4,143.31万元，较去年的2,329.60万元大幅增长了77.85%。

该项目为2023年新立项项目，于2021年11月12日发布建设公告。

本次项目拟在江阴市云亭街道现有厂区内，通过购置自动化程度及精密度更高的先进生产设备满足张紧装置的产能扩张需求，项目达产后将另新增8万件张紧装置的生产产能。

计划实施内容：项目拟在江阴市云亭街道现有厂区内，通过购置自动化程度及精密度更高的先进生产设备满足张紧装置的生产扩张需求。项目达产后，将另新增13万件张紧装置的生产产能。

在2023年年报告期末，长龄液压形成的商誉为2.22亿元，占净资产的10.24%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为江阴尚驰公司。

2023年，企业斥资3.36亿元的对价收购江阴尚驰公司70.0%的股份，但其70.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.14亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达193.78%，形成的商誉高达2.22亿元，占当年净资产的10.24%。

江阴尚驰公司收购前业绩展示如下表所示：

江阴尚驰公司的历史业绩数据如下表所示：

2023年，长龄液压的无形资产合计1.13亿元，占总资产的4.47%，相较于年初的6,416.78万元大幅增长75.73%。

其中，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增5,519.59万元，主要为企业合并增加的4,664.83万元。在企业合并增加中，主要是土地使用权，合计2,528.75万元。

2023年长龄液压固定资产合计4.28亿元，占总资产的16.96%，相比期初的3.90亿元小幅增长了9.66%。

其中，固定资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，本期企业固定资产新增1.08亿元，主要为企业合并增加的7,063.97万元，占比65.48%。

长龄液压属于液压元件及系统制造行业，核心产品涵盖中央回转接头、液压阀等关键液压部件。 液压行业近三年受工程机械、农业机械及新能源领域需求驱动，市场规模稳步扩张。2025年智能化、节能化技术加速渗透，高端液压系统国产替代空间超200亿元，未来五年复合增速预计达8%-10%。

长龄液压在国内工程机械液压部件细分领域位列前五，核心产品中央回转接头市占率约12%-15%，2024年液压业务营收突破10亿元，占公司总营收比重超75%。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的520人上升至2023年的893人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员31人，生产人员660人，技术人员115人。

近4年公司净利润持续下降，2023年净利润1.06亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近4年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润1.03亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入高端液压部件扩能和智能升级项目，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，长龄液压近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，长龄液压的PE-TTM是25.37，而工程机械器件行业的PE-TTM是31.74，长龄液压低于工程机械器件行业的PE-TTM。