根据中恒电气2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收15.55亿元，同比小幅下降3.34%。扣非净利润1,969.47万元，扭亏为盈。中恒电气2023年年度净利润4,246.13万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为2.37亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

2023年年度，中恒电气营业总收入为15.55亿元，去年同期为16.09亿元，同比小幅下降3.34%，净利润为4,246.13万元，去年同期为-5,649.44万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然资产减值损失本期损失3,173.53万元，去年同期损失1,738.43万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为3,392.95万元，去年同期为-5,043.62万元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为2,113.25万元，去年同期为-33.94万元，扭亏为盈。

2023年年度主营业务利润为3,392.95万元，去年同期为-5,043.62万元，扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为15.55亿元，同比小幅下降3.34%，不过（1）研发费用本期为1.47亿元，同比下降17.30%；（2）毛利率本期为26.30%，同比增长了5.06%，推动主营业务利润扭亏为盈。

中恒电气2023年年度非主营业务利润为-837.45万元，去年同期为-1,600.07万元，亏损有所减小。

中恒电气2023年的归母净利润为3,936.17万元,其中49.96%是由非经常性损益的贡献的。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,353.73万元，其中非经常性损益的政府补助金额为891.54万元。

(2)本期共收到政府补助2,112.72万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下924.96万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，中恒电气用于对外股权投资的资产为2,159.9万元，对外股权投资所产生的收益为2,113.25万元，占净利润4,246.13万元的49.77%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益229.42万元和处置外股权投资的收益1,883.83万元。

从下表可以明显的看出，)杭州煦达新能源科技有限带来的收益处于年年增长的情况，且投资收益率由2021年的-4.86%增长至18.84%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2021年的-73.34万元大幅上升至2023年的2,113.25万元，增长率为2981.32%。

2023年，企业应收账款合计9.61亿元，占总资产的29.09%，相较于去年同期的9.54亿元基本不变。

2023年，企业信用减值损失1,225.54万元，导致企业净利润从盈利5,471.67万元下降至盈利4,246.13万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,234.33万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计1,234.33万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,234.33万元。

本期，企业应收账款周转率为1.62。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为64.39%，23.50%和12.11%。

2023年，中恒电气资产减值损失3,173.53万元，导致企业净利润从盈利7,419.66万元下降至盈利4,246.13万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,330.48万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提1,382.27万元，942.74万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为3.49亿元，1.53亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.79，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从162天增加到了201天，企业存货周转能力下降，2023年中恒电气存货余额合计6.05亿元，占总资产的19.34%，同比去年的6.61亿元小幅下降了8.46%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到57.60%，余额同比减少5.26%；其次，原材料占比26.30%，余额同比减少31.29%。

2023年，中恒电气的其他流动资产合计1.88亿元，占总资产的5.68%，相较于年初的7,427.79万元大幅增长152.70%。

主要原因是定期存单增加1.44亿元。

2023年中恒电气固定资产合计4.23亿元，占总资产的12.82%，同比去年的2.67亿元大幅增长了58.57%。

其中，固定资产的增加主要是因为其他转入所导致的，本期企业固定资产新增2.63亿元，主要为其他转入的1.81亿元，占比68.66%。

中恒电气属于电力电子设备行业，聚焦新能源及智能电网领域。 近三年，电力电子设备行业受益于新能源转型与智能电网建设，市场规模持续扩张，年复合增长率超12%。2024年行业规模突破3800亿元，数据中心电源、超充设备及储能系统成为核心增长点。未来三年，碳中和政策驱动下，液冷技术、AI算力电源需求将带动市场空间向5000亿元迈进，智能化与高能效技术迭代加速行业集中度提升。

中恒电气在国内HVDC（高压直流电源）市场连续五年稳居前三，市占率约25%，在阿里、腾讯等互联网数据中心渗透率达50%。2024年数据中心电源业务营收占比提升至32.5%，处于细分领域领先地位。

2023年公司员工人数为1995人，同比2022年1986人，增加334人，人数增0%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员192人，生产人员553人，技术人员1108人。

2023年扣非净利润同比去年扭亏为盈。

2023年主营利润3,392.95万元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司毛利率在增长，另一方面则是研发费用在下降。

中恒电气对外股权投资最近5年，收益平均占净利润10.18%，对外股权投资平均占总资产的0.46%，平均投资收益率为36.65%。对外股权投资收益连续3年上升。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。2023年对外股权投资2,159.9万元，占总资产0.65%，收益2,113.25万元，占净利润49.77%。

2023年扣非净利润2,279.42万元，由于政府补助贡献了1,353.73万元，净利润盈利4,246.13万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中恒电气近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，中恒电气的PE-TTM是39.83，而其他电源设备行业的PE-TTM是30.76，中恒电气高于其他电源设备行业的PE-TTM。