根据思源电气2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收124.60亿元，同比增长18.25%。扣非净利润14.21亿元，同比增长21.63%。思源电气2023年年度净利润16.08亿元，业绩同比增长24.93%。

公司的主营业务为输配电设备行业，主要产品包括开关类及相关产品、线圈类及相关产品、无功补偿类及相关产品三项，开关类及相关产品占比44.80%，线圈类及相关产品占比22.04%，无功补偿类及相关产品占比14.85%。

2023年公司营收124.60亿元，与去年同期的105.37亿元相比，增长了18.25%。

营收增长的主要原因是：

（1）开关类及相关产品本期营收55.82亿元，去年同期为50.35亿元，同比小幅增长了10.87%。

（2）无功补偿类及相关产品本期营收18.50亿元，去年同期为13.28亿元，同比大幅增长了39.32%。

（3）线圈类及相关产品本期营收27.47亿元，去年同期为22.31亿元，同比增长了23.13%。

2023年公司毛利率从去年同期的26.33%，同比小幅增长到了今年的29.5%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）开关类及相关产品本期毛利率33.45%，去年同期为26.71%，同比增长25.23%。

（2）无功补偿类及相关产品本期毛利率24.92%，去年同期为24.73%，同比增长0.77%。

（3）线圈类及相关产品本期毛利率29.66%，去年同期为28.7%，同比小幅增长3.34%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2020年的6.27%上升至2022年的8.33%。

本期净利润为16.08亿元，去年同期12.88亿元，同比增长24.93%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失1.31亿元，去年同期收益434.39万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1.63亿元，去年同期支出4,351.81万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为17.44亿元，去年同期为13.58亿元，同比增长；（2）其他收益本期为2.12亿元，去年同期为1.15亿元，同比大幅增长。

净利润从2014年年度到2018年年度呈现下降趋势，从5.04亿元下降到2.94亿元，而2018年年度到2023年年度呈现上升状态，从2.94亿元增长到16.08亿元。

2023年年度主营业务利润为17.44亿元，去年同期为13.58亿元，同比增长28.36%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为124.60亿元，同比增长18.25%；（2）毛利率本期为29.50%，同比小幅增长了3.17%。

在2023年年报告期末，企业形成的商誉为6.48亿元，占净资产的6.08%。

商誉金额较高。

思源电气属于输配电及控制设备制造业，专注于电力传输与分配领域的核心设备研发与生产。 输配电及控制设备行业近三年受益于新能源并网加速与电网智能化升级，2024年国内电网投资首破6000亿元，特高压、智能配网及新能源配套设备需求激增。预计未来三年行业年复合增速超10%，2025年市场空间将突破1.2万亿元，核心驱动力包括新型电力系统建设、海外电网改造及工业设备更新政策。

思源电气在特高压设备领域位列国内第一梯队，2024年一季度销售净利率达13.6%，居A股可比企业首位，开关类产品市占率约15%，海外业务营收占比提升至24%，毛利率38%显著高于国内水平。

公司2004年上市以来，公司坚持19年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红18.10亿元，超过累计募资14.08亿元。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的5473人上升至2023年的7832人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员602人，生产人员3074人，技术人员3646人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从21.79万元下降到了18.60万元。

近7年公司净利润持续增长，2023年净利润16.09亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润17.44亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，思源电气近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，思源电气的PE-TTM是31.75，而输变电设备行业的PE-TTM是22.84，思源电气高于输变电设备行业的PE-TTM。