根据张裕A2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收43.85亿元，同比小幅增长11.89%。扣非净利润4.64亿元，同比小幅增长12.14%。张裕A2023年年度净利润5.26亿元，业绩同比增长21.95%。

公司的主营业务为酒及酒精饮料制造业，主要产品包括葡萄酒和白兰地两项，其中葡萄酒占比71.59%，白兰地占比26.29%。

2023年公司营收43.85亿元，与去年同期的39.19亿元相比，小幅增长了11.89%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）葡萄酒本期营收31.39亿元，去年同期为28.41亿元，同比小幅增长了10.48%。

（2）白兰地本期营收11.53亿元，去年同期为9.91亿元，同比增长了16.35%。

2023年公司毛利率从去年同期的57.11%，同比小幅增长到了今年的59.25%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）葡萄酒本期毛利率59.04%，去年同期为56.76%，同比小幅增长4.02%，主要原因是制造费用成本和合同履约成本均在小幅下降。

（2）白兰地本期毛利率60.05%，去年同期为58.99%，同比增长1.8%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的84.95%。2023年经销营收37.25亿元，相较于去年增长13.83%，同期毛利率为59.74%，同比上涨2.40个百分点。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的24.08%上升至2023年的27.73%。

本期净利润为5.26亿元，去年同期4.31亿元，同比增长21.95%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出2.21亿元，去年同期支出1.94亿元，同比小幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为6.76亿元，去年同期为6.09亿元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为2,384.75万元，去年同期为-344.78万元，扭亏为盈；（3）其他收益本期为5,152.38万元，去年同期为3,314.54万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现下降趋势，从11.42亿元下降到4.31亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从4.31亿元增长到5.26亿元。

2023年年度主营业务利润为6.76亿元，去年同期为6.09亿元，同比小幅增长10.92%。

虽然销售费用本期为12.40亿元，同比增长20.49%，不过（1）营业总收入本期为43.85亿元，同比小幅增长11.89%；（2）毛利率本期为59.25%，同比小幅增长了2.14%，推动主营业务利润同比小幅增长。

张裕A属于中国葡萄酒制造行业。 近三年中国葡萄酒行业受进口酒冲击及消费结构调整影响，市场规模波动收缩，但国产酒企通过品质升级与品牌高端化逐步提升竞争力。未来行业将聚焦中高端产品，健康消费趋势推动低度酒、有机葡萄酒需求增长，预计2025年市场空间有望恢复至600亿元规模，头部企业集中度持续提升。

张裕A长期稳居国产葡萄酒龙头地位，2024年国内市占率约35%，在200元以上中高端产品领域占据超50%份额，其营收规模约为行业第二名的3倍，渠道覆盖全国90%以上地级市。

公司1997年上市以来，公司坚持25年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红87.67亿元，超过累计募资81.54亿元。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的2679人下降至2023年的2188人，小幅减少18.32%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为2188人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的48.12%。

2023年净利润5.26亿元，较上期有所增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润6.76亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，张裕Ａ近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，张裕Ａ的PE-TTM是42.15，而其他酒类行业的PE-TTM是29.41，张裕Ａ高于其他酒类行业的PE-TTM。