根据顺鑫农业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收105.93亿元，同比小幅下降9.30%。扣非净利润-5.70亿元，较去年同期亏损有所减小。顺鑫农业2023年年度净利润-2.99亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。

公司主要从事白酒行业、屠宰行业、其他，主要产品包括白酒和猪肉两项，其中白酒占比64.41%，猪肉占比22.67%。

2023年公司营收105.93亿元，与去年同期的116.78亿元相比，小幅下降了9.3%，主要是因为白酒本期营收68.23亿元，去年同期为81.09亿元，同比下降了15.86%。

2023年公司毛利率为31.8%，同比去年的31.73%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年白酒毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的37.72%，大幅增长到2023年的50.22%，2021-2023年猪肉毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的3.35%，大幅下降到2023年的-5.94%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的96.3%。2023年经销营收102.01亿元，相较于去年下降9.94%，同期毛利率为32.86%，同比下降0.01个百分点。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从27.35%下降至23.14%，减少15%。

2023年年度，顺鑫农业营业总收入为105.93亿元，去年同期为116.78亿元，同比小幅下降9.30%，净利润为-2.99亿元，去年同期为-6.89亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然主营业务利润本期为-4,138.46万元，去年同期为2.66亿元，由盈转亏；

但是（1）资产减值损失本期损失1.73亿元，去年同期损失6.40亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为2.89亿元，去年同期为174.48万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现下降趋势，从8.18亿元下降到-6.89亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-6.89亿元增长到-2.99亿元。

2023年年度主营业务利润为-4,138.46万元，去年同期为2.66亿元，由盈转亏。

虽然毛利率本期为31.80%，同比有所增长了0.07%，不过营业总收入本期为105.93亿元，同比小幅下降9.30%，导致主营业务利润由盈转亏。

顺鑫农业2023年年度非主营业务利润为1.14亿元，去年同期为-6.43亿元，扭亏为盈。

在2023年年报告期末，顺鑫农业用于对外股权投资的资产已全部被处置对外股权投资所产生的收益为2.77亿元，占净利润-2.99亿元的-92.65%。

处置对外股权投资产生的收益为2.77亿元，主要是北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司-2.97亿元。

顺鑫农业2023年的归母净利润亏损了2.96亿元，而非经常性损益盈利了2.75亿元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非经常性损益计入其他营业外收入和支出的部分组成如表所示：

2023年，顺鑫农业资产减值损失1.73亿元，导致企业净利润从亏损1.26亿元下降至亏损2.99亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.05亿元。

其中，库存商品，消耗性生物资产本期分别计提7,756.82万元，1,902.07万元。

目前，库存商品，消耗性生物资产的账面价值仍分别为14.29亿元，4,589.66万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.87，在2022年到2023年顺鑫农业存货周转率从1.33大幅提升到了1.87，存货周转天数从270天减少到了192天。2023年顺鑫农业存货余额合计21.94亿元，占总资产的15.15%，同比去年的57.60亿元大幅下降了61.91%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到66.45%，余额同比减少13.82%；其次，原材料占比25.15%，余额同比减少15.38%。

顺鑫农业属于白酒酿造与肉制品加工行业。 近三年白酒行业集中度持续提升，头部企业通过产品高端化与渠道优化占据主导地位，低端市场受消费分级影响增速放缓，2024年行业规模预计达7000亿元，未来五年复合增长率约5%-8%，消费升级与健康化趋势推动行业结构性调整。肉制品加工行业则随生猪产能恢复趋于稳定，但成本压力与消费偏好变化对盈利形成挑战。

顺鑫农业旗下牛栏山二锅头在低端光瓶酒市场占有率居前，2024年低端白酒市占率约12%，位居细分领域前三；肉制品业务以北京为核心市场，区域市占率约8%，但全国性竞争力较弱。

2019-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损5.73亿元，亏损较上期有所好转。

2023年主营利润亏损4,138.46万元，且是近5年内首次亏损，主营利润近5年持续下降，由于营收的小幅下降。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，顺鑫农业近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，顺鑫农业的PE-TTM是62.67，而白酒行业的PE-TTM是21.13，顺鑫农业的PE-TTM远高于白酒行业的PE-TTM。