根据爱乐达2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.50亿元，同比大幅下降37.69%。扣非净利润6,216.46万元，同比大幅下降69.53%。爱乐达2023年年度净利润6,885.58万元，业绩同比大幅下降67.62%。本期经营活动产生的现金流净额为4.50亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为航空零部件制造，主营产品为飞机零部件。

2023年公司营收3.50亿元，与去年同期的5.61亿元相比，大幅下降了37.69%，主要是因为飞机零部件本期营收3.49亿元，去年同期为5.58亿元，同比大幅下降了37.41%。

2023年公司毛利率从去年同期的51.99%，同比大幅下降到了今年的24.22%，主要是因为飞机零部件本期毛利率24.21%，去年同期为52.1%，同比大幅下降53.53%，主要原因是直接人工成本和原材料成本均在小幅增长。

值得一提的是，飞机零部件在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2020-2023年飞机零部件毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的69.28%，大幅下降到2023年的24.21%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的97.43%，相较于2022年的99.58%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达91.35%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的33.94%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从29.88%上升至33.94%，增加13%。

本期净利润为6,885.58万元，去年同期2.13亿元，同比大幅下降67.62%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益2,099.18万元，去年同期损失1,882.36万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为4,806.78万元，去年同期为2.48亿元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从3,385.31万元增长到2.55亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.55亿元下降到6,885.58万元。

2023年年度主营业务利润为4,806.78万元，去年同期为2.48亿元，同比大幅下降80.61%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为3.50亿元，同比大幅下降37.69%。

爱乐达2023年年度非主营业务利润为3,381.88万元，去年同期为11.59万元，同比大幅增长。

本期财务费用为-1,316.67万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了83.84%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到19.12%。归因于利息收入本期为1,439.56万元，去年同期为885.09万元，同比大幅增长了62.65%。

2023年年度，爱乐达净现金流为1.94亿元，去年同期为-8,530.49万元，由负转正。

在2023年报告期末，爱乐达用于金融投资的资产为3.28亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为740.46万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2021年的16.29万元大幅上升至2023年的740.46万元，变化率为44.45倍，而企业的金融投资资产相比去年同期增长了1.53亿元，变化率为87.28%。

2023年，企业应收账款合计3.46亿元，占总资产的15.82%，相较于去年同期的7.25亿元大幅减少了52.31%。

2023年，企业信用减值冲回利润2,099.18万元，导致企业净利润从盈利4,786.41万元上升至盈利6,885.58万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,331.57万元。

坏账准备中计提的坏账准备共计-2,331.57万元，占整个坏账准备的100.00%。

其中，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提-2,331.57万元。

本期，企业应收账款周转率为0.65。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从1.68大幅下降到了0.65，平均回款时间从214天增加到了553天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为86.20%，13.64%和0.17%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2019年至2023年从98.17%持续下降到86.20%。

2023年企业存货周转率为1.41，在2021年到2023年爱乐达存货周转率从1.70下降到了1.41，存货周转天数从211天增加到了255天。2023年爱乐达存货余额合计1.90亿元，占总资产的8.70%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到27.54%，余额同比增长11.40%；其次，发出商品占比25.63%，余额同比减少34.61%。

2023年，爱乐达在建工程余额合计368.11万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计1.66亿元。在此之中，航空零部件智能制造及系统集成中心，本期转入固定资产1.66亿元。

该项目于2021年7月14日发布建设公告。

2、计划建设期及投资概算

2023年爱乐达固定资产合计4.55亿元，占总资产的20.80%，同比去年的2.87亿元大幅增长了58.34%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.08亿元，主要为在建工程转入的1.66亿元，占比79.90%。

爱乐达属于航空航天制造行业，主营业务涵盖航空零部件精密加工及装配。 近三年，航空航天制造行业受国防装备升级及国产大飞机产业化推动，年均复合增长率达12%。2024年国内航空零部件市场规模突破800亿元，未来五年预计维持10%以上的增速，其中军用航空配套占比超60%，民用领域受益于C919产业链放量，将成为新增长极。行业呈现智能化、高精度制造趋势，复合材料及数字化装配技术渗透率持续提升。

爱乐达作为航空结构件精密制造领域核心企业，在军用无人机关键部件加工领域占据约8%的市场份额，位列国内民营供应商前三，客户覆盖中航工业旗下核心主机厂，近三年配套交付量年增15%。

2023年企业高管离职率略高，有3人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有5人离职。2023年董事长范庆新离职。财务总监方面，2023年马青凤离职。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润6,885.58万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收的大幅下降，2023年主营利润4,806.78万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示航空零部件智能制造及系统集成中心投产，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期爱乐达PE-TTM为负，参考价值不大。