根据华西证券2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收31.81亿元，同比小幅下降5.77%。扣非净利润4.39亿元，同比小幅增长13.58%。

公司的核心业务有两块，一块是经纪及财富管理业务，一块是信用业务。

2023年公司营收31.81亿元，与去年同期的33.76亿元相比，小幅下降了5.77%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）经纪及财富管理业务本期营收18.96亿元，去年同期为21.77亿元，同比小幅下降了12.92%。

（2）资产管理业务本期营收1.04亿元，去年同期为1.98亿元，同比大幅下降了47.6%。

产品毛利率方面，2023年经纪及财富管理业务毛利率为30.36%，同比下降16.27%，同期信用业务毛利率为46.25%，同比小幅增加8.24%。

2023年年度主营业务利润为4.84亿元，去年同期为4.46亿元，同比小幅增长8.55%。

华西证券2023年年度非主营业务利润为3.47亿元，去年同期为-3,244.57万元，扭亏为盈。

2023年年度，华西证券净现金流为-27.34亿元，去年同期为-1.52亿元，较去年同期大幅下降16.97倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产等的减少本期为54.80亿元，去年同期为-40.24亿元，由负转正；

但是（1）经营性应付项目的增加本期为-70.67亿元，去年同期为32.16亿元，由正转负；（2）收回投资收到的现金本期为69.47亿元，同比大幅下降38.94%。

在2023年报告期末，华西证券用于金融投资的资产为64.41亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4.08亿元，占净利润4.2亿元的97.2%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于金融工具投资收益-交易性金融工具和金融工具投资收益-处置金融工具取得的收益-交易性金融工具。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了5.16亿元，变化率为590.55%。

华西证券属于中国证券行业。 证券行业近三年受佣金率下行、金融科技渗透及监管趋严影响，整体营收增速放缓，但财富管理转型加速推动业务结构优化。2024年行业资管规模同比提升12%，投行业务集中度持续向头部倾斜，量化交易贡献经纪业务收入占比升至18%。未来趋势聚焦综合金融服务能力，金融科技投入年均增长超20%，区域性券商依托区域经济协同或形成差异化优势。

华西证券为区域性中型券商，以川渝为核心市场，经纪业务在西部地区市占率约3.8%，排名行业第25位；投行业务聚焦区域中小企业，2024年IPO承销规模位列行业第29名。信用业务收入占比达37%，但整体规模与头部券商差距显著，综合竞争力处于行业中游。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润4.20亿元，净利润多年依赖于投资收益。

2020-2022年公司主营利润持续下降，2023年主营利润4.84亿元，较去年同期有所增长。

金融投资是公司的重要业务，金融投资平均占总资产的36.82%，投资收益率优秀，最近5年，平均投资收益率为3.57%。虽然2019年-2022年的金融投资收益逐步下降，但2023年投资收益4.28亿元，同比上期投资收益大幅提高，扭亏为盈，是净利润的101.92%。2023年金融投资305.35亿元，占总资产133.91%，主要是投资地方债、次级债等。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期华西证券PE-TTM为负，参考价值不大。