根据航发动力2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收437.34亿元，同比增长17.89%。扣非净利润12.22亿元，同比大幅增长45.85%。航发动力2023年年度净利润15.19亿元，业绩同比小幅增长12.41%。

公司的主要业务为制造业，占比高达98.31%，其中航空发动机及衍生产品为第一大收入来源，占比93.50%。

2023年公司营收437.34亿元，与去年同期的370.97亿元相比，增长了17.89%，主要是因为航空发动机及衍生产品本期营收408.93亿元，去年同期为346.04亿元，同比增长了18.17%。

2023年公司毛利率为11.08%，同比去年的10.82%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年外贸出口转包毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的7.65%，大幅增长到2023年的14.42%，2023年航空发动机及衍生产品毛利率为10.54%，同比小幅增加3.74%。

本期净利润为15.19亿元，去年同期13.51亿元，同比小幅增长12.41%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为-1.45亿元，去年同期为3,100.00万元，由盈转亏；

但是主营业务利润本期为17.37亿元，去年同期为13.68亿元，同比增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为17.37亿元，去年同期为13.68亿元，同比增长26.95%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为437.34亿元，同比增长17.89%；（2）毛利率本期为11.08%，同比有所增长了0.26%。

2023年公司营收437.34亿元，同比增长17.89%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。

本期研发费用为5.53亿元，同比下降22.1%。研发费用下降的原因是：

（1）黎阳动力本期为1.23亿元，去年同期为2.90亿元，同比大幅下降了57.49%。

（2）公司本部本期为6,111.27万元，去年同期为9,123.53万元，同比大幅下降了33.02%。

2023年，企业应收账款合计209.39亿元，占总资产的20.98%，相较于去年同期的164.48亿元增长了27.31%。

本期，企业应收账款周转率为2.34。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从110天增加到了153天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为92.35%，6.58%和1.08%。

2023年，航发动力资产减值损失3.63亿元，导致企业净利润从盈利18.82亿元下降至盈利15.19亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计3.63亿元。

其中，原材料，在产品本期分别计提1.71亿元，1.51亿元。

目前，原材料，在产品的账面价值仍分别为73.94亿元，189.29亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.40，在2021年到2023年航发动力存货周转率从1.50小幅下降到了1.40，存货周转天数从240天增加到了257天。2023年航发动力存货余额合计296.63亿元，占总资产的30.73%，同比去年的257.34亿元大幅增长了15.27%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到63.16%；其次，原材料占比25.27%，余额同比增长52.56%。

航发动力属于航空发动机研发制造行业，聚焦航空动力装备全产业链。 航空发动机行业近三年受国防现代化及国产替代推动，年均复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破1500亿元。军用领域加速换装新一代涡扇发动机，民用大飞机配套国产航发进入量产阶段，高温合金材料、精密制造技术迭代推动行业升级，未来五年有望向2000亿级市场扩张。

航发动力作为国内唯一全谱系航空发动机研制企业，占据军用航发市场份额超70%，主导涡扇-10等主力型号批产，在商用航发领域完成CJ-1000A验证机交付，处于产业链核心地位。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的35218人下降至2023年的31450人，小幅减少10.69%。

其中，2023年公司的销售人员人数下降了58.38%，从2022年的149人减少至2023年的62人，当前人数占员工总数的0.19%。

公司上市29年来虽然坚持分红18年，但累计分红金额仅33.73亿元，而累计募资金额却有342.00亿元。

近8年公司净利润持续增长，2023年净利润15.19亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润17.37亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，航发动力近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，航发动力的PE-TTM是82.47，而航空装备行业的PE-TTM是48.63，航发动力的PE-TTM相比航空装备行业的PE-TTM较高。