根据合富中国2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.93亿元，同比小幅下降14.62%。扣非净利润4,691.92万元，同比大幅下降38.18%。合富中国2023年年度净利润4,716.17万元，业绩同比大幅下降42.98%。本期经营活动产生的现金流净额为1,128.11万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为商业，其中体外诊断产品集约化业务为第一大收入来源，占比94.56%。

2023年公司营收10.93亿元，与去年同期的12.80亿元相比，小幅下降了14.62%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）医疗产品流通本期营收5,742.62万元，去年同期为2.06亿元，同比大幅下降了72.13%。

（2）体外诊断产品集约化业务本期营收10.33亿元，去年同期为10.70亿元，同比小幅下降了3.46%。

2023年公司毛利率为20.7%，同比去年的20.13%基本持平。产品毛利率方面，2023年体外诊断产品集约化业务毛利率为20.38%，同比小幅下降3.73%，同期医疗产品流通毛利率为26.55%，同比大幅增加85.41%。

在销售模式上，企业主要渠道为总计，占主营业务收入的50.0%。2023年总计营收10.92亿元，相较于去年下降14.62%，同期毛利率为20.70%，同比增加0.57个百分点。

本期净利润为4,716.17万元，去年同期8,271.71万元，同比大幅下降42.98%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,853.55万元，去年同期支出3,112.71万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为6,229.15万元，去年同期为1.08亿元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现上升趋势，从6,714.49万元增长到8,271.71万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从8,271.71万元下降到4,716.17万元。

2023年年度主营业务利润为6,229.15万元，去年同期为1.08亿元，同比大幅下降42.31%。

虽然毛利率本期为20.70%，同比有所增长了0.57%，不过营业总收入本期为10.93亿元，同比小幅下降14.62%，导致主营业务利润同比大幅下降。

(1)本期政府补助对利润的贡献为848.35万元，其中非经常性损益的政府补助金额为240.00万元。

(2)本期共收到政府补助848.35万元，主要分布如下表所示：

2023年，企业应收账款合计7.40亿元，占总资产的50.61%，相较于去年同期的7.47亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为1.47。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从2.27大幅下降到了1.47，平均回款时间从158天增加到了244天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为79.78%，16.29%和3.93%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从87.33%小幅下降到79.78%。

2023年企业存货周转率为4.28，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从51天增加到了84天，企业存货周转能力下降，2023年合富中国存货余额合计1.97亿元，占总资产的14.00%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到100.00%，余额同比减少2.74%。

2023年，合富中国的无形资产合计789.11万元，占总资产的0.54%，相较于年初的181.42万元大幅增长334.95%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增699.59万元，主要为购置新增的699.59万元。在购置新增中，主要是软件，合计699.59万元。

合富中国属于医疗流通行业，核心业务聚焦于体外诊断试剂及耗材的集约化服务。 中国体外诊断行业近三年保持年均12%的复合增长率，2024年市场规模突破2400亿元，受分级诊疗政策推动，集约化采购模式渗透率提升至35%以上。未来行业将加速整合，智能化供应链与差异化服务成为竞争焦点，预计2027年市场规模超3000亿元。

合富中国是国内体外诊断集约化服务领域第二梯队企业，2024年服务覆盖全国500余家医院，集约化业务营收占比约42%，细分市场占有率约2.3%，低于头部企业但具备差异化服务优势。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的229人上升至2023年的240人，小幅增加4.8%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为240人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的48.75%。

2017-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润4,716.17万元，较上期大幅下降。

由于营收的小幅下降，2023年主营利润6,229.15万元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，合富中国近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，合富中国的PE-TTM是66.92，而医药流通行业的PE-TTM是15.82，合富中国的PE-TTM远高于医药流通行业的PE-TTM。