根据恩华药业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收50.42亿元，同比增长17.29%。扣非净利润10.13亿元，同比增长16.11%。恩华药业2023年年度净利润10.34亿元，业绩同比增长17.52%。

公司主要从事工业、商业医药、其他贸易及劳务，主要产品包括麻醉类、精神类、商业医药三项，麻醉类占比53.60%，精神类占比21.66%，商业医药占比14.05%。

2023年公司营收50.42亿元，与去年同期的42.99亿元相比，增长了17.28%。

营收增长的主要原因是：

（1）麻醉类本期营收27.02亿元，去年同期为21.74亿元，同比增长了24.29%。

（2）商业医药本期营收7.09亿元，去年同期为5.16亿元，同比大幅增长了37.25%。

2023年公司毛利率从去年同期的76.26%，同比小幅下降到了今年的72.83%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）精神类本期毛利率76.98%，去年同期为83.05%，同比小幅下降7.31%。

（2）麻醉类本期毛利率88.32%，去年同期为90.13%，同比下降2.01%。

（3）神经类本期毛利率69.58%，去年同期为78.25%，同比小幅下降11.08%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从24.38%上升至24.68%，增加1%。

本期净利润为10.34亿元，去年同期8.80亿元，同比增长17.52%。

净利润同比增长的原因是主营业务利润本期为11.30亿元，去年同期为9.40亿元，同比增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从2.21亿元增长到10.34亿元。

2023年年度主营业务利润为11.30亿元，去年同期为9.40亿元，同比增长20.20%。

虽然毛利率本期为72.83%，同比小幅下降了3.43%，不过营业总收入本期为50.42亿元，同比增长17.29%，推动主营业务利润同比增长。

2023年年度，恩华药业净现金流为5.05亿元，去年同期为-6,865.77万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为64.54亿元，同比增长16.75%；（2）经营性应付项目的增加本期为-3,391.19万元，去年同期为1.27亿元，由正转负。

但是存货的减少本期为5,443.28万元，去年同期为-1.28亿元，由负转正。

在2023年报告期末，恩华药业用于金融投资的资产为13.89亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,128.57万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于银行理财结构性存款收益。

2023年企业存货周转率为2.02，在2022年到2023年恩华药业存货周转率从1.54大幅提升到了2.02，存货周转天数从233天减少到了178天。2023年恩华药业存货余额合计6.29亿元，占总资产的8.89%，同比去年的7.16亿元小幅下降了12.24%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到69.99%，余额同比减少8.28%；其次，原材料占比19.83%，余额同比减少6.37%。

2023年，恩华药业的无形资产合计1.90亿元，占总资产的2.60%，相较于年初的1.11亿元大幅增长71.43%。

其中，无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的，企业无形资产新增9,166.90万元，主要为内部研发新增的9,151.85万元。在内部研发新增中，主要是非专利技术，合计9,151.85万元。

恩华药业属于化学制药行业的中枢神经系统药物细分领域，专注于麻醉类、精神类及神经类药物的研发与生产。 中枢神经系统药物领域近三年因技术进步及临床需求增长加速发展，全球市场规模年复合增长率超8%。随着人口老龄化及精神类疾病发病率上升，预计2025年后中国CNS药物市场将突破800亿元，创新药研发管线扩张及高端仿制药替代推动行业持续扩容。

恩华药业在国内中枢神经系统药物市场占据领先地位，麻醉类产品市占率约12%，精神类药品市场份额超8%，核心产品力月西、福尔利等为细分领域龙头，2024年营收中CNS药物占比达76%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的4414人上升至2023年的5394人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为5394人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的49.64%。

近10年公司净利润持续增长，2023年净利润10.34亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收的增长，2023年主营利润11.29亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，恩华药业近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，恩华药业的PE-TTM是24.42，而化学制剂行业的PE-TTM是29.00，恩华药业低于化学制剂行业的PE-TTM。