根据勘设股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收20.21亿元，同比小幅下降6.25%。扣非净利润430.12万元，同比大幅下降95.60%。勘设股份2023年年度净利润5,462.33万元，业绩同比大幅下降68.17%。本期经营活动产生的现金流净额为4.40亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的核心业务有两块，一块是公路，一块是建筑，主要产品包括工程咨询和工程承包两项，其中工程咨询占比65.44%，工程承包占比29.66%。

2023年公司营收20.21亿元，与去年同期的21.56亿元相比，小幅下降了6.25%，主要是因为工程咨询本期营收13.23亿元，去年同期为15.59亿元，同比下降了15.17%。

2023年公司毛利率从去年同期的33.36%，同比小幅下降到了今年的32.02%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）工程咨询本期毛利率38.73%，去年同期为39.11%，同比下降0.97%。

（2）工程承包本期毛利率18.04%，去年同期为18.55%，同比下降2.75%。

产品毛利率方面，虽然工程承包营收额在增长，但是毛利率却在下降。2020-2023年工程承包毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的35.20%，大幅下降到2023年的18.04%。2020-2023年工程咨询毛利率呈下降趋势，从2020年的49.09%，下降到2023年的38.73%。

2023年年度，勘设股份营业总收入为20.21亿元，去年同期为21.56亿元，同比小幅下降6.25%，净利润为5,462.33万元，去年同期为1.72亿元，同比大幅下降68.17%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为5,228.30万元，去年同期为1,458.00万元，同比大幅增长；

但是（1）信用减值损失本期损失2.31亿元，去年同期损失1.46亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失7,689.96万元，去年同期损失3,188.30万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为2.83亿元，去年同期为3.27亿元，同比小幅下降。

净利润从2015年年度到2020年年度呈现上升趋势，从1.07亿元增长到5.17亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从5.17亿元下降到5,462.33万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为2.83亿元，去年同期为3.27亿元，同比小幅下降13.60%。

主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为20.21亿元，同比小幅下降6.25%；（2）毛利率本期为32.02%，同比小幅下降了1.34%。

勘设股份2023年年度非主营业务利润为-2.25亿元，去年同期为-1.35亿元，亏损增大。

本期财务费用为4,711.19万元，同比大幅下降34.3%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息支出本期为5,891.10万元，去年同期为7,436.33万元，同比下降了20.78%。

（2）银行手续费及其他本期为1,422.78万元，去年同期为2,726.69万元，同比大幅下降了47.82%。

勘设股份2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为5,658.88万元，非经常性损益为5,228.76万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额2,630.06万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助2,876.83万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下974.88万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为1,930.00万元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益1,930.00万元

在2023年报告期末，勘设股份用于对外股权投资的资产为3.71亿元，对外股权投资所产生的收益为3,285.02万元，占净利润5,462.33万元的60.14%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1,355.02万元和处置外股权投资的收益1,930万元。

中咨工程管理咨询有限公司业务性质为商务服务。

从下表可以明显的看出，中咨工程管理咨询有限公司带来的收益处于年年增长的情况，且投资收益率由2021年的6.41%增长至11.2%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

贵州省水利水电勘测设计研究院有限公司业务性质为工程咨询、工程承包。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为3,285.02万元，相比去年同期上升了3,285.02万元。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计25.67亿元，占总资产的37.60%，相较于去年同期的27.84亿元小幅减少了7.79%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失2.31亿元，导致企业净利润从盈利2.86亿元下降至盈利5,462.33万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1.46亿元。

按组合计提坏账准备的应收账款中计提的坏账准备共计1.46亿元，占整个按组合计提坏账准备的应收账款的100.00%。

其中，按组合计提坏账准备本期计提1.26亿元。

其中，按单项计提主要是企业对3－4年，1－2年，2－3年等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了1.42亿元，1.04亿元和9,509.27万元。

本期主要为1年以内新增坏账准备-3,486.70万元。

本期，企业应收账款周转率为0.76。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从1.62大幅下降到了0.76，平均回款时间从222天增加到了473天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有34.47%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从54.28%大幅下降到34.47%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从13.57%大幅上涨到19.11%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，虽然企业应收账款周转率有所好转，但是仍须关注应收账款的减值风险。

工程咨询服务行业 工程咨询服务行业近三年受基建投资增速放缓及地方财政压力影响，整体营收增长承压，但“十四五”期间新型城镇化、交通强国等政策推动下，行业年均市场空间仍超万亿元。未来数字化转型与绿色低碳技术应用将重塑行业格局，智慧交通、生态修复等细分领域增速预计达15%-20%，2025年市场规模有望突破1.2万亿元。

勘设股份为西南地区头部工程咨询服务商，在贵州省公路勘察设计领域市占率超30%，全国公路行业勘察设计企业排名约15-20位，2024年工程咨询业务营收占比62%，但全国整体市占率不足2%，属区域性龙头企业。

近4年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润233.58万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近4年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润2.83亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期勘设股份PE-TTM为负，参考价值不大。