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分析报告

哈药股份(600664)2023年年报解读:营养补充剂收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润近3年整体呈现上升趋势

哈药集团股份有限公司于1993年上市。公司专注于医药健康产业,主要从事医药研发与制造、批发与零售业务,是集医药研发、制造、销售于一体的国内大型高新技术医药企业。本公司的主要产品有抗病毒抗感染、感冒药、心脑血管、消化系统、抗肿瘤、营养补充剂。

根据哈药股份2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收154.57亿元,同比小幅增长11.93%。扣非净利润3.25亿元,同比大幅增长40.50%。哈药股份2023年年度净利润4.74亿元,业绩同比小幅下降7.42%。

PART 1
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营养补充剂收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事商业、批发商业客户、化学制剂,主要产品包括工业和抗病毒抗感染两项,其中工业占比34.10%,抗病毒抗感染占比6.57%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
商业 103.49亿元 66.96% 9.26%
批发商业客户 25.01亿元 16.18% 3.38%
化学制剂 22.31亿元 14.44% 55.62%
其他业务 3.75亿元 2.42% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
工业 52.70亿元 34.1% 58.07%
其他业务 83.78亿元 54.2% -
抗病毒抗感染 10.16亿元 6.57% 29.78%
感冒药 5.36亿元 3.47% 53.35%
消化系统 2.56亿元 1.66% 61.09%

2、营养补充剂收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年公司营收154.57亿元,与去年同期的138.09亿元相比,小幅增长了11.93%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)营养补充剂本期营收28.65亿元,去年同期为20.34亿元,同比大幅增长了40.84%。

(2)抗病毒抗感染本期营收10.16亿元,去年同期为8.86亿元,同比小幅增长了14.67%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
营养补充剂 28.65亿元 20.34亿元 40.84%
抗病毒抗感染 10.16亿元 8.86亿元 14.67%
感冒药 5.36亿元 5.84亿元 -8.12%
消化系统 2.56亿元 3.00亿元 -14.44%
心脑血管 2.22亿元 2.90亿元 -23.69%
抗肿瘤 2.14亿元 1.57亿元 36.46%
其它 1.61亿元 1.98亿元 -18.78%
其他业务 101.86亿元 93.60亿元 -
合计 154.57亿元 138.09亿元 11.93%

3、营养补充剂毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年公司毛利率从去年同期的24.67%,同比小幅增长到了今年的26.21%,主要是因为营养补充剂本期毛利率68.82%,去年同期为68.32%,同比增长0.73%。

4、抗病毒抗感染毛利率持续增长

产品毛利率方面,2021-2023年抗病毒抗感染毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的22.27%,大幅增长到2023年的29.78%,2023年营养补充剂毛利率为68.82%,同比增加0.73%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅下降7.42%

本期净利润为4.74亿元,去年同期5.12亿元,同比小幅下降7.42%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然(1)主营业务利润本期为6.49亿元,去年同期为5.27亿元,同比增长;(2)资产减值损失本期损失4,506.66万元,去年同期损失8,759.84万元,同比大幅增长。

但是资产处置收益本期为133.38万元,去年同期为1.61亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比增长23.08%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 154.57亿元 138.09亿元 11.93%
营业成本 114.05亿元 104.03亿元 9.63%
销售费用 23.12亿元 17.54亿元 31.80%
管理费用 8.40亿元 8.19亿元 2.51%
财务费用 2,771.50万元 6,761.04万元 -59.01%
研发费用 1.06亿元 1.16亿元 -8.45%
所得税费用 1.76亿元 1.89亿元 -6.68%

2023年年度主营业务利润为6.49亿元,去年同期为5.27亿元,同比增长23.08%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为154.57亿元,同比小幅增长11.93%;(2)毛利率本期为26.21%,同比小幅增长了1.54%。

3、销售费用大幅增长

本期销售费用为23.12亿元,同比大幅增长31.8%。销售费用大幅增长的原因是:

(1)电商推广费本期为8.18亿元,去年同期为4.89亿元,同比大幅增长了67.24%。

(2)广告宣传费本期为3.52亿元,去年同期为1.49亿元,同比大幅增长了137.09%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
电商推广费 8.18亿元 4.89亿元
工资及附加 5.47亿元 4.97亿元
销售促销费 4.04亿元 4.20亿元
广告宣传费 3.52亿元 1.49亿元
其他 1.90亿元 1.99亿元
合计 23.12亿元 17.54亿元

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2023年年度,公司的其他收益为8,367.42万元,占净利润比重为17.64%,较去年同期增加28.36%。

其他收益明细


项目 2023年度 2022年度
拆迁补偿 1,927.97万元 1,920.78万元
工信局一致性评价奖励 1,300.00万元 -
新型冠状病毒感染治疗药品保供补贴 787.25万元 -
企业研发后补助资金 525.00万元 159.00万元
医药大品种二次开发奖励 500.00万元 -
其他项目 490.49万元 1,192.90万元
先进制造业进项税加计抵扣 363.87万元 -
生物经济加快发展若干政策中“强化省"政策 330.00万元 -
松北区信息科技局专项拨款 280.00万元 -
海南园区扶持资金 203.04万元 -
其他 1,659.81万元 3,246.18万元
合计 8,367.42万元 6,518.86万元

PART 4
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应收账款周转率持续上升

2023年,企业应收账款合计44.32亿元,占总资产的31.41%,相较于去年同期的40.89亿元小幅增长了8.40%。应收账款的规模大,且相对占比较高。

1、应收账款周转率连续4年上升

本期,企业应收账款周转率为3.63。在2019年度到2023年度,企业应收账款周转率连续4年上升,平均回款时间从115天减少到了99天,回款周期减少,企业的运营能力提升。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平)

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为88.38%,5.34%和6.28%。

PART 5
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存货周转率持续上升

2023年企业存货周转率为6.15,在2020年度到2023年度,企业存货周转率连续4年上升,平均回款时间从83天减少到了58天,企业存货周转能力提升,2023年哈药股份存货余额合计19.24亿元,占总资产的14.17%,同比去年的18.04亿元小幅增长了6.66%。

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