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分析报告

江苏吴中(600200)2023年年报解读:药品行业收入的增长推动公司营收的小幅增长,投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小

江苏吴中医药发展股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“钱群英”。公司医药板块通过全资子公司江苏吴中医药集团有限公司来组织运营,主营业务涉及药品研发、生产和销售,拥有两家药品生产企业,目前主要产品涵盖“抗病毒/抗感染、免疫调节、抗肿瘤、消化系统、心血管类”等领域。

根据江苏吴中2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收22.40亿元,同比小幅增长10.55%。扣非净利润-9,887.70万元,较去年同期亏损增大。江苏吴中2023年年度净利润-7,445.48万元,业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来,企业的净利润有3年为负,分别为2020年、2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为-2.04亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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药品行业收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事药品行业、贸易行业、医美生科行业。

分行业 营业收入 占比 毛利率
药品行业 18.40亿元 82.13% 27.78%
贸易行业 3.77亿元 16.82% 5.56%
其他业务 1,576.25万元 0.7% 49.16%
医美生科行业 762.02万元 0.34% 49.88%

2、药品行业收入的增长推动公司营收的小幅增长

2023年公司营收22.40亿元,与去年同期的20.26亿元相比,小幅增长了10.55%,主要是因为药品行业本期营收18.40亿元,去年同期为14.21亿元,同比增长了29.46%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
药品行业 18.40亿元 14.21亿元 29.46%
贸易行业 3.77亿元 5.86亿元 -35.64%
医美生科行业 762.02万元 27.25万元 2696.72%
其他业务 1,576.25万元 1,933.42万元 -
合计 22.40亿元 20.26亿元 10.55%

3、药品行业毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2023年公司毛利率从去年同期的28.61%,同比下降到了今年的24.27%,主要是因为药品行业本期毛利率27.78%,去年同期为38.54%,同比下降27.92%。

4、药品行业毛利率下降

产品毛利率方面,2020-2023年贸易行业毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的3.49%,大幅增长到2023年的5.56%,2023年药品行业毛利率为27.78%,同比下降27.92%。

PART 2
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小

1、净利润较去年同期亏损有所减小

本期净利润为-7,445.48万元,去年同期-7,831.67万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然其他收益本期为464.39万元,去年同期为1,251.86万元,同比大幅下降;

但是投资收益本期为2,917.04万元,去年同期为1,209.45万元,同比大幅增长。

2、非主营业务利润同比增长

江苏吴中2023年年度非主营业务利润为3,085.31万元,去年同期为2,412.51万元,同比增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1.02亿元 137.06% -9,952.88万元 -2.53%
投资收益 2,917.04万元 -39.18% 1,209.45万元 141.19%
其他 552.05万元 -7.42% 1,513.38万元 -63.52%
净利润 -7,445.48万元 100.00% -7,831.67万元 4.93%

PART 3
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非经常性损益弥补归母净利润的损失

江苏吴中2023年的归母净利润亏损了7,194.52万元,而非经常性损益盈利了2,693.18万元,弥补了归母净利润的损失,使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表:

2023年的非经常性损益


项目 金额
非流动性资产处置损益,包括已计提资产减值准备的冲销部分 2,024.79万元
政府补助 622.90万元
其他 45.48万元
合计 2,693.18万元

(一)非流动性资产处置损益,包括已计提资产减值准备的冲销部分

本期非流动资产处置损益主要是投资收益,金额为2,114.12万元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益2,114.12万元

(二)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为703.11万元,其中非经常性损益的政府补助金额为622.90万元。

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 374.10万元
直接计入营业外收入 248.81万元
其他 80.21万元
小计 703.11万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
与收益相关 374.10万元
与资产相关 329.01万元

(2)本期共收到政府补助622.90万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 374.10万元
营业外收入 248.81万元
小计 622.90万元

(3)本期政府补助余额还剩下450.38万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
先进制造业发展专项资金项目 96.00万元
2021年省级重点研发计划专项资金 68.54万元
“独角兽”培育企业2020年度研发后补助等区政策性补助 60.08万元
财政收入(重大项目)2015年扶持资金尾款 30.13万元
2015年度苏州市工业经济升级版专项资金扶持项目、关于下达2015年(第一批)吴中区工业企业转型升级专项资金 30.10万元
苏州市2022年度第十六批科技发展计划(生物医药产业创新 30.00万元
技术改造-保障防疫物资生 25.51万元
2022年度生物医药产业科技政策资助 25.42万元

扣非净利润趋势

PART 4
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金融投资回报率低

金融投资2.84亿元,投资主体为风险投资

在2023年报告期末,江苏吴中用于金融投资的资产为2.84亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为218.13万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
宏越科技(湖州)有限公司 8,998.56万元
杭州赛吴健康产业发展有限公司 8,961.91万元
苏州酶泰生物科技有限公司 8,412.86万元
其他 2,020.43万元
合计 2.84亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于理财产品收入。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品收入 218.13万元
合计 218.13万元

企业的金融投资资产持续上升,由2019年的8,590.68万元上升至2023年的2.84亿元,变化率为230.52%。

长期趋势表格


年份 金融资产
2019年 8,590.68万元
2020年 9,152.09万元
2021年 1.16亿元
2022年 2亿元
2023年 2.84亿元

PART 5
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4亿元的对外股权投资,收益2,699万元,占净利润-36.25%

在2023年报告期末,江苏吴中用于对外股权投资的资产为4.14亿元,对外股权投资所产生的收益为2,698.9万元,占净利润-7,445.48万元的-36.25%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益584.78万元和处置外股权投资的收益2,114.12万元。

对外股权投资构成表


项目 2023年末资产 2023年末收益
杭州凌健医疗科技合伙企业(有限合伙企业) 8,500.19万元 680.01万元
其他 3.29亿元 -95.23万元
合计 4.14亿元 584.78万元

杭州凌健医疗科技合伙企业(有限合伙企业)

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


杭州凌健医疗科技合伙企业 追加投资 投资损益 期末余额
2023年 0元 680.01万元 8,500.19万元
2022年 0元 215.86元 8,500.18万元
2021年 0元 680.07万元 8,500.16万元
2020年 0元 871.77元 8,500.09万元
2019年 0元 679.94万元 8,500万元
2018年 8,500万元 602.08元 8,500.06万元

PART 6
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