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分析报告

国元证券(000728)2023年年报解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负,3亿元的对外股权投资收益,占净利润14.7%

国元证券股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“安徽省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为证券经纪业务、证券信用业务、投资银行业务、自营投资业务、资产管理业务。公司荣获第十七届中国财经风云榜券商科技金融创新奖,新财富中国最佳投行榜单九项大奖等荣誉。

根据国元证券2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收63.55亿元,同比增长18.99%。扣非净利润16.97亿元,同比小幅增长3.56%。国元证券2023年年度净利润18.68亿元,业绩同比小幅增长7.69%。本期经营活动产生的现金流净额为-52.94亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括期货公司业务、财富信用业务、自营投资业务三项,期货公司业务占比33.05%,财富信用业务占比28.19%,自营投资业务占比24.68%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
期货公司业务 21.00亿元 33.05% 5.67%
财富信用业务 17.91亿元 28.19% 57.28%
自营投资业务 15.69亿元 24.68% 89.16%
其他业务 7.24亿元 11.39% -
国际公司业务 1.71亿元 2.69% 2.67%

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长7.69%

本期净利润为18.68亿元,去年同期17.35亿元,同比小幅增长7.69%。

净利润同比小幅增长的原因是投资收益本期为17.38亿元,去年同期为5.61亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长7.29%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 63.55亿元 53.41亿元 18.99%
营业成本 -
销售费用 -
管理费用 24.31亿元 22.52亿元 7.92%
财务费用 -
研发费用 -
所得税费用 3.26亿元 3.17亿元 3.05%

2023年年度主营业务利润为22.00亿元,去年同期为20.50亿元,同比小幅增长7.29%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于营业总收入本期为63.55亿元,同比增长18.99%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

国元证券2023年年度非主营业务利润为14.59亿元,去年同期为3.45亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 22.00亿元 117.73% 20.50亿元 7.29%
投资收益 17.38亿元 93.04% 5.61亿元 210.02%
公允价值变动收益 -2.87亿元 -15.36% -2.16亿元 -32.81%
其他 2,994.28万元 1.60% 3,288.97万元 -8.96%
净利润 18.68亿元 100.00% 17.35亿元 7.69%

PART 3
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3亿元的对外股权投资收益,占净利润14.7%

在2023年报告期末,国元证券用于对外股权投资的资产已全部被处置,对外股权投资所产生的收益为2.75亿元。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

国元证券属于证券行业,为非银行金融业的核心组成部分。 证券行业近三年受注册制改革、资本市场双向开放及金融科技驱动,整体规模稳步扩张,2024年全行业营收超5000亿元,年复合增长率约6%。未来行业集中度将持续提升,头部券商通过并购整合扩大优势,财富管理及跨境业务成为增长核心,预计2025年资管业务规模占比将突破25%。

2、市场地位及占有率

国元证券位列国内券商第二梯队,2024年综合实力排名第20-25位,区域优势显著,在安徽省经纪业务市占率超40%,投行业务聚焦新兴产业但撤否率较高,财富管理业务规模近三年年均增长12%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
国元证券(000728) 安徽省属综合性券商,深耕区域市场 2024年投行业务撤否率超60%,财富管理规模同比增15%
中信证券(600030) 行业龙头,全牌照综合金融服务商 2024年经纪业务市占率7.8%居首,资管规模突破1.8万亿元
华泰证券(601688) 科技驱动型券商,线上平台领先 2025年移动端交易占比超85%,两融业务余额市占率6.2%
海通证券(600837) 国际化布局领先,跨境投行优势突出 2024年港股IPO承销规模行业前三,QFII托管规模同比增22%
国泰君安(601211) 综合实力前五,机构业务优势显著 2025年衍生品做市业务市占率9.1%,公募基金代销规模突破5000亿元

PART 5
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员工逐渐增加

从2019年至今,公司员工人数整体持续增长,从2019年的3358人上升至2023年的4052人。

本期企业员工构成情况如下:技术人员177人。

总结
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1、经营分析总结

2023年净利润18.69亿元,较上期有所增长。

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