根据拓邦股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收89.92亿元，同比基本持平。扣非净利润5.12亿元，同比小幅增长5.76%。拓邦股份2023年年度净利润5.12亿元，业绩同比小幅下降12.07%。

公司的主营业务为智能控制电子行业，主要产品包括工具、家电、新能源三项，工具占比36.05%，家电占比35.21%，新能源占比23.80%。

2023年公司毛利率从去年同期的20.14%，同比小幅增长到了今年的22.31%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）工具本期毛利率23.78%，去年同期为20.53%，同比增长15.83%，主要是由于主营业务成本在小幅下降。

（2）家电本期毛利率22.06%，去年同期为19.61%，同比小幅增长12.49%。

产品毛利率方面，2021-2023年家电毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的19.55%，小幅增长到2023年的22.06%，2023年工具毛利率为23.78%，同比增加15.83%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的37.35%，相较于2022年的36.98%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达26.32%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的32.39%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达20.32%。第二大供应商占比5.37%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从22.00%上升至32.39%，锐增47%。

本期净利润为5.12亿元，去年同期5.82亿元，同比小幅下降12.07%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失301.99万元，去年同期损失4,937.20万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出1,673.61万元，去年同期支出5,108.20万元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为5.52亿元，去年同期为6.30亿元，同比小幅下降；（2）公允价值变动收益本期为1,253.55万元，去年同期为8,781.86万元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2022年年度呈现上升趋势，从6,341.75万元增长到5.82亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从5.82亿元下降到5.12亿元。

2023年年度主营业务利润为5.52亿元，去年同期为6.30亿元，同比小幅下降12.39%。

主营业务利润同比小幅下降原因是：

2023年公司营收89.92亿元，同比基本持平。

本期财务费用为-5,170.87万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了58.02%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到10.1%。归因于汇兑损失（收益以“－”号填列）本期为-5,543.92万元，去年同期为-1.38亿元，同比大幅增长了59.95%。

本期研发费用为6.90亿元，同比增长16.48%。

研发费用增长的原因是：

虽然股权激励费用本期为3,476.55万元，去年同期为5,638.46万元，同比大幅下降了38.34%；

但是（1）职工薪酬本期为4.03亿元，去年同期为3.35亿元，同比增长了20.14%；（2）折旧与摊销本期为1.14亿元，去年同期为9,240.36万元，同比增长了23.6%；（3）材料费用本期为4,675.99万元，去年同期为3,080.37万元，同比大幅增长了51.8%。

本期销售费用为3.22亿元，同比增长23.89%。销售费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.78亿元，去年同期为1.54亿元，同比增长了15.41%。

（2）差旅费本期为2,183.75万元，去年同期为881.45万元，同比大幅增长了147.74%。

（3）其他本期为1,747.84万元，去年同期为815.91万元，同比大幅增长了114.22%。

（4）业务招待费本期为2,419.20万元，去年同期为1,560.44万元，同比大幅增长了55.03%。

本期管理费用为4.38亿元，同比增长18.64%。

管理费用增长的原因是：

虽然股权激励费用本期为2,051.94万元，去年同期为3,080.36万元，同比大幅下降了33.39%；

但是（1）职工薪酬本期为2.37亿元，去年同期为2.03亿元，同比增长了17.15%；（2）折旧与摊销本期为5,755.37万元，去年同期为4,205.51万元，同比大幅增长了36.85%；（3）租赁水电费本期为1,507.67万元，去年同期为656.44万元，同比大幅增长了129.67%；（4）装修费本期为2,750.52万元，去年同期为2,092.21万元，同比大幅增长了31.46%。

在2023年报告期末，拓邦股份用于金融投资的资产为6.98亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为464.19万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年的2.15亿元大幅上升至2023年的6.98亿元，变化率为224.6%，而企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的1.34亿元下滑至2023年的464.19万元，变化率为-96.53%。

2023年，拓邦股份资产减值损失7,070.74万元，导致企业净利润从盈利5.83亿元下降至盈利5.12亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计7,070.74万元。

其中，原材料，库存商品本期分别计提4,673.91万元，1,887.38万元。

目前，原材料，库存商品的账面价值仍分别为7.98亿元，4.55亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.82，在2022年到2023年拓邦股份存货周转率从3.37小幅提升到了3.82，存货周转天数从106天减少到了94天。2023年拓邦股份存货余额合计16.54亿元，占总资产的15.82%，同比去年的19.93亿元大幅下降了17.02%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到49.92%，余额同比减少20.40%；其次，库存商品占比26.96%，余额同比减少17.35%。

2023年拓邦股份固定资产合计21.03亿元，占总资产的18.80%，同比去年的18.40亿元增长了14.26%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增4.59亿元，主要为购置新增的2.41亿元，占比52.53%。

拓邦股份属于智能控制器行业，聚焦电控、电机、电池及物联网技术的研发与应用。 智能控制器行业近三年受益于家电智能化、新能源储能及电动工具无绳化趋势，全球市场规模年复合增长率超8%，2025年预计突破3000亿美元。未来，行业将加速向绿色能源、人形机器人及工业自动化领域延伸，技术创新驱动下，智能化渗透率持续提升，新兴市场增量空间显著。

拓邦股份为全球智能控制器龙头企业，2024年上半年电动工具控制器业务占全球市场份额约15%，家电智能控制器国内市占率超10%，新能源领域储能电控业务进入全球前三，综合营收规模居行业前列。

从2019年至今，公司员工人数有3年增加，从2019年的5861人上升至2023年的9323人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员629人，生产人员5224人，技术人员2004人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从18.19万元下降到了16.35万元。

2014-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润5.12亿元，较上期有所下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润5.52亿元，较去年同期有所下降，主要是因为研发费用、财务费用的增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，拓邦股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，拓邦股份的PE-TTM是20.82，而消费电子零部件及组装行业的PE-TTM是26.36，拓邦股份低于消费电子零部件及组装行业的PE-TTM。