根据泽宇智能2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.62亿元，同比增长22.96%。扣非净利润2.25亿元，同比增长19.74%。泽宇智能2023年年度净利润2.47亿元，业绩同比小幅增长8.94%。本期经营活动产生的现金流净额为1.01亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主营业务为电力行业，主要产品包括系统集成和施工及运维两项，其中系统集成占比65.56%，施工及运维占比28.93%。

2023年公司营收10.62亿元，与去年同期的8.63亿元相比，增长了22.96%，主要是因为施工及运维本期营收3.07亿元，去年同期为1.36亿元，同比大幅增长了125.27%。

2023年公司毛利率从去年同期的41.89%，同比小幅下降到了今年的39.11%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）系统集成本期毛利率35.55%，去年同期为38.82%，同比小幅下降8.42%。

（2）施工及运维本期毛利率43.14%，去年同期为49.12%，同比小幅下降12.17%。

产品毛利率方面，2021-2023年系统集成毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的39.09%，小幅下降到2023年的35.55%，2021-2023年施工及运维毛利率呈下降趋势，从2021年的52.89%，下降到2023年的43.14%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的88.57%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达81.75%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的64.76%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达22.21%。第二大供应商占比18.79%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从59.55%上升至64.76%，增加8%。

本期净利润为2.47亿元，去年同期2.26亿元，同比小幅增长8.94%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然投资收益本期为1,916.29万元，去年同期为3,897.71万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为2.82亿元，去年同期为2.54亿元，同比小幅增长；（2）所得税费用本期支出5,934.15万元，去年同期支出7,250.44万元，同比增长。

净利润2017年年度到2023年年度呈现上升趋势，从5,433.91万元增长到2.47亿元。

2023年年度主营业务利润为2.82亿元，去年同期为2.54亿元，同比小幅增长11.30%。

虽然毛利率本期为39.11%，同比小幅下降了2.78%，不过营业总收入本期为10.62亿元，同比增长22.96%，推动主营业务利润同比小幅增长。

本期财务费用为-4,219.34万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了455.43%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到17.1%。归因于利息收入本期为5,347.30万元，去年同期为1,211.11万元，同比大幅增长了近3倍。

本期研发费用为4,963.52万元，同比大幅增长50.58%。研发费用大幅增长的原因是：虽然直接投入本期为2,025.32万元，去年同期为2,300.06万元，同比小幅下降了11.94%，但是人员人工本期为2,486.36万元，去年同期为682.01万元，同比大幅增长了近3倍。

本期管理费用为7,868.10万元，同比大幅增长85.7%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）股份支付本期为3,337.77万元，去年同期为1,454.44万元，同比大幅增长了129.49%。

（2）中介机构费用本期为1,017.55万元，去年同期为315.43万元，同比大幅增长了近2倍。

（3）职工薪酬本期为1,702.89万元，去年同期为1,404.86万元，同比增长了21.21%。

在2023年报告期末，泽宇智能用于金融投资的资产为20.27亿元，占总资产的63.51%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,563.96万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了9.53亿元，变化率为88.66%。

2023年，企业应收账款合计2.75亿元，占总资产的8.62%，相较于去年同期的9,242.76万元大幅增长了197.67%。

本期，企业应收账款周转率为5.77。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从16.70大幅下降到了5.77，平均回款时间从21天增加到了62天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为86.60%，11.41%和1.99%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从77.67%小幅上涨到86.60%。

2023年企业存货周转率为1.62，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从433天减少到了222天，企业存货周转能力提升，2023年泽宇智能存货余额合计3.52亿元，占总资产的11.03%，同比去年的4.46亿元大幅下降了20.95%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到73.94%，余额同比减少29.30%；其次，原材料占比26.06%，余额同比增长18.89%。

泽宇智能属于电力信息化及智能电网行业。 近三年，智能电网行业受新能源并网、电网数字化升级及特高压建设推动，年均复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破2000亿元。未来行业将聚焦于分布式能源管理、电力物联网及人工智能融合，政策驱动下配电自动化、储能系统集成等领域需求持续释放。

泽宇智能在电力通信模块和智能变电站细分领域具备技术优势，2024年其核心产品在配网自动化终端市场占有率约5%-8%，位列国内第二梯队，区域性电网项目覆盖率超30%。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的447人上升至2023年的682人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员56人，生产人员454人，技术人员84人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从17.85万元下降到了14.63万元。

近7年公司净利润持续增长，2023年净利润2.47亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收的增长，2023年主营利润2.82亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，泽宇智能近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，泽宇智能的PE-TTM是23.08，而电网自动化设备行业的PE-TTM是28.42，泽宇智能低于电网自动化设备行业的PE-TTM。