根据赛隆药业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.11亿元，同比增长17.58%。扣非净利润-243.59万元，较去年同期亏损有所减小。赛隆药业2023年年度净利润953.37万元，业绩扭亏为盈。

公司的主营业务为医药行业，其中药品销售为第一大收入来源，占比94.79%。

2023年公司营收3.11亿元，与去年同期的2.64亿元相比，增长了17.58%。

营收增长的主要原因是：

（1）注射用替加环素50mg本期营收5,410.53万元，去年同期为2,258.72万元，同比大幅增长了139.54%。

（2）注射用克林霉素磷酸酯6g本期营收5,507.02万元，去年同期为2,971.70万元，同比大幅增长了85.32%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的22.95%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为15.60%、19.23%，总体呈增长趋势。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的51.30%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达18.69%。第二大供应商占比13.06%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从49.66%上升至51.30%，增加3%。

2023年年度，赛隆药业营业总收入为3.11亿元，去年同期为2.64亿元，同比增长17.58%，净利润为953.37万元，去年同期为-3,731.23万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为758.70万元，去年同期为1,709.29万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为-253.29万元，去年同期为-3,672.89万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益1,262.00万元，去年同期损失839.59万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为-253.29万元，去年同期为-3,672.89万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为46.19%，同比小幅下降了7.28%，不过（1）营业总收入本期为3.11亿元，同比增长17.58%；（2）销售费用本期为5,715.03万元，同比大幅下降42.10%，推动主营业务利润亏损有所减小。

赛隆药业2023年年度非主营业务利润为2,488.95万元，去年同期为705.83万元，同比大幅增长。

2023年公司营收3.11亿元，同比增长17.58%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期销售费用为5,715.03万元，同比大幅下降42.1%。归因于市场服务费本期为3,542.03万元，去年同期为7,901.42万元，同比大幅下降了55.17%。

赛隆药业2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为953.37万元，非经常性损益为1,196.96万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，赛隆药业用于金融投资的资产为214.36万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为791.44万元，占净利润953.37万元的83.01%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期减少了917.85万元，变化率为-53.7%。

(1)本期计入利润的政府补助金额571.82万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助571.82万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下284.17万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计2,839.02万元，占总资产的3.49%，相较于去年同期的6,102.23万元大幅减少了53.48%。

2023年，企业信用减值冲回利润1,262.00万元，导致企业净利润从亏损308.63万元上升至盈利953.37万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,140.30万元。

企业应收账款坏账损失中全部为应收企业客户，合计-1,140.30万元。在应收企业客户中，主要为坏账收回或者转回的1,140.30万元。

本期，企业应收账款周转率为6.68。在2020年到2023年，企业应收账款周转率从1.54大幅增长到了6.68，平均回款时间从233天减少到了53天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为88.60%，9.52%和1.88%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从57.62%大幅上涨到88.60%。一年以内的应收账款比重有明显上升。

2023年，赛隆药业资产减值损失394.77万元，导致企业净利润从盈利1,348.14万元下降至盈利953.37万元，其中主要是存货跌价准备减值合计394.77万元。

其中，在产品，原材料，库存商品本期分别计提176.37万元，135.32万元，79.65万元。

目前，在产品，原材料，库存商品的账面价值仍分别为3,858.69万元，2,597.86万元，2,211.37万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.17，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从486天减少到了165天，企业存货周转能力提升，2023年赛隆药业存货余额合计8,887.15万元，占总资产的11.67%，同比去年的6,397.08万元大幅增长了38.93%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到44.29%，余额同比增长44.24%；其次，原材料占比29.26%，余额同比增长21.95%。

2023年赛隆药业固定资产合计3.50亿元，占总资产的43.04%，同比去年的3.92亿元下降了10.75%。

其中，固定资产减少主要是因为处置或报废减少所导致的，本期企业减少固定资产2,547.92万元，主要为处置或报废减少的2,029.94万元，占比79.67%。

赛隆药业属于化学制药行业，专注于神经系统、消化系统及抗感染类药物的研发、生产与销售。 化学制药行业近三年受政策驱动加速创新转型，2024年市场规模预计达1.8万亿元，年复合增长率约6%。未来趋势聚焦生物药研发、高端仿制药替代及带量采购常态化，细分领域如肿瘤药、慢病药市场空间持续扩容，行业集中度提升推动头部企业份额增长。

赛隆药业在化学制药领域属于中小型规模企业，核心产品如谷胱甘肽注射液市占率约3%-5%，未进入细分领域前三，整体营收规模在A股同行业中排名靠后，2024年机构持仓占比15.74%显示市场关注度有限。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的353人上升至2023年的483人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员100人，生产人员203人，技术人员81人。

最近4年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，2023年主营利润亏损253.29万元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司营收在增长，另一方面则是销售费用在大幅下降。

赛隆药业金融投资最近4年，收益平均占净利润10.6%，金融投资平均占总资产的6.52%，平均投资收益率为35.15%。2023年金融投资7,199.96万元，占总资产8.85%，收益791.44万元，占净利润83.01%。投资收益主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2023年扣非净利润亏损243.59万元，由于政府补助贡献了745.67万元，净利润盈利953.37万元。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，赛隆药业近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，赛隆药业的PE-TTM是209.44，而化学制剂行业的PE-TTM是29.00，赛隆药业的PE-TTM远高于化学制剂行业的PE-TTM。