根据兴瑞科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收20.06亿元，同比小幅增长13.51%。扣非净利润2.63亿元，同比增长15.10%。兴瑞科技2023年年度净利润2.66亿元，业绩同比增长22.32%。

公司的主营业务为电子元器件，主要产品包括汽车电子和智能终端两项，其中汽车电子占比50.11%，智能终端占比28.60%。

2023年公司营收20.06亿元，与去年同期的17.67亿元相比，小幅增长了13.51%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）汽车电子本期营收10.05亿元，去年同期为6.28亿元，同比大幅增长了60.19%。

（2）其它本期营收2.35亿元，去年同期为1.33亿元，同比大幅增长了76.64%。

2023年公司毛利率为26.91%，同比去年的26.35%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年汽车电子毛利率呈增长趋势，从2021年的25.94%，增长到2023年的31.43%，2021-2023年智能终端毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的26.27%，小幅增长到2023年的30.21%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的59.19%，相较于2022年的61.16%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达24.50%，第二大客户占比15.64%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的37.53%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达14.00%。第二大供应商占比8.19%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的17.55%上升至2023年的37.53%。

本期净利润为2.66亿元，去年同期2.18亿元，同比增长22.32%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,709.80万元，去年同期支出1,686.70万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为3.06亿元，去年同期为2.53亿元，同比增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从2,776.29万元增长到2.66亿元。

2023年年度主营业务利润为3.06亿元，去年同期为2.53亿元，同比增长21.17%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为20.06亿元，同比小幅增长13.51%；（2）毛利率本期为26.91%，同比有所增长了0.56%。

本期财务费用为-873.24万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了72.41%。整体来看：虽然利息收入本期为797.13万元，去年同期为314.30万元，同比大幅增长了153.62%，但是汇兑收益本期为728.70万元，去年同期为3,079.65万元，同比大幅下降了76.34%。

2023年年度，兴瑞科技净现金流为2.08亿元，去年同期为200.22万元，同比大幅增长102.94倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）投资支付的现金本期为11.95亿元，同比大幅增长2.93倍；（2）可转债本期为4.58亿元，同比增长4.58亿元。

但是（1）收回投资收到的现金本期为9.72亿元，同比大幅增长3.06倍；（2）存货的减少本期为4,879.77万元，去年同期为-1.14亿元，由负转正。

在2023年报告期末，兴瑞科技用于金融投资的资产为2.64亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-73.35万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年的3,176.12万元大幅上升至2023年的2.64亿元，变化率为731.04%。

2023年，企业应收账款合计4.21亿元，占总资产的16.66%，相较于去年同期的4.43亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为4.64。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年上升，平均回款时间从90天减少到了77天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为99.37%和0.63%。

2023年企业存货周转率为6.48，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从39天增加到了55天，企业存货周转能力下降，2023年兴瑞科技存货余额合计1.97亿元，占总资产的8.06%，同比去年的2.52亿元大幅下降了21.92%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到32.17%；其次，库存商品占比27.83%。

2023年，兴瑞科技在建工程余额合计2.95亿元，较去年的7,205.47万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入2.15亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，慈溪新能源汽车零部件生产建设项目本期新增投入2.15亿元。

该项目于2023年2月11日发布建设公告。

本项目实施主体为宁波兴瑞电子科技股份有限公司，建设地点位于浙江省慈溪高新技术产业开发区，项目投资总额57,263.32万元，项目建设周期为24个月。本项目生产的产品主要为新能源汽车电池零组件，项目建成后将增加新能源汽车电池零组件的产能规模。

本项目达产后，预计项目可实现年营业收入102,960.00万元，年利润总额为11,063.45万元，项目投资内部收益率（税后）为17.13%，税后回收期（含建设期）为6.77年，本项目预期效益良好。

精密电子零部件及汽车电子行业 汽车电子行业近三年受益于新能源汽车渗透率提升及智能驾驶技术迭代，市场规模年均增速超15%，2025年全球市场预计突破4000亿美元。未来车规级连接器、智能座舱及自动驾驶系统需求将驱动行业持续扩容，国产替代加速背景下技术壁垒与集成化能力成为竞争核心。

兴瑞科技专注于高精度模具及汽车电子精密结构件，在车载连接器细分领域位居国内前三，核心客户覆盖博世、海拉等全球Tier1供应商，2025年一季度汽车电子业务营收占比提升至62%。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润2.66亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润3.06亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入慈溪新能源汽车零部件生产建设项目，有望提升后期利润。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，兴瑞科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，兴瑞科技的PE-TTM是17.93，而消费电子零部件及组装行业的PE-TTM是26.36，兴瑞科技低于消费电子零部件及组装行业的PE-TTM。