根据*ST景峰2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.57亿元，同比下降21.86%。扣非净利润-2.79亿元，较去年同期亏损增大。*ST景峰2023年年度净利润-2.28亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司主要从事制药、其他、医疗服务，主要产品包括射剂和固体制剂两项，其中射剂占比57.34%，固体制剂占比28.10%。

2023年公司营收6.57亿元，与去年同期的8.41亿元相比，下降了21.86%。

营收下降的主要原因是：

（1）注射剂本期营收3.77亿元，去年同期为5.19亿元，同比下降了27.39%。

（2）其他本期营收9,563.99万元，去年同期为1.18亿元，同比下降了18.89%。

2023年公司毛利率从去年同期的76.29%，同比小幅下降到了今年的71.76%，主要是因为注射剂本期毛利率64.96%，去年同期为77.04%，同比下降15.68%，归因于营业成本在小幅增长。

值得一提的是，虽然固体制剂营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年固体制剂毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的59.70%，大幅增长到2023年的83.67%，2023年注射剂毛利率为64.96%，同比下降15.68%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的26.69%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为14.24%、23.15%、23.53%，总体呈增长趋势。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的56.79%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达16.98%。第二大供应商占比15.22%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的22.25%上升至2023年的56.79%。

2023年年度，*ST景峰营业总收入为6.57亿元，去年同期为8.41亿元，同比下降21.86%，净利润为-2.06亿元，去年同期为-9,525.48万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-1.36亿元，去年同期为-5,046.98万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失9,467.39万元，去年同期损失4,527.85万元，同比大幅下降；（3）所得税费用本期支出3,283.51万元，去年同期支出962.26万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-10.47亿元增长到-9,525.48万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从-9,525.48万元下降到-2.06亿元。

2023年年度主营业务利润为-1.36亿元，去年同期为-5,046.98万元，较去年同期亏损增大。

虽然销售费用本期为3.47亿元，同比下降17.74%，不过营业总收入本期为6.57亿元，同比下降21.86%，导致主营业务利润亏损增大。

*ST景峰2023年年度非主营业务利润为-3,747.93万元，去年同期为-3,516.25万元，亏损增大。

2023年公司营收6.57亿元，同比下降21.86%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为5,250.54万元，同比大幅增长47.31%。

研发费用大幅增长的原因是：

虽然材料成本本期为267.41万元，去年同期为842.22万元，同比大幅下降了68.25%；

但是（1）折旧摊销本期为1,688.63万元，去年同期为453.78万元，同比大幅增长了近3倍；（2）职工薪金本期为2,537.45万元，去年同期为1,366.12万元，同比大幅增长了85.74%。

2023年年度，*ST景峰净现金流为-1.67亿元，去年同期为882.43万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

景峰医药2023年的归母净利润亏损了2.15亿元，而非经常性损益盈利了4,283.17万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额1,799.67万元，具体来源如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为2,480.75万元，其中407.71万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助1,391.96万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,073.04万元，留存计入以后年度利润。

本期非经常性损益中的非流动资产的科目组成，如表所示：

2023年，企业应收账款合计7,748.19万元，占总资产的7.31%，相较于去年同期的1.68亿元大幅减少了53.78%。

本期，企业应收账款周转率为5.64。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从232天减少到了63天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有27.79%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2019年至2023年从81.15%持续下降到27.79%。三年以上应收账款占比，在2019年至2023年从2.27%持续上涨到63.84%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

2023年企业存货周转率为1.95，在2022年到2023年景峰医药存货周转率从1.42大幅提升到了1.95，存货周转天数从253天减少到了184天。2023年景峰医药存货余额合计6,457.76万元，占总资产的8.80%，同比去年的1.20亿元大幅下降了46.35%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到46.70%，余额同比减少13.44%；其次，原材料占比18.71%，余额同比减少50.36%。

2023年，景峰医药在建工程余额合计7,021.64万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计2,339.85万元。在此之中，国际化小容量配套工程项目，本期转入固定资产1,119.12万元。

该项目项目预算为6,183.05万元，本期转入固定资产402.62万元，项目工程进度为84.06%。

2023年年度，企业资产负债率为114.49%，去年同期为86.17%，资产负债率很高，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从55.74%增长至114.49%。

资产负债率同比大幅增长主要是总资产本期为10.60亿元，同比下降27.25%，另外总负债本期为12.14亿元，同比小幅下降3.34%。

流动比率为0.21，去年同期为0.53，同比大幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.14，去年同期为0.42，同比大幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。

而且现金比率为0.00，去年同期为0.17，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年，景峰医药的无形资产合计6,155.04万元，占总资产的5.80%，相较于年初的1.02亿元大幅减少39.45%。

其中，无形资产的减少主要是因为其他减少所导致的，企业无形资产减少4,592.04万元，主要为其他减少的4,564.35万元。在其他减少中，主要是土地使用权，合计3,849.52万元。

2023年，景峰医药的其他非流动资产合计1.88亿元，占总资产的17.70%，相较于年初的1,082.49万元大幅增长1634.16%。

主要原因是权益工具投资增加1.82亿元。

2023年景峰医药固定资产合计3.40亿元，占总资产的32.03%，同比去年的4.53亿元下降了24.99%。

其中，固定资产减少主要是因为其他减少所导致的，本期企业减少固定资产1.35亿元，主要为其他减少的8,902.59万元，占比65.76%。

*ST景峰属于医药制造行业，主营业务涵盖化学药及中成药的生产与销售。 医药制造行业近三年受政策调控及创新驱动影响，市场规模稳步扩容，2023年行业总产值突破3.2万亿元，年复合增长率约6.5%。未来趋势聚焦创新药、高端仿制药及生物技术领域，预计2025年市场规模将超4万亿元，其中创新药占比提升至35%，带量采购常态化倒逼行业集中度进一步提高。

*ST景峰核心产品覆盖心脑血管和骨科领域，但受困于产品结构单一及研发投入不足，2024年化学药细分市场占有率不足1%，行业排名未进入前30，处于中小规模企业梯队。

从2019年至今，公司员工人数持续下滑且整体大幅下滑，从2019年的3055人下降至2023年的572人，人数锐减81%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员39人，生产人员230人，技术人员159人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从20.41万元上涨到了23.01万元。

公司从1998年上市以来，累计分红仅1.10亿元，但从市场上融资43.21亿元，且在2018年以后再也不分红。

实控人叶湘武持有公司股份的13.74%，所持股份处于质押高位状态，质押比例非常高，占其持股数量的96.27%。

实控人叶湘武所持有公司股份冻结1.16亿股，占其持股数量的96.27%。

最近4年内，公司净利润均处于亏损状态，2020-2022年净利润亏损持续收窄，2023年净利润亏损2.07亿元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，2019-2022年主营利润亏损持续收窄，由于营收的下降，2023年主营利润亏损1.36亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

值得一提的是，2023年年报显示在建工程余额大幅减少，有望提升后期利润。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期*ST景峰PE-TTM为负，参考价值不大。