根据上海医药2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2,602.95亿元，同比小幅增长12.21%。扣非净利润35.96亿元，同比下降16.31%。上海医药2023年年度净利润51.67亿元，业绩同比下降26.11%。

公司的主要业务为分销，占比高达89.81%。

2023年公司营收2,602.95亿元，与去年同期的2,319.81亿元相比，小幅增长了12.21%，主要是因为分销本期营收2,337.60亿元，去年同期为2,057.33亿元，同比小幅增长了13.62%。

2023年公司毛利率从去年同期的13.14%，同比小幅下降到了今年的12.04%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）工业本期毛利率58.49%，去年同期为58.55%，同比下降0.1%。

（2）分销本期毛利率6.31%，去年同期为6.58%，同比小幅下降4.1%。

产品毛利率方面，2020-2023年工业毛利率呈下降趋势，从2020年的59.09%，下降到2023年的58.49%，2023年分销毛利率为6.31%，同比小幅下降4.1%。

2023年年度，上海医药营业总收入为2,602.95亿元，去年同期为2,319.81亿元，同比小幅增长12.21%，净利润为51.67亿元，去年同期为69.92亿元，同比下降26.11%。

净利润同比下降的原因是：

虽然其他收益本期为7.93亿元，去年同期为3.94亿元，同比大幅增长；

但是（1）资产处置收益本期为9,247.53万元，去年同期为14.39亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-6,812.27万元，去年同期为5.33亿元，由盈转亏；（3）营业外利润本期为-6.13亿元，去年同期为-2.06亿元，亏损增大。

净利润从2014年年度到2022年年度呈现上升趋势，从29.92亿元增长到69.92亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从69.92亿元下降到51.67亿元。

2023年年度主营业务利润为72.86亿元，去年同期为70.74亿元，同比小幅增长3.00%。

虽然毛利率本期为12.04%，同比小幅下降了1.10%，不过营业总收入本期为2,602.95亿元，同比小幅增长12.21%，推动主营业务利润同比小幅增长。

在2023年年报告期末，企业形成的商誉为113.93亿元，占净资产的14.18%。

商誉占有一定比重。

上海医药属于医药商业行业，涵盖药品流通、分销及零售全产业链服务。 医药商业行业近三年受政策推动及市场需求驱动持续扩容，2023年市场规模超2.6万亿元，年复合增长率约8%。未来行业将加速整合，头部企业通过数字化与供应链优化提升效率，带量采购及处方外流推动院外市场占比提升至30%以上，2025年市场规模有望突破3.5万亿元。

上海医药是国内医药商业领域头部企业，2024年位列全国医药流通企业前三，分销网络覆盖全国24个省份，核心区域华东地区市占率超15%，院内市场份额稳居第一梯队。

2014-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润51.67亿元，较上期有所下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

公司主营利润近3年持续增长，2023年主营利润72.86亿元，归因于营收的小幅增长。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，上海医药近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，上海医药的PE-TTM是18.38，而医药流通行业的PE-TTM是15.82，上海医药高于医药流通行业的PE-TTM。