根据浙江自然2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.23亿元，同比小幅下降12.95%。扣非净利润1.37亿元，同比大幅下降33.08%。浙江自然2023年年度净利润1.28亿元，业绩同比大幅下降38.61%。本期经营活动产生的现金流净额为2.40亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主营业务为户外用品，主要产品包括气床和箱包两项，其中气床占比62.52%，箱包占比18.96%。

2023年公司营收8.23亿元，与去年同期的9.46亿元相比，小幅下降了12.95%，主要是因为气床本期营收5.15亿元，去年同期为6.88亿元，同比下降了25.19%。

产品毛利率方面，2021-2023年箱包毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的26.42%，大幅下降到2023年的14.44%，2023年气床毛利率为43.96%，同比小幅增加5.42%。

本期净利润为1.28亿元，去年同期2.09亿元，同比大幅下降38.61%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,983.98万元，去年同期支出3,750.70万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1.65亿元，去年同期为2.55亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为1.65亿元，去年同期为2.55亿元，同比大幅下降35.25%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为8.23亿元，同比小幅下降12.95%；（2）毛利率本期为33.84%，同比小幅下降了2.77%。

2023年公司营收8.23亿元，同比小幅下降12.95%，虽然营收在下降，但是财务费用、销售费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为-937.50万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了42.75%。整体来看：虽然利息收入本期为848.18万元，去年同期为327.52万元，同比大幅增长了158.97%，但是汇兑收益本期为262.00万元，去年同期为1,374.04万元，同比大幅下降了80.93%。

本期销售费用为1,982.38万元，同比大幅增长42.33%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）差旅交通费本期为206.41万元，去年同期为34.82万元，同比大幅增长了近5倍。

（2）市场拓展费本期为192.96万元，去年同期为48.59万元，同比大幅增长了近3倍。

（3）业务招待费本期为288.51万元，去年同期为191.72万元，同比大幅增长了50.49%。

（4）人工成本本期为861.63万元，去年同期为777.88万元，同比小幅增长了10.77%。

（5）服务费本期为63.23万元，去年同期为2.65万元，同比大幅增长了近23倍。

本期管理费用为5,878.07万元，同比增长18.17%。

管理费用增长的原因是：

虽然其他本期为178.99万元，去年同期为507.18万元，同比大幅下降了64.71%；

但是（1）人工成本本期为3,095.49万元，去年同期为2,342.79万元，同比大幅增长了32.13%；（2）折旧及资产摊销本期为824.43万元，去年同期为632.46万元，同比大幅增长了30.35%；（3）维修装修费本期为201.38万元，去年同期为65.14万元，同比大幅增长了近2倍。

2023年浙江自然固定资产合计4.68亿元，占总资产的21.69%，同比去年的3.61亿元大幅增长了29.44%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.46亿元，主要为在建工程转入的1.01亿元，占比69.07%。

在此之中：户外用品自动化生产基地改造项目转入8,934.46万元。

该项目本期投入5,378.03万元，项目本期转入固定资产8,934.46万元，期末账面余额2,448.99万元，当前项目完成情况为：建设中。

在2023年报告期末，浙江自然用于金融投资的资产为5.99亿元，占总资产的27.77%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,085.25万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品取得的投资收益和交易性金融资产。

企业的金融投资资产持续上升，由2021年的3.59亿元上升至2023年的5.99亿元，变化率为66.75%，而企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2021年的1,860.69万元大幅下滑至2023年的-1,085.25万元，变化率为-158.33%。

2023年，企业应收账款合计1.36亿元，占总资产的6.30%，相较于去年同期的1.32亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为6.15。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从7.22小幅下降到了6.15，平均回款时间从49天增加到了58天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为88.82%，7.26%和3.92%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从95.07%小幅下降到88.82%。

2023年，浙江自然在建工程余额合计1.44亿元，较去年的7,759.14万元大幅增长了85.15%。主要在建的重要工程是户外用品智能化生产基地建设项目、改性TPU面料及户外用品智能化生产基地建设项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为8,972.76万元，主要是户外用品自动化生产基地改造项目。

在建工程本期新增投入金额为1.49亿元，其中追加投入户外用品智能化生产基地建设项目和户外用品自动化生产基地改造项目1.22亿元。

该项目于2022年8月12日发布建设公告。

7、项目建设期：预期3-5年。

4、项目建设内容：生产用厂房、仓库、倒班宿舍、配套设施等；

8、项目预计产值：达产后预计实现产值5.2亿元，实现销售收入5亿元，创税3500万元；

浙江自然属于户外用品制造业，专注于充气床垫、户外箱包等户外运动装备的研发、生产与销售。 全球户外用品行业近三年保持稳定增长，2021年市场规模达1893亿美元，预计2025年中国市场规模将达2410亿元，年复合增长率约7.3%。海外市场受露营刚需及高消费群体支撑持续增长，国内市场受益于消费升级、健康意识提升及露营热潮，渗透率快速提升。未来行业将向高端化、专业化及环保材料应用方向发展，智能化户外装备或成新增长点。

浙江自然为国内户外用品制造细分领域龙头，外销占比近80%，与迪卡侬等国际头部品牌建立长期合作，2021年第一大客户收入占比超30%，2024年营收规模突破7.91亿元，净利润1.63亿元，位居行业前列，但市占率尚未披露。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润1.28亿元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润1.65亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入户外用品智能化生产基地建设项目、改性TPU面料及户外用品智能化生产基地建设项目，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，浙江自然近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，浙江自然的PE-TTM是20.64，而娱乐用品行业的PE-TTM是27.17，浙江自然低于娱乐用品行业的PE-TTM。