浙江自然(605080)2023年年报解读：户外用品自动化生产基地改造项目阶段性投产8,934.46万元，固定资产大幅增长，气床收入的下降导致公司营收的小幅下降
浙江大自然户外用品股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“夏永辉”。公司主要从事充气床垫、户外箱包、头枕坐垫等户外运动用品的研发、设计、生产和销售。公司产品被广泛应用在沙滩、山地、草原、沙漠等休闲度假场景，是户外运动用品产品种类相对较齐全的企业之一。
根据浙江自然2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.23亿元，同比小幅下降12.95%。扣非净利润1.37亿元，同比大幅下降33.08%。浙江自然2023年年度净利润1.28亿元，业绩同比大幅下降38.61%。本期经营活动产生的现金流净额为2.40亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
气床收入的下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为户外用品，主要产品包括气床和箱包两项，其中气床占比62.52%，箱包占比18.96%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 户外用品 | 8.21亿元 | 99.76% | 33.79% |
| 其他业务 | 195.73万元 | 0.24% | 54.39% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 气床 | 5.15亿元 | 62.52% | 43.96% |
| 箱包 | 1.56亿元 | 18.96% | 14.44% |
| 其他 | 9,035.89万元 | 10.98% | 13.97% |
| 枕头坐垫 | 6,016.93万元 | 7.31% | 26.68% |
| 其他业务 | 195.73万元 | 0.23% | - |
2、气床收入的下降导致公司营收的小幅下降
2023年公司营收8.23亿元，与去年同期的9.46亿元相比，小幅下降了12.95%，主要是因为气床本期营收5.15亿元，去年同期为6.88亿元，同比下降了25.19%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 气床 | 5.15亿元 | 6.88亿元 | -25.19% |
| 箱包 | 1.56亿元 | 1.27亿元 | 22.53% |
| 其他 | 9,035.89万元 | 5,498.03万元 | 64.35% |
| 枕头坐垫 | 6,016.93万元 | 7,455.28万元 | -19.29% |
| 其他业务 | 195.73万元 | 79.43万元 | - |
| 合计 | 8.23亿元 | 9.46亿元 | -12.95% |
3、箱包毛利率持续下降
产品毛利率方面，2021-2023年箱包毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的26.42%，大幅下降到2023年的14.44%，2023年气床毛利率为43.96%，同比小幅增加5.42%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降38.61%
本期净利润为1.28亿元，去年同期2.09亿元，同比大幅下降38.61%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,983.98万元，去年同期支出3,750.70万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.65亿元，去年同期为2.55亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降35.25%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.23亿元 | 9.46亿元 | -12.95% |
| 营业成本 | 5.45亿元 | 6.00亿元 | -9.14% |
| 销售费用 | 1,982.38万元 | 1,392.80万元 | 42.33% |
| 管理费用 | 5,878.07万元 | 4,974.08万元 | 18.17% |
| 财务费用 | -937.50万元 | -1,637.52万元 | 42.75% |
| 研发费用 | 3,568.18万元 | 3,448.32万元 | 3.48% |
| 所得税费用 | 1,983.98万元 | 3,750.70万元 | -47.10% |
2023年年度主营业务利润为1.65亿元，去年同期为2.55亿元，同比大幅下降35.25%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为8.23亿元，同比小幅下降12.95%；（2）毛利率本期为33.84%，同比小幅下降了2.77%。
3、费用情况
2023年公司营收8.23亿元，同比小幅下降12.95%，虽然营收在下降，但是财务费用、销售费用、管理费用却在增长。
1）财务收益大幅下降
本期财务费用为-937.50万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了42.75%。整体来看：虽然利息收入本期为848.18万元，去年同期为327.52万元，同比大幅增长了158.97%，但是汇兑收益本期为262.00万元，去年同期为1,374.04万元，同比大幅下降了80.93%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -848.18万元 | -327.52万元 |
| 汇兑损益 | -262.00万元 | -1,374.04万元 |
| 其他 | 172.67万元 | 64.03万元 |
| 合计 | -937.50万元 | -1,637.52万元 |
2）销售费用大幅增长
本期销售费用为1,982.38万元，同比大幅增长42.33%。销售费用大幅增长的原因是：
（1）差旅交通费本期为206.41万元，去年同期为34.82万元，同比大幅增长了近5倍。
（2）市场拓展费本期为192.96万元，去年同期为48.59万元，同比大幅增长了近3倍。
（3）业务招待费本期为288.51万元，去年同期为191.72万元，同比大幅增长了50.49%。
（4）人工成本本期为861.63万元，去年同期为777.88万元，同比小幅增长了10.77%。
（5）服务费本期为63.23万元，去年同期为2.65万元，同比大幅增长了近23倍。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 人工成本 | 861.63万元 | 777.88万元 |
| 业务招待费 | 288.51万元 | 191.72万元 |
| 保险费 | 213.32万元 | 269.73万元 |
| 差旅交通费 | 206.41万元 | 34.82万元 |
| 市场拓展费 | 192.96万元 | 48.59万元 |
| 服务费 | 63.23万元 | 2.65万元 |
| 其他 | 156.32万元 | 67.40万元 |
| 合计 | 1,982.38万元 | 1,392.80万元 |
3）管理费用增长
本期管理费用为5,878.07万元，同比增长18.17%。
管理费用增长的原因是：
虽然其他本期为178.99万元，去年同期为507.18万元，同比大幅下降了64.71%；
但是（1）人工成本本期为3,095.49万元，去年同期为2,342.79万元，同比大幅增长了32.13%；（2）折旧及资产摊销本期为824.43万元，去年同期为632.46万元，同比大幅增长了30.35%；（3）维修装修费本期为201.38万元，去年同期为65.14万元，同比大幅增长了近2倍。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 人工成本 | 3,095.49万元 | 2,342.79万元 |
| 折旧及资产摊销 | 824.43万元 | 632.46万元 |
| 咨询服务费 | 585.49万元 | 611.04万元 |
| 办公费 | 353.49万元 | 241.09万元 |
| 维修装修费 | 201.38万元 | 65.14万元 |
| 其他 | 817.79万元 | 1,081.56万元 |
| 合计 | 5,878.07万元 | 4,974.08万元 |
户外用品自动化生产基地改造项目阶段性投产8,934.46万元，固定资产大幅增长
2023年浙江自然固定资产合计4.68亿元，占总资产的21.69%，同比去年的3.61亿元大幅增长了29.44%。
本期在建工程转入1.01亿元
其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.46亿元，主要为在建工程转入的1.01亿元，占比69.07%。
新增余额情况
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期增加金额 | 1.46亿元 |
| 在建工程转入 | 1.01亿元 |
在此之中：户外用品自动化生产基地改造项目转入8,934.46万元。
户外用品自动化生产基地改造项目
该项目本期投入5,378.03万元，项目本期转入固定资产8,934.46万元，期末账面余额2,448.99万元，当前项目完成情况为：建设中。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2,448.99万元 | 5,378.03万元 | 8,934.46万元 | 建设中 |
金融投资产生的轻微亏损
1、金融投资占总资产27.77%，投资主体为理财投资
在2023年报告期末，浙江自然用于金融投资的资产为5.99亿元，占总资产的27.77%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,085.25万元。
2023年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 其他(理财产品) | 5.92亿元 |
| 其他 | 630.97万元 |
| 合计 | 5.99亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品取得的投资收益和交易性金融资产。
2023年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | -1,579.04万元 |
| 投资收益 | 其他非流动金融资产在持有期间的投资收益 | 18.72万元 |
| 投资收益 | 理财产品取得的投资收益 | 2,234.91万元 |
| 投资收益 | 交易性金融资产 | -1,650.76万元 |
| 投资收益 | 其他非流动金融资产 | -109.08万元 |
| 合计 | -1,085.25万元 |
2、金融投资资产逐年递增
企业的金融投资资产持续上升，由2021年的3.59亿元上升至2023年的5.99亿元，变化率为66.75%，而企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2021年的1,860.69万元大幅下滑至2023年的-1,085.25万元，变化率为-158.33%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2021年 | 3.59亿元 | 1,860.69万元 |
| 2022年 | 5.02亿元 | 883.09万元 |
| 2023年 | 5.99亿元 | -1,085.25万元 |
应收账款周转率小幅下降
2023年，企业应收账款合计1.36亿元，占总资产的6.30%，相较于去年同期的1.32亿元基本不变。
1、应收账款周转率小幅下降，回款周期小幅增长
本期，企业应收账款周转率为6.15。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从7.22小幅下降到了6.15，平均回款时间从49天增加到了58天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
2、一年以内账龄占比小幅下降
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为88.82%，7.26%和3.92%。
从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从95.07%小幅下降到88.82%。
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