根据国联证券2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收29.56亿元，同比小幅增长12.68%。扣非净利润5.94亿元，同比下降18.64%。国联证券2023年年度净利润6.74亿元，业绩同比小幅下降12.09%。本期经营活动产生的现金流净额为-7.14亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为经纪及财富管理业务、证券投资业务、资产管理及投资业务。主要产品包括经纪和财富管理业务、证券投资业务、资产管理与投资业务、信用交易业务四项，经纪和财富管理业务占比25.33%，证券投资业务占比22.84%，资产管理与投资业务占比15.80%，信用交易业务占比11.23%。

2023年公司营收29.55亿元，与去年同期的26.23亿元相比，小幅增长了12.68%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）资产管理及投资业务本期营收4.67亿元，去年同期为1.97亿元，同比大幅增长了137.69%。

（2）证券投资业务本期营收6.75亿元，去年同期为6.32亿元，同比小幅增长了6.78%。

值得一提的是，经纪及财富管理业务在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2020-2023年经纪及财富管理业务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的50.32%，大幅下降到2023年的11.20%，2021-2023年证券投资业务毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的80.60%，小幅增长到2023年的85.00%。

本期净利润为6.74亿元，去年同期7.67亿元，同比小幅下降12.09%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为6.77亿元，去年同期为4.20亿元，同比大幅增长；

但是（1）投资收益本期为5.45亿元，去年同期为7.32亿元，同比下降；（2）主营业务利润本期为8.12亿元，去年同期为9.63亿元，同比下降。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从5,058.80万元增长到8.89亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从8.89亿元下降到6.74亿元。

2023年年度主营业务利润为8.12亿元，去年同期为9.63亿元，同比下降15.70%。

虽然营业总收入本期为29.56亿元，同比小幅增长12.68%，不过管理费用本期为21.52亿元，同比大幅增长31.20%，导致主营业务利润同比下降。

国联证券2023年年度非主营业务利润为13.27亿元，去年同期为12.04亿元，同比小幅增长。

2023年年度，国联证券净现金流为21.02亿元，去年同期为2.54亿元，同比大幅增长7.27倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）投资支付的现金本期为122.00亿元，同比大幅增长32.23%；（2）取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为22.13亿元，同比增长22.13亿元。

但是（1）收回投资收到的现金本期为130.26亿元，同比大幅增长94.11%；（2）偿还债务支付的现金本期为145.67亿元，同比小幅下降7.97%。

在2023年年报告期末，国联证券形成的商誉为11.43亿元，占净资产的6.3%。

商誉金额较高。

公司从2020年上市以来，累计分红仅5.68亿元，但从市场上融资49.77亿元。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润6.75亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润8.12亿元，较去年同期有所下降，主要是因为管理费用的大幅增长。

总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，国联证券近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，国联证券的PE-TTM是219.99，而证券行业的PE-TTM是28.20，国联证券的PE-TTM远高于证券行业的PE-TTM。