根据神雾节能2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1.57亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,640.08万元，较去年同期亏损增大。神雾节能2023年年度净利润-1,518.50万元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有4年为负，分别为2019年、2020年、2022年、2023年。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为冶金行业、能源电力行业、煤炭化工行业。主要产品包括定制设备集成、工程设计+设备供货+安装+管理(EPCM)、设备供货+安装(PC)三项，定制设备集成占比52.27%，工程设计+设备供货+安装+管理(EPCM)占比23.27%，设备供货+安装(PC)占比11.07%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.53%，同比大幅增长到了今年的20.13%，主要是因为定制设备集成本期毛利率27.97%，去年同期为20.36%，同比大幅增长37.38%。

在销售模式上，企业主要渠道为定制设备集成，占主营业务收入的53.73%。2023年定制设备集成营收8,213.60万元，相较于去年增长10.66%，同期毛利率为27.97%，同比上涨7.61个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的74.61%，相较于2022年的89.61%，已经小幅下降，其中第一大客户占比19.71%，第二大客户占比18.46%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的39.90%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达19.21%。第二大供应商占比6.99%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比持续下滑且整体大幅下滑，从2020年的100.00%下降至2023年的39.90%，锐减60%。

本期净利润为-1,518.50万元，去年同期-2,087.99万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然主营业务利润本期为-2,269.83万元，去年同期为-789.33万元，亏损增大；

但是（1）投资收益本期为934.50万元，去年同期为6.00万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失1.63万元，去年同期损失481.03万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为-2,269.83万元，去年同期为-789.33万元，较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为20.13%，同比大幅增长了5.60%，不过管理费用本期为4,381.63万元，同比大幅增长80.63%，导致主营业务利润亏损增大。

神雾节能2023年年度非主营业务利润为932.33万元，去年同期为-981.14万元，扭亏为盈。

本期管理费用为4,381.63万元，同比大幅增长80.62%。归因于股权激励费用本期为2,678.12万元，去年同期为239.39万元，同比大幅增长了近10倍。

神雾节能2023年的归母净利润亏损了1,703.93万元，而非经常性损益盈利了936.15万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

债务重组损益主要构成是中行担保责任解除产生的债务重组收益。

在2023年年报告期末，神雾节能形成的商誉为1.28亿元，占净资产的99.13%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为武汉联合立本能源科技有限公司(以下简称“联合立本”)。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为42.82%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为5.36%，商誉减值风险低。

2021年，企业斥资1.5亿元的对价收购武汉联合立本能源科技有限公司(以下简称“联合立本”)51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,268.53万元，也就是说这笔收购的溢价率高达562.15%，形成的商誉高达1.28亿元，占当年净资产的93.75%。

武汉联合立本能源科技有限公司(以下简称“联合立本”)的历史业绩数据如下表所示：

神雾节能属于工业节能服务行业，聚焦高耗能工业领域的余热利用及工艺优化技术 工业节能行业近三年受“双碳”政策推动，年均增速超12%，2023年市场规模达4800亿元。未来聚焦钢铁、有色等高耗能领域改造，智能化系统节能解决方案需求上升，预计2025年市场空间突破6000亿元，复合增长率维持10%以上

神雾节能在工业余热回收细分领域技术领先，但整体市占率约3%-4%，居行业第二梯队。2024年半年报显示其核心业务在钢铁行业节能改造市场占有率约6.2%

人员结构方面，2023年在册员工总数为66人，其中销售人员、技术人员整体占比较高，分别占员工总数的34.84%、37.87%。

公司从1998年上市以来，累计分红仅422.83万元，但从市场上融资32.46亿元，且在2001年以后再也不分红。

5年内公司重要高管共计有18人离职。董事长变动十分频繁，且都是公司实际控制人，短短5年内就更换了2次，2019年宋彬、2023年吴浪分别离职。

最近6年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，近3年扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，主营利润近3年亏损持续增加，2023年主营利润亏损2,269.83万元，较去年同期亏损大幅加剧，主要是因为管理费用的大幅增长。

2023年扣非净利润亏损2,454.65万元，由于非经常性损益贡献了936.15万元，净利润减亏至-1,518.50万元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期神雾节能PE-TTM为负，参考价值不大。