根据北方导航2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收35.64亿元，同比小幅下降7.16%。扣非净利润1.77亿元，同比增长26.71%。

公司的主营业务为制造业，其中军民两用产品为第一大收入来源。

2023年公司营收35.65亿元，与去年同期的38.39亿元相比，小幅下降了7.16%，主要是因为军民两用产品本期营收34.62亿元，去年同期为37.34亿元，同比小幅下降了7.29%。

2023年公司毛利率从去年同期的21.6%，同比小幅增长到了今年的24.8%，主要是因为军民两用产品本期毛利率24.15%，去年同期为21.44%，同比小幅增长12.64%，主要原因是材料及燃动成本和合计成本均在小幅下降。

2023年年度主营业务利润为3.16亿元，去年同期为2.77亿元，同比小幅增长14.16%。

虽然营业总收入本期为35.64亿元，同比小幅下降7.16%，不过毛利率本期为24.80%，同比小幅增长了3.20%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年公司营收35.65亿元，同比小幅下降7.16%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为2.45亿元，同比增长18.7%。

研发费用增长的原因是：

虽然材料费本期为3,673.49万元，去年同期为5,870.05万元，同比大幅下降了37.42%；

但是（1）外协费本期为8,552.56万元，去年同期为3,817.68万元，同比大幅增长了124.03%；（2）人工费本期为8,904.63万元，去年同期为7,180.65万元，同比增长了24.01%。

2023年，企业应收账款合计33.36亿元，占总资产的45.77%，相较于去年同期的20.31亿元大幅增长了64.23%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为1.33。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从113天增加到了270天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为88.03%，10.71%和1.26%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从78.35%小幅上涨到88.03%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从9.97%下降到1.26%。

2023年企业存货周转率为5.35，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从93天减少到了67天，企业存货周转能力提升，2023年北方导航存货余额合计4.24亿元，占总资产的6.32%，同比去年的6.09亿元大幅下降了30.43%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到43.64%，余额同比减少41.44%；其次，原材料占比27.28%，余额同比减少19.36%。

北方导航属于北斗导航与军工装备行业。 北斗导航行业近三年在国家政策推动下加速发展，2024年市场规模突破5000亿元，年复合增长率超15%。高精度定位、智能无人系统及军事应用成为核心增长点，未来三年预计渗透率提升至60%，民用领域（如自动驾驶、智慧城市）和军用需求（精确制导、无人装备）将驱动行业规模突破8000亿元，技术自主化与多场景融合为长期趋势。

北方导航是国内北斗导航军工领域的核心企业，依托兵器工业集团技术优势，在精确制导、无人平台导航等领域占据领先地位，军用市场份额约12%-15%，位列行业前三，技术适配率达90%以上，为多型现役装备提供核心解决方案。

董事长变动十分频繁，且都是公司实际控制人，短短5年内就更换了3次，2020年苏立航、4471年浮德海、2023年张百锋分别离职。总裁方面，4471年陈建华(监事会主席总经理)离职。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润2.50亿元。

公司主营利润近5年持续增长，由于毛利率的小幅增长，2023年主营利润3.16亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期北方导航PE-TTM为负，参考价值不大。