根据立方制药2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收19.01亿元，同比下降26.31%。扣非净利润1.87亿元，同比小幅增长12.15%。立方制药2023年年度净利润2.34亿元，业绩同比小幅增长11.77%。

主营产品为医药产品。

2023年公司营收19.01亿元，与去年同期的25.79亿元相比，下降了26.31%。

营收下降的主要原因是：

（1）医药产品本期营收18.87亿元，去年同期为25.70亿元，同比下降了26.61%。

（2）华东地区本期营收12.23亿元，去年同期为18.96亿元，同比大幅下降了35.48%。

（3）直销本期营收3.99亿元，去年同期为9.53亿元，同比大幅下降了58.1%。

2023年公司毛利率从去年同期的37.38%，同比大幅增长到了今年的51.48%，主要是因为医药产品本期毛利率51.4%，去年同期为37.32%，同比大幅增长37.73%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的36.73%，相较于2022年的28.40%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比14.60%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2020年的37.15%下降至2023年的26.70%。

2023年年度，立方制药营业总收入为19.01亿元，去年同期为25.79亿元，同比下降26.31%，净利润为2.34亿元，去年同期为2.09亿元，同比小幅增长11.77%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失920.10万元，去年同期损失378.15万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为2,748.52万元，去年同期为3,229.15万元，同比小幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为2.18亿元，去年同期为2.02亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为2,059.48万元，去年同期为1,182.91万元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期支出2,353.42万元，去年同期支出3,057.47万元，同比增长。

净利润2016年年度到2023年年度呈现上升趋势，从6,746.25万元增长到2.34亿元。

2023年年度主营业务利润为2.18亿元，去年同期为2.02亿元，同比小幅增长7.72%。

虽然营业总收入本期为19.01亿元，同比下降26.31%，不过毛利率本期为51.48%，同比大幅增长了14.10%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年公司营收19.01亿元，同比下降26.31%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为8,495.56万元，同比增长15.11%。

研发费用增长的原因是：

虽然委托开发费用本期为2,554.64万元，去年同期为3,101.00万元，同比下降了17.62%；

但是（1）临床试验费本期为1,580.93万元，去年同期为899.36万元，同比大幅增长了75.78%；（2）职工薪酬本期为2,038.75万元，去年同期为1,468.32万元，同比大幅增长了38.85%；（3）限制性股票成本本期为380.61万元，去年同期为99.65万元，同比大幅增长了近3倍。

立方制药2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,923.77万元,占归母净利润的17.31%。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

(1)本期计入利润的政府补助金额1,722.13万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助2,688.86万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,016.36万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，立方制药用于金融投资的资产为6,151.96万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为806.37万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的1,478.96万元下滑至2023年的806.37万元，变化率为-45.48%。

2023年，企业应收账款合计2.58亿元，占总资产的10.41%，相较于去年同期的3.21亿元减少了19.47%。

本期，企业应收账款周转率为6.56。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从8.55下降到了6.56，平均回款时间从42天增加到了54天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.96%，0.97%和0.06%。

2023年企业存货周转率为3.00，在2021年到2023年立方制药存货周转率从7.12大幅下降到了3.00，存货周转天数从50天增加到了120天。2023年立方制药存货余额合计2.43亿元，占总资产的10.29%，同比去年的3.62亿元大幅下降了32.85%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到53.09%，余额同比减少43.30%；其次，原材料占比30.28%，余额同比增长113.87%。

2023年，立方制药的无形资产合计1.13亿元，占总资产的4.56%，相较于年初的8,338.25万元大幅增长35.86%。

其中，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增5,028.87万元，主要为企业合并增加的4,864.53万元。在企业合并增加中，主要是土地使用权，合计3,221.64万元。

立方制药属于医药制造业，核心业务涵盖化学药品制剂及原料药的研发、生产与销售。 近三年，医药制造业受医改政策推动，市场准入开放及新药研发加速，行业竞争加剧，头部企业集中度提升。2024年仿制药市场因带量采购深化呈现结构性增长，心脑血管、镇痛等领域创新药及改良型新药需求激增，预计2025年行业规模将突破3万亿元，但企业分化显著，技术壁垒与成本控制成为关键竞争要素。

立方制药在渗透泵控释技术领域具备差异化优势，盐酸羟考酮缓释片为国内首仿品种，但在整体化学药市场中占有率不足1%，2024年营收规模11.25亿元，居细分领域腰部梯队，面临头部企业规模压制及新兴企业技术追赶的双重挑战。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的975人上升至2023年的1315人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为1315人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的32.85%。

近9年公司净利润持续增长，2023年净利润2.34亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于毛利率的大幅增长，2023年主营利润2.18亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，立方制药近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，立方制药的PE-TTM是20.53，而化学制剂行业的PE-TTM是29.00，立方制药低于化学制剂行业的PE-TTM。