根据澳华内镜2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.78亿元，同比大幅增长52.29%。扣非净利润4,448.96万元，同比大幅增长3.61倍。澳华内镜2023年年度净利润6,077.41万元，业绩同比大幅增长142.60%。

公司的主营业务为医疗器械，其中内窥镜设备为第一大收入来源，占比91.76%。

2023年公司营收6.78亿元，与去年同期的4.45亿元相比，大幅增长了52.29%，主要是因为内窥镜设备本期营收6.22亿元，去年同期为3.92亿元，同比大幅增长了58.63%。

2023年公司毛利率从去年同期的69.73%，同比小幅增长到了今年的73.78%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）内窥镜设备本期毛利率75.85%，去年同期为72.95%，同比小幅增长3.98%。

（2）内窥镜诊疗耗材本期毛利率47.9%，去年同期为46.07%，同比小幅增长3.97%，主要是由于直接材料成本有所下降。

产品毛利率方面，2021-2023年内窥镜设备毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的71.58%，小幅增长到2023年的75.85%，2023年内窥镜诊疗耗材毛利率为47.90%，同比小幅增加3.97%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司国内销售大幅增长，2021年国内销售2.50亿元，2022年增长37.83%，2023年增长63.96%，同期2021年海外销售9,743.10万元，2022年增长3.88%，2023年增长11.66%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从71.93%增长到83.31%，海外营收占比从28.07%下降到16.69%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从60.52%下降到54.58%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的98.85%。2023年经销营收6.69亿元，相较于去年增长57.46%，同期毛利率为73.68%，同比增加3.46个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的24.66%，相较于2022年的18.66%，仍在小幅增长。

2023年年度，澳华内镜营业总收入为6.78亿元，去年同期为4.45亿元，同比大幅增长52.29%，净利润为6,077.41万元，去年同期为2,505.16万元，同比大幅增长142.60%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失1,801.76万元，去年同期损失645.02万元，同比大幅下降；

但是（1）其他收益本期为4,311.15万元，去年同期为831.61万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为2,629.67万元，去年同期为19.54万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为2,629.67万元，去年同期为19.54万元，同比大幅增长133.57倍。

主营业务利润同比大幅增长原因是：

澳华内镜2023年年度非主营业务利润为2,761.35万元，去年同期为1,678.93万元，同比大幅增长。

本期销售费用为2.32亿元，同比大幅增长76.29%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为9,350.60万元，去年同期为5,837.56万元，同比大幅增长了60.18%。

（2）修理费本期为4,205.27万元，去年同期为2,301.46万元，同比大幅增长了82.72%。

（3）差旅费本期为2,356.06万元，去年同期为885.59万元，同比大幅增长了166.05%。

（4）市场推广费本期为1,431.64万元，去年同期为503.53万元，同比大幅增长了184.32%。

澳华内镜2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,336.48万元,占归母净利润的23.1%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，澳华内镜用于金融投资的资产为3.34亿元，占总资产的20.91%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,079.83万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,288.84万元，其中非经常性损益的政府补助金额为703.57万元。

(2)本期共收到政府补助4,239.97万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,537.60万元，留存计入以后年度利润。

2023年企业存货周转率为0.92，在2021年到2023年澳华内镜存货周转率从1.07小幅下降到了0.92，存货周转天数从336天增加到了391天。2023年澳华内镜存货余额合计2.00亿元，占总资产的13.45%，同比去年的1.80亿元小幅增长了11.05%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到52.52%；其次，库存商品占比24.93%，余额同比增长30.74%。

2023年，澳华内镜在建工程余额合计3,146.90万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要是本期其他减少的金额，合计4,867.54万元。在此之中，澳华常州医用内窥镜生产基地建设项目占主要部分，本期其他减少金额3,917.26万元。

项目预算为7,400.00万元，本期投入1,741.37万元，本期转入固定资产3,917.26万元，目前该项目累计投入占预算比例达105.87%，已略微超出预算。目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

澳华内镜属于医疗器械行业中的医用内窥镜设备及诊疗耗材细分领域。 国内内窥镜行业近三年受益于国产替代加速、基层医疗扩容及政策支持，市场规模持续增长。2024年医疗设备“以旧换新”政策推动行业需求释放，软镜领域国产化率从不足10%提升至约15%，预计2025年市场规模将突破200亿元。未来趋势聚焦4K超高清、AI辅助诊断等技术升级，以及县域医院下沉市场的增量空间。

澳华内镜为国产软镜龙头企业，2024年国内软镜设备市场份额约7%，位列内资品牌首位，核心产品AQ-300在三级医院覆盖率超30%，但较外资品牌仍存在技术差距。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的599人上升至2023年的1092人。

其中，公司的生产人员人数上升了37.76%，从2022年的278人增加到2023年的383人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的35.07%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从28.22万元下降到了22.36万元。

2023年净利润6,077.41万元，较上期大幅增长。

由于营收的大幅增长，2023年主营利润2,629.67万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示澳华常州医用内窥镜生产基地建设项目、待安装机器设备-其他投产，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，澳华内镜近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，澳华内镜的PE-TTM是241.01，而医疗设备行业的PE-TTM是30.43，澳华内镜的PE-TTM远高于医疗设备行业的PE-TTM。