兴通股份(603209)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
兴通海运股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“陈兴明”。公司主营业务是从事国际、国内散装液体危险货物的水上运输业务。按照运输货物的性质不同，货物水上运输分为普通货物运输和危险货物运输。
根据兴通股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.82亿元，同比基本持平。扣非净利润7,077.88万元，同比小幅下降8.19%。兴通股份2025年第一季度净利润7,475.48万元，业绩同比小幅下降5.56%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为水上运输业，主要产品包括化学品运输和成品油运输两项，其中化学品运输占比76.86%，成品油运输占比19.11%。
1、化学品运输
2022年-2024年化学品运输营收呈大幅增长趋势，从2022年的5.64亿元，大幅增长到2024年的11.64亿元。2024年化学品运输毛利率为35.22%，同比去年的34.66%基本持平。
2、成品油运输
2022年-2024年成品油运输营收呈大幅增长趋势，从2022年的1.83亿元，大幅增长到2024年的2.89亿元。2022年-2024年成品油运输毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的23.32%，大幅增长到了2024年的39.31%。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降5.56%
本期净利润为7,475.48万元，去年同期7,915.47万元，同比小幅下降5.56%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1,822.69万元，去年同期支出2,055.11万元，同比小幅下降；（2）其他收益本期为231.90万元，去年同期为37.70万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为9,271.51万元，去年同期为9,888.87万元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降6.24%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.82亿元 | 3.86亿元 | -0.84% |
| 营业成本 | 2.60亿元 | 2.61亿元 | -0.40% |
| 销售费用 | 477.18万元 | 307.50万元 | 55.18% |
| 管理费用 | 1,686.82万元 | 1,423.07万元 | 18.53% |
| 财务费用 | 585.79万元 | 645.07万元 | -9.19% |
| 研发费用 | 23.05万元 | 32.07万元 | -28.12% |
| 所得税费用 | 1,822.69万元 | 2,055.11万元 | -11.31% |
2025年一季度主营业务利润为9,271.51万元，去年同期为9,888.87万元，同比小幅下降6.24%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.82亿元，同比有所下降0.84%；（2）管理费用本期为1,686.82万元，同比增长18.53%；（3）销售费用本期为477.18万元，同比大幅增长55.18%；（4）毛利率本期为31.95%，同比有所下降了0.30%。
全国排名
截止到2025年6月20日，兴通股份近十二个月的滚动营收为15亿元，在油运行业中，兴通股份的全国排名为3名，全球排名为19名。
油运营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 招商轮船 | 258 | 1.86 | 51 | 12.27 |
| 中远海能 | 232 | 22.33 | 40 | -- |
| MISC | 224 | 7.45 | 20 | -13.30 |
| ADNOC Logistics & Services | 198 | -14.07 | 45 | 0.47 |
| Frontline | 155 | 42.37 | 36 | -- |
| CMB Tech | 117 | 54.01 | 63 | -- |
| TORM | 112 | 36.02 | 44 | -- |
| Scorpio Tankers | 89 | 32.01 | 48 | -- |
| Teekay Corp | 88 | 21.37 | 9.62 | 157.82 |
| Teekay Tankers | 88 | 31.36 | 29 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 兴通股份 | 15 | 38.77 | 3.50 | 20.74 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
兴通股份属于国内沿海危化品水上运输行业。 近三年，危化品航运行业受大炼化产业规模化驱动，监管趋严推动运力审批向头部集中，市场空间稳步扩容，2022年海运CR2达76%。未来行业整合加速，龙头通过并购及运力扩张巩固优势，预计2025年头部企业市占率将突破30%，新能源运输等细分领域成为增长点。
2、市场地位及占有率
兴通股份为国内沿海危化品航运龙头，2025年预测市占率25%~30%，危化品运输毛利率领先同业10个百分点以上，客户覆盖大型炼化企业，运力规模及审批效率居行业前列。
请下载并登录APP，即可阅读全文
